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大行也缺负美国鬼城债-同业存单发行规模骤增 面利率逼近MLF

wx头像 wx 2022-08-05 22:50:46 6
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（大行也缺负债：同业存单发行规划骤增，票面利率迫临MLF）

大行也缺负美国鬼城债-同业存单发行规模骤增 面利率逼近MLF

近期，同业存单发行利率继续上行。

8月12日，农业银行发行的一年期同业存单“20农业银行CD088”票面利率为2.87%，比较7月末上升了4BP。这一利率水平已迫临一年期MLF利率，意味着国有大行负债端的本钱并不低。

这是近期同业存单发行状况的缩影。一方面，利率继续上升：8月（到8月12日）存单加权均匀发行利率已到达2.72%，环比上升15BP，创出2月以来的新高；同期存单发行规划已达8463亿，全月发行规划估计将到达2万亿左右，成为本年单月发行规划最高的月份。其间，国有大行发行规划骤增。

“发行利率接连大幅反弹的状况下，银行反而增加了同业存单的发行。这说明跟着流动性的收紧，银行的负债的确有必定的压力。”某股份行资产负债部人士表明。

记者了解到，近期同业存单发行规划大幅上升首要由于结构性存款压降以及股市分流了部分存款、国有大行信贷投进加大，相应需求加大负债弥补力度。发行利率上行则是货币政策由宽松转向中性的成果。

大行发行骤增

同业存单是商业银行发行的记账式定期存款凭据，发行后能够进入二级商场流转。同业存单近年来发展迅速，2014年全年发行规划仅8985亿，但2019年发行规划已增加至18万亿，成为商业银行负债办理的重要东西。

Wind数据显现，5月以来同业存单发行量稳步上升。其间6月发行量为1.36万亿，7月骤增至1.79万亿。8月以来存单发行量继续上升：到8月12日同业存单产生规划已达8463亿，全月发行规划估计将到达2万亿左右，成为本年单月发行规划最高的月份。

“最近监管部门窗口辅导银行压降结构性存款，使得大都客户粘性不强的银行的确存在存款缺口。银行流动性办理压力有所加大，因而需求经过存单弥补负债。”前述股份行资产负债部人士表明。

央行最新发布的数据显现，到6月末，结构性存款余额为10.8万亿，环比上月下降10109.2亿。依照监管要求，下半年结构性存款还要继续压降，估计压降起伏不低于5-6月，因而8-9月银行存单发行需求仍较高。

光大证券首席银行业剖析师王一峰表明，7月以来股市火爆了一波，居民储蓄存款向股市搬迁的现象有所加重。相应形成银行负债结构的调整，表现为零售存款下降，而非银组织保证金短期存款上升，资产负债期限错配加重，银行司库会加大同业存单发行力度以安稳负债。

从期限来看，8月（到8月12日）同业存单发行以3个月期以内为主，累计发行规划到达4298亿，占比超越一半，存单发行出现短久期化特征。

“面临降准无望、央行继续收紧流动性的局势，银行为了操控本钱倾向于发行短久期的同业存单。”前述股份行资产负债部人士称。

从存单发行的主体结构看，1-6月份，存单发行首要以股份行和城商行为主，国有大行发行规划占比缺乏10%。7月以来国有大行同业存单发行规划占比已接近三成。

Wind数据显现，7月国有大行同业存单发行规划为5818亿，环比6月骤增4302亿。8月发行规划仍在高位：到8月12日，国有大行同业存单发行规划已达2068亿，超越1-6月各月全月发行规划，仅次于7月发行规划。这反映出大行也缺负债，亟须经过同业存单弥补负债。

王一峰剖析称，6月份以来国有大行结构性存款压降规划较大、零售存款安稳性下降，部分需求同业存单代替弥补。此外，国有大行同业负债占比离1/3的查核线尚有一段距离，具有更大的回旋空间，而中小银行同业负债占比较高，信用等级偏低，存单发行难度相对较大。

天风证券首席固收剖析师孙彬彬表明，上半年国有大行是信贷投进的主力军。国有大行信贷投进力度较大，增加了其负债端压力。此外，流动性缩短环境下也需求发行同业存单弥补负债。

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