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300063天龙集团(600701工大高新)

wx 2022-08-09 01:49:28 6

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环保限产叠加需求增加辅酶Q10价格大幅上调

受环保和出产设备停产等要素影响，辅酶Q10产品企业报价8日大幅上调至450美元/公斤，此前报价150美元/公斤，调涨起伏近200%，经销商报价也跟从大幅上涨。现在全球辅酶Q10产能1100吨，首要会集在我国出产，职业会集度高。西南证券朱国广以为，全球辅酶Q10需求量保持约10%的增速，在环保压力等要素推进下，部分职业产能逐渐退出商场，职业供需有望进一步改进。相关公司有金达威、新和成。

金达威(002626)2019年上半年净利润3.7亿原材料价格上涨

8月16日，金达威（002626）近来发布2019年半年度陈述，公告显现，陈述期内完成营收15.54亿元，同比增加16.82%；归属于上市公司股东的净利润3.7亿元，较上年同期下滑24.5%；根本每股收益为0.6元，上年同期为0.79元。

到2019年6月30日，金达威归属于上市公司股东的净财物28.21亿元，较上年底下滑6.53%；经营活动发生的现金流量净额为3.83亿元，上年同期为3.61亿元。

据了解，2019年上半年，公司战胜原材料价格上涨，维生素价格的周期动摇、辅酶Q10产品竞赛加重的多重影响，不断加强管理和进行出产技能创新，公司中心品质料产品归纳毛利与上年同期相比尽管有所下降，仍具有较强的盈余才能。

材料显现，金达威首要从事食物养分强化剂职业质料和保健食物终端产品的出产、销售事务。

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新和成(002001)2019年半年报点评：中报成绩同比下滑Q2环比、同比改进

公司发布2019年中报，成绩同比下滑，Q2环比、同比改进

公司发布2019年中报，2019年上半年公司完成经营收入38.67亿元，同比下降16.85%，完成归母净利润11.56亿元，同比下降43.87%。Q2公司完成经营收入20.31亿元，同比增加26.51%，环比增加10.64%，完成归母净利润6.45亿元，同比增加14.19%，环比增加26.33%。

维生素价格跌落致养分品成绩下滑，现在VA、VE价格稳中向好

分事务看，上半年养分品完成营收24.10亿元，同比下降21.52%，香精香料完成营收9.亿元，同比下降16.83%，新材料完成营收3.13亿元，同比增加116.78%。盈余才能方面，上半年养分品毛利率为45.71%，同比下降24.74pct，香精香料毛利率为59.41%，同比提高1.07pct，新材料毛利率为27.03%，同比提高9.46pct。

维生素价格同比跌落致公司养分品营收及毛利率下降。WIND资讯的数据显现，1H2019，VA均价同比跌落64.28%，VE均价同比跌落45.24%。单季度看，2019Q1，VA和VE的均价分别为374元/公斤和40元/公斤；2019Q2，VA和VE的均价分别为368元/公斤和47元/公斤，VA价格趋于稳定，VE价格底部上升。8月16日，ST冠福发布公告，能特科技与DSM签定《股权购买协议》，交割完成后，益曼特VE事务和石首能特悉数事务相关设备、财物及营运晋级至DSM规则的规范，VE格式有望重塑。

公司正步入新一轮本钱开支期，静候效果收获期

中报显现，公司在建工程63.4亿元，环比继续增加，公司2018年开端的新一轮产能建设周期，有望在2020年开端为公司奉献较大的成绩增量。其间生物发酵项目发展为80%，养分品项目发展为85%，25万吨蛋氨酸项目到达预订可运用状况估计在2021年月。

盈余猜测与出资主张

咱们估计2019-2021年公司每股收益分别为1.23元、1.43元、1.69元，对应当时股价市盈率为17.3倍、14.9倍、.6倍，保持公司合理价值为24.68元/股的判别，保持“增持”评级。

危险提示

公司主营产品价格大幅下滑；下流需求继续低迷；相关产品技能分散危险；在建项目发展低于预期；严重安全、环保出产事端。

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