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据报道，月29日坐落杭州钱塘新区外六工段杭州帝凯有限公司厂房产生爆燃。杭州帝凯化工是一家中美合资企业，主营有机化工染料及中间体，年产能4万吨左右，约占全国产能的7%。

本年年初，受苏北响水县“3.21爆炸事情”影响，江苏省完全关停响水化工园区，山东、浙江、福建等滨海省市全面展开化工工业停产整治举动，导致染料价大幅上涨。此次杭州帝凯化工库存的丢失或将导致商场供应严重，带动后续价格上涨。

相关公司首要有浙江龙盛、闰土股份、安诺其等。

浙江龙盛(600352)2019年半年报点评:染料和中间体价格上涨1H2019归母净利润同比增加36%

1H2019完结归母净利润25.32亿元，同比增加36.23%。公司公告1H2019完结营收96.49亿元，同比增加5.25%；完结归母净利润25.32亿元，同比增加36.23%；完结EPS0.79元/股。其间2Q2019完结营收48.78亿元，同比下滑1.18%；完结归母净利润.69亿元，同比增加17.35%。

受3.21响水化工事情影响，产品价格明显上涨。2019年3月21日江苏省盐城市响水县陈家港镇化工园区内江苏天嘉宜化工有限公司化学储罐产生爆炸事端，并涉及周边16家企业。受此影响，陈述期内国内部分大型染料公司进入停产整改阶段，染料和中间体价格一路上涨。1H2019公司出售染料均价为5.29万元/吨，同比增加19%；出售中间体均价为4.26万元/吨，同比增加36%。

需求乏力，主营产品销量有所下滑。陈述期内，在中美交易冲突持续的布景下，下流企业需求乏力。加上公司主营产品价格持续上涨，染料和中间体出货量有所下滑。1H2019公司全球染料销量10.13万吨，同比下滑%；中间体销量5.58万吨，同比下滑5%。

房地工事务稳步推动，经营活动现金流量大幅改进。现在公司房地工事务首要有上海华兴新城项目、大统基地项目和黄山路安顿房项目。陈述期内华兴新城项目活跃合作静安区政府做好拆迁收尾作业，已获得上海市静安区控制性具体规划部分调整的批复，接下来将进一步优化全体设计方案。大统基地项目工程进展有序推动，质量安全严厉把控，咱们估计将在下一年开端预售。黄山路项目一期进入收尾检验中，保证本年完结交房并承认收入。跟着地产项现在期大额出资逐渐完结，1H2019公司经营活动现金净流量为30.14亿元，较去年-3.27亿元同比大幅改进。

盈余猜测及估值。咱们估计公司2019-2021年EPS别离为1.57、1.68、1.71元/股，结合可比公司估值，慎重给予2019年9-11倍PE，对应合理价值区间14.13-17.27元，保持优于大市评级。

危险提示。染料价格跌落；间苯二酚价格跌落；房地产项目开发低于预期。

闰土股份(002440)部分子公司复产有望增厚19年成绩

公司公告：近来，灌云县人民政府向灌云县临港工业园区下发了《县政府关于安排江苏远征化工等企业复产的告诉》，承认子公司江苏远征、江苏明盛现已市、县两级检验，并经过市政府赞同，赞同复产。

子公司迎来复产，有望增厚19年成绩。自2018年4月底苏北化工园区不合法排污曝光以来，苏北周边多个化工园区停产整治，特别以连云港灌南和灌云县化工园区整治要求最为苛刻。公司三个子公司江苏远征、江苏明盛和江苏和利瑞均坐落灌云县临港工业园区内，自2018年5月7日公告开端停产整治。江苏远征首要从事染料及化工中间体出产，江苏明盛首要从事H酸和对位酯中间体出产，江苏和利瑞首要从事染料及化工中间体出产，三家子公司是公司重要的染料中间体出产来历。受停产影响，2018年上半年江苏明盛亏本4564万元（17年同期盈余728万元），江苏和利瑞亏本2361万元（17年同期盈余1979万元），江苏远征盈余77万元（17年同期盈余424万元）。而下半年三家子公司仍处于停产阶段，估计亏本扩展，对全年成绩构成负面影响。本次公司江苏远征、江苏明盛迎来复产，将对公司19年成绩构成正向奉献，一起有利于下降公司染料本钱，估计后续和利瑞也将顺畅复产。

