从机器视觉切入新能源 奥普特股价下跌60%的真正原因是什么？ 最新证券新开户数;

A股工业视觉龙头奥普特(688686.SH)的成绩并不令人满意。年报显现，奥普特2021年营收8.75亿元，同比添加36.21%；扣非后归母净赢利2.62亿元，同比添加13.19%。这份成绩单乍看好像还不错，但比照2021年上半年公司扣非后净赢利75.62%的增速，下半年成绩差劲许多。

成长性显着下降的一起，奥普特股价从2021年7月的482元/股一路跌落至186元/股，跌落超越60%。上市之前，公司收入有七成以上来自3C电子职业，苹果就贡献了收入的26%。2021年上市后，公司高调切入新能源职业。本来以为会带来股价和收益“双赢”，但现实却不尽然。

奥普特选错赛道了吗？

新能源赛道压低毛利率

奥普特以机器视觉中所需的光源发家，逐渐掩盖光源控制器、工业相机、工业镜头号产品，进而为客户供给机器视觉完好解决计划。在2021年切入新能源职业并成为宁德年代等动力电池厂商的供货商后，公司收入结构产生了巨大改变，这也是成长性下降的原因之一。

依据收入明细，2021年奥普特在3C电子职业收入5.18亿元，同比添加4.39%，收入占比初次降至6成以下；与此一起，新进入的新能源职业收入达2.58 亿元，同比添加 241.69%，收入占比挨近3成。

虽然新能源职业添加势头迅猛，但却无法给出苹果那样赢利丰盛的订单。奥普特董事长在组织调研时表明：“新能源收入占比进步拉低公司全体毛利率水平。”2021年奥普特毛利率降至66.51%，同比下降了7.43个百分点。

数据来历：界面新闻研讨部

此外，新能源职业客户付款周期也相对更长，导致奥普特应收账款周转率也在逐年下降，从2018年的3.86降至2021年的2.37。

奥普特的“人海战术”

机器视觉这一职业一般和高科技联络在一起，但翻开奥普特的人员结构就会发现，工作并不简略。

奥普特2021年末职工总数为1825人，比较2019年末添加111%。同期，公司营收仅添加66.7%。这导致公司人均创收从2019年的60.65万元下降至2021年的47.95万元，人均创利从2019年的23.87万元降至2021年的16.6万元。与此一起，公司人均薪酬根本原地踏步，2021年仅有13.83万元。作为科创板企业，这是一个较低水平。

从人员结构看，奥普特本科学历职工份额逐年下滑，2019年本科学历职工为363人，占职工总数的42%；2021年本科学历职工为672人，占职工总数的36.8%。

数据来历：界面新闻研讨部

一般来说，企业上市后，资金实力和雇主品牌形象都会加强，理应可以吸引到更高本质的人才，但奥普特职工大扩编却并不垂青学历。

2019年和2020年，奥普特技术人员数量均高于出售人员数量，但到2021年这一状况产生反转，出售人员数量到达743人，超越了技术人员数量715人。因而，加强出售和现场服务才是奥普特在2021年的重心地点。

这一改变源于奥普特关于我国机器视觉职业的战略考虑。

奥普特表明，根据机器视觉解决计划的研制包含三个层次，第一个层次是针对客户详细的需求和使用场景进行的计划研制；第二个层次是从若干客户的各种详细使用场景中对解决计划进行总结研制，提炼出在必定使用场景下相对普适性的解决计划，然后向客户供给更优化、简练、高效的产品和服务；第三个层次是将使用数据反应回详细的机器视觉软硬件层面，总结出产品改善和新品开发的道路，促进产品的研制。

明显，奥普特现在还处在第一个层次，因而需求添加出售人员份额来掩盖更多需求和使用场景。先用非规范化的解决计划推进产品出售，再用丰厚的事例反过来推进产品规范化开发，终究削减非标解决计划份额，进步运营功率。

使用数据和研制才能是机器视觉企业通向第三个层次的要害，使用数据方面，奥普特依托“人海战术”正在获取，但研制才能则是短板。

2020年末，奥普特研制人员中本科及以上学历为347人，占研制人员份额为63.21%；2021年末，公司研制人员中本科及以上学历为434人，占研制人员份额下降至60.7%。这也阐明，公司职工全体本质下滑不光是由扩编出售团队导致的，也是研制团队下降招聘规范导致的。

这样的研制团队，能否带领奥普特终究过度到第三个层次还充溢疑问。这也或许是估值回归理性的另一个原因。