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在“颜值经济”的推进下，近年来，我国化妆品市场规模年均增加率达10%以上。当时，我国化妆品注册存案的企业约7万多家，其间持有出产许可证的企业有5,000多家，90%以上的企业选用托付方法组织出产，75%以上的产品为托付出产的产品。

而深圳市仙迪化妆品股份有限公司(以下简称“仙迪股份”)的收购相同外协收购，实际上其协作的外协厂商频“踩雷”产品质量问题，且子公司两度因出产未获批的特别用处化妆品遭处分，其产品品控或成“铺排”。

不仅如此，仙迪股份营收及净利增速放缓、毛利率变化趋势异于同行的情况下，其研制费用率缺乏2%且不及同行。而且，仙迪股份的中心技术或具有可代替性，旗下首要品牌品牌理念或遇“劲敌”，仙迪股份未来怎么提高中心竞争力？

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一、营收净利增速放缓，毛利率变化趋势异于同行

2019年，仙迪股份的营收、净利润增速放缓。

据招股书，2017-2019年及2020年1-9月，仙迪股份的经营收入别离为49,926.34万元、69,351.48万元、74,650.1万元、41,063.88万元，净利润别离为5,029.96万元、8,115.77万元、11,325.69万元、6,292.34万元。

经《金证研》沪深资本组测算，2018-2019年，仙迪股份的经营收入别离同比增加38.91%、7.64%，净利润别离同比增加61.35%、39.55%。

可见，2019年，仙迪股份的经营收入和净利润的增速都呈现下滑。

值得注意的是，仙迪股份旗下的三大品牌，其间两个品牌的的成绩体现并不亮眼。

据招股书，仙迪股份旗下的三大品牌别离为“伊贝诗”、“果本”、“诗婷露雅”。2019年，三大品牌完成出售收入占仙迪股份主经营务收入的份额别离为51.41%、39.76%、8.28%。

据招股书，2017-2019年及2020年1-6月，“果本”品牌的出售收入别离为24,172.35万元、29,588.15万元、29,679.87万元、11,914.15万元，2018-2019年同比增加率别离为22.4%、0.31%。

2017-2019年及2020年1-6月，“诗婷露雅”品牌的出售收入别离是878.56万元、6,810.12万元、6,177.72万元、1,711.34万元，2018-2019年同比增加率别离为675.15%、-9.29%。

明显，2019年，除“伊贝诗”品牌外，仙迪股份“果本”和“诗婷露雅”的成绩都体现并不“给力”。其间，“果本”品牌收入增速放缓，而“诗婷露雅”品牌收入呈现负增加。

另一方面，仙迪股份在同行业可比公司选取或存偏颇，主经营务毛利率变化趋势异于同行。

据招股书，2017-2019年及2020年1-6月，仙迪股份的主经营务毛利率别离是53.71%、57.82%、58.49%、54.72%。

同期，仙迪股份同行业可比公司珀莱雅化妆品股份有限公司(以下简称“珀莱雅”)的主经营务毛利率别离是61.71%、64.09%、64.05%、59.99%；广东丸美生物技术股份有限公司(以下简称“丸美股份”)的主经营务毛利率别离是68.27%、68.36%、68.16%、67.56%；上海家化联合股份有限公司(以下简称“上海家化”)的主经营务毛利率别离是64.93%、62.82%、61.87%、61.85%。

除了上述3家同行业可比公司，仙迪股份还将拉芳家化股份有限公司(以下简称“拉芳家化”)和名臣健康用品股份有限公司(以下简称“名臣健康”)也列入了同行业可比上市公司。

但事实上，拉芳家化与名臣健康经营收入最首要来历并非来自护肤类产品。

据拉芳家化2019年年报，分产品来看，拉芳家化经营收入首要以洗护类产品为主，产品包含洗发露、护发素等。2019年，拉芳家化经营收入9.65亿元，仅洗护类产品的经营收入就达到了8.51亿元，占总营收近九成。

且据名臣健康2019年年报，名臣健康从事健康护理用品的研制、出产、出售，首要产品包含洗发水、护发素、沐浴露、啫喱水及护肤品等，其旗下的主打品牌“蒂花之秀”和“美王”均是针对头发头皮健康护理。