染料供应新增有限，价格大概率保持高位运转。苏北化工园区环保整治压力不减，企业复产进展持续低于预期，仅有部分上市公司及其子公司得以连续恢复出产。依据江苏省政府印发的《全省滨海化工园区（集中区）整治作业方案》，将对南通、连云港、盐城三市化工园区及化工企业全面整改，至2019年9月检验，估计未来将有很多不合规的中小企业关停筛选，染料及中间体职业供需格式不断优化。一起江苏省生态环境厅18年月底发文，对灌南、灌云、响水等化工园区延伸6个月区域限批。染料商场供应新增有限，而节后补库存刚需有望发动，2019年1月1日起龙头企业分散染料涨价2000元至4.2万/吨，为全年价格定下基调，估计染料价格大概率保持高位运转。

出资主张：保持增持评级，暂保持盈余猜测，估计2018-20年归母净利润13.29、15.74、16.24亿，EPS1.15、1.37、1.41元，PE8X、7X、7X。

染料价格跌落，下流需求萎缩，职业竞赛加重

安诺其(300067)专心高端差异化染料、数码打印新工业全工业链布局

安身差异化染料，活跃展开上游中间体：公司已构成染料滤饼0.7万吨、分散染料3.0万吨、活性染料1.53万吨、助剂1万吨的现有产能。烟台3万吨中间体项目一期1.3万吨达产，首要为公司分散染料所需的首要中间体，分散染料酯化液、二烯丙基物、间二乙基物等种类。因为近两年分散染料中间体货源严重，一期中间体自用为主，少数外售；二期计划在未来三年逐渐达产。18年6月建立山东安诺其精细化工，展开筹建不低于5万吨染料及中间体项目。公司高水洗分散染料、超细分散染料和环保分散染料在商场上具有较强竞赛优势，公司环绕差异化商场定位。2019年，公司还会推出系列新产品，进一步提高差异化染料商场占有率。

布局数码工业，打造公司展开新引擎：2015年起，公司战略布局大数码工业链，着力打造“数码芯片-数码喷头-数码染料-数码墨水-数码设备-数码定制渠道-数码智造工厂”的大数码全工业链。2016年，公司自主研宣布数码原粉提纯工艺，占有数码墨水制造业质料供应链顶端。在江苏安诺其建造年产能600吨的数码原粉出产车间，公司还将持续建造数码墨水用分散染料、活性染料出产线。2018年，战略参股德赛数码，进一步加强数码设备事务。一起，建立上海尚乎侧重打造B2C数码终端柔性定制渠道，依托大数码战略布局的工业链优势，进入巨大的数码终端消费商场，充分发挥数码消费品的时髦、高端、环保等特色，更好满意多种类、小批量的个性化终端消费需求，构建时髦、旅行、文创、体育、影视、居家、服饰等范畴工业集群，翻开新的生长空间，完结传统工业晋级。

参股科创版概念公司，姑苏锐发打破国外数码打印喷头独占格式：2017年，公司战略出资3000万元参股姑苏锐发，加速打印芯片和喷头的研制、出产进程，建成国内第一条产能2万个/年的数码打印喷头出产线，霸占喷墨打印头的多项技能难题并完结量产，添补国内数码打印喷头、数码芯片事务的空白，打破打印喷头国外独占格式，安稳后产能再增加到10万个/年。姑苏锐发聚集于高科技能范畴研制，有望很快登录科创板。

估计公司2019、2020年归母净利润别离1.80、2.25亿，对应EPS0.25、0.31元，PE30X、24X，保持“买入”评级。