年内公募定增投资规模激增 超去年全年3中信期货官倍

在再融资新政、股市行情向好等利好要素促进下，公募定增出资规划激增。到9月4日，本年以来公募基金定增出资总规划到达133亿元，同比添加6倍多，超出上一年全年3倍以上。

公募定增规划133亿 偏心科技医药项目

本年2月14日再融资新规发布以来，基金参加定增项目的热情高涨。数据闪现，到9月4日，本年以来已有275只基金参加了80家上市公司的定向增发，账面总价值到达132.78亿元，比上一年同期激增6.3倍，而且超出上一年全年公募参加定增出资总金额的3.32倍。上一年全年仅103只基金参加定增，账面总价值30.75亿元。

基金参加定增出资热情高涨，九泰基金定增出资中心总经理刘开运以为首要有几方面原因：一是再融资新政对定价、发行定价空间、锁定时等方面的调整，必定程度上改变了定增出资的收益危险比；二是定增参加主体添加，出资门槛下降；三是本年商场全体体现较好，定增出资挣钱效应闪现。

财通基金副总经理汪海剖析，定增作为细分领域出资战略被越来越多的组织承受，期货职业、境外资金、投连险产品、险资的港股量化产品等都在参加。

创金合信基金资管出资部副总监何媛以为，方针松绑叠加职业愈加重视企业根本面，使得本年定增出资热度不减。实际上，方针松绑仅仅一个方面，公募基金更多的仍是看中企业的长时间开展，期望以长时间出资和价值出资的眼光挑选标的。“前两年，上市公司经过定增融资途径不晓畅，许多中长时间资金找不到好的标的。方针松绑后，可供挑选的优质标的增多，出资者的积极性显着提高。”

除了出资端，上市公司经过定增融资的规划和份额也在复苏。数据闪现，到9月5日，本年以来，共有192家上市公司定向增发融资总金额到达5398.83亿元，占股权融资总规划的49.76%，比上一年提高5个百分点。而在2014年~2017年，定增融资在股权融资中占比一向保持在70%以上。再融资收紧后，2018~2019年度的占比别离管束至62%和45%。

优质项目折价率收窄 3000点以上趋稳重

在项目筛选上，现在基金公司参加较多的定增项目为科技、医药类企业。跟着参加主体的增多，优质项目的定增折价率也在逐渐收窄。

在何媛看来，本年商场对科技和医药的重视度很高，这些职业的项目竞赛剧烈，折价率变小常态化。现在均匀折价率在15%~20%，归于正常领域。

汪海剖析，重视度较高的白马股竞赛剧烈，并呈现折价收窄的现象。医药、科技等企业的折价率收窄较为显着，这或与组织出资者参加定增的动机有关。

依据财通基金的计算，到8月28日，已完结的6个月竞价定增98宗均匀扣头83.9折。其间，17只个股发行日扣头缺乏10%；56只个股发行日扣头在10%~20%；25只个股发行日扣头超越20%。

在刘开运看来，基金公司参加定增出资，总体上仍是相对涣散的。科技、医药类上市公司施行定增融资公司较多，从成果上看，基金公司参加科技、医药类上市公司定增融资也相对较多，总体上是供需匹配的，发行折价可能会一向处在一个相对合理的规模。

当时，商场在3400点邻近轰动，部分业内人士以为股市点位高，不少公司会更为稳重，挑选性参加，对定增项目也愈加重视精选出资。

何媛表明，从前史状况看，3400点的确不是一个好的建仓点位。不过，基金参加定增出资首要遵从三个准则——择时、折价和择股。现在商场点位现已不低，就更要重视折价率的操控和企业根本面的挑选。

汪海表明，在当时商场轰动动摇的格式下，6个月竞价定增项目仍有较多值得重视的出资时机和优质标的。财通基金将从工业视点，发掘、预判和挑选协同效应尽可能大的定增标的，对参加者构成、动机、行为进行剖析并挑选适宜的出资战略参加相关的定增标的。

刘开运也表明，上市公司也存在分解：部分处于前史估值高位，一些公司静态估值较高，但公司业绩增加确定性较高，高估值可以经过高增加逐渐消化；还有部分职业估值处于前史低位。在定增标的挑选上，九泰基金会聚集上市公司的根本面，中心重视点有三个：一是上市公司是否有一个好的商业模式，是否有较高的盈余才能，是否可以不断生长，所有这些归结为上市公司中心竞赛力；二是上市公司是否具有有用的管理机制；三是上市公司估值水平是否在合理区间。