背靠复旦大学 这家“芯”企闯关科创板 近九603128成净利来自补助

3月31日，一家布景雄厚的“芯”企业行将承受科创板上市委的审阅，这家企业便是——上海复旦微电子集团股份有限公司。

复旦微此次IPO拟发行股份不逾越12255万股，占发行后总股本份额不逾越15%，由中信建投和长城证券担任保荐组织。公司拟征集资金6亿元，其间3亿元用于可编程片上体系芯片研制及产业化项目，3亿元用于开展与科技储藏资金。

IPO日报注意到，作为国内集成电路规划职业的榜首家上市企业，公司已经在港股上市21年，但却没能完成“独立自强”。现在政府补助仍是公司赢利的大头，占比乃至曾挨近九成，且近年成绩接连下降、毛利率也呈现下滑。

两大靠山

材料显现，复旦微是一家从事超大规划集成电路的规划、开发、测验，并为客户供给体系解决方案的专业公司。公司产品线类别丰厚，包含安全与辨认芯片、非蒸发存储器、智能电表芯片、FPGA芯片和集成电路测验服务等。

复旦微于2000年8月在港交所上市，证券简称为“上海复旦”(01385.HK)，是国内集成电路规划职业榜首家上市企业。

招股书显现，复旦微的股权较为涣散，无控股股东及实践操控人。到招股书签署日，复旦微的前两大股东别离为复旦复控和复旦高技能，别离持有公司15.78%和15.37%的股份。榜首大股东复旦复控的实控人为上海市国资委，第二大股东复旦高技能的实控人为教育部。

值得一提的是，复旦复控和复旦高技能的直接股东中都呈现了复旦大学的影子，如复旦高技能便是教育部经过100%持股复旦大学来操控，而复旦高技能是复旦大学的孙公司。

值得注意的是，复旦微取得了比重逾越六成的政府补助。2017年至2019年以及2020年上半年，公司的政府补助、税收返还、个税手续费返还算计金额别离为9103.33万元、12551.88万元、10952.77万元和5130.04万元，陈述期内累计逾越3.77亿元。

除2019年复旦微的运营赢利及净赢利为负数外，2017年、2018年及2020年1-6月，公司计入当期损益的政府补助金额占当期净赢利的比重别离为39.97%、89.4%和65.88%，占比陈述期内最高挨近九成，对公司运营成绩影响较大。

IPO日报检查复旦微在港股发表的年报，2012年-2016年，上海复旦取得研讨活动之政府补助和其他政府补助收入，算计金额别离约为9162.4万元、8708.1万元、8171万元、7247.4万元、1.07亿元，累计补助逾越4.4亿元。

与此同时，复旦微现在董高监中的董事长、总经理、副总经理、总工程师均结业于复旦大学，是正宗的复旦系校友。

其间，董事长蒋国兴结业于复旦大学核算数学专业，是教授级高级工程师，现在持有公司1.04%的股份。有材料称，蒋国兴被誉为上海高校风险出资最早创始者之一，他依托复旦总裁班大学的人才和科技优势，对高校科技成果转化和产业化进行了斗胆立异、积极探索、勇于逾越，开始积累了“挑选有市场前景的使用科技成果，选用校园自己先行孵化，再寻求社会资金完成扩张到达超常规开展，最终进入资本市场”这样一条具有“复旦形式”特征的孵化科技企业路途的成功经历，在全国高校科技产业中发生较大影响。

现在，复旦大学孵化开展的上市公司有3家——复旦复华、复旦微电子、复旦张江生物医药。其间，蒋国兴曾从2007年起担任过十年的复旦复华副董事长、总经理，还曾在2015年因复旦复华有违规向相关方供给资金、改变对外出资事项发表不及时等被监管层予以监管重视。

别的，总经理施雷结业于复旦大学管理科学专业，亦持有公司1.04%的股份。副总经理俞军有复旦大学无线电电子学学士学位及电子学与信息体系专业硕士学位；总工程师程君侠结业于复旦大学物理系半导体专业。

值得一提的是，2019年以来，复旦微有7名董事、监事人员离任。公司独立非履行董事陈宝瑛、独立非履行董事张永强、独立非履行董事林福江、非履行董事姚福利、监事徐志翰、职工代表监事李蔚、监事韦然先后辞去职务。

那么，上述董高监密布离任的原因是什么？和企业上市是否有相关？

成绩接连两年下降

陈述期内，复旦微的运营收入别离为14.5亿元、14.24亿元、14.73亿元和7.23亿元，公司归属于母公司所有者的净赢利别离为2.13亿元、1.05亿元、-1.63亿元和6051.24万元，扣非归母净赢利别离为1.54亿元、1566.65万元、-2.55亿元和2097.91万元。

公司运营活动发生的现金流量净额别离为9969.16万元、2459.99万元、-5031.51万元和7234.26万元。

不难看出，公司成绩呈先降后升的动摇趋势，在2018年和2019年呈现两年下滑，其间2019年净赢利亏本、运营活动现金净流量亦是负数。

2020全年，复旦微的运营收入与赢利较上年度有所增加，完成运营收入169089.68万元，净赢利为16028.2万元，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净赢利为3987.9万元，运营活动发生的现金流量净额为22006.43万元。

招股书显现，陈述期内，复旦微的主运营务毛利率别离为49.94%、46.34%、38.97%和46.40%，归纳毛利率别离为50.93%、46.62%、39.46%、46.67%。同期，同职业可比公司归纳毛利率别离为34.96%、34.40%、33.89%和40.37%，显着低于复旦微的水平，但两边距离收窄。

从事务方面看，复旦微分为规划及出售集成电路、集成电路测验服务两大类事务，公司的主营产品为安全与辨认芯片、非蒸发存储器、智能电表芯片、FPGA芯片及其他芯片。其间，安全与辨认芯片为公司营收的榜首大来历，占比从陈述期初的5成多减至2020年上半年的不到4成。

据了解，公司上述各产品线别离存在相应的职业龙头企业。与同职业龙头企业比较，复旦微的产品在产品布局的丰厚程度、工艺制程与功能体现等技能指标的先进程度、运营规划或市场占有率的抢先程度上存在较大距离。

例如，安全与辨认芯片龙头企业恩智浦在非触摸使用领域有继续30年的经历，高频非触摸读写芯片长时间处于国际抢先地位，其智能辨认设备芯片支撑各种非触摸使用的协议较公司更为丰厚和完好。非蒸发存储器职业龙头企业旺宏电子根据19nm工艺节点的SLCNANDFlash已于2019年出货，且产品系列较公司更为完全、使用掩盖更为全面，公司SLCNANDFlash工艺节点以38nm/40nm为主，28nm产品正在研制中。FPGA职业龙头企业赛灵思16nm制程产品门级规划为十亿门级，最高支撑32.75GbpsX96通道或58GbpsX32通道，公司28nm制程产品门级规划为亿门级，最高支撑13.1GbpsX80通道，与赛灵思存在必定的技能距离。集成电路测验服务职业龙头企业京元电子晶圆测验的最高pins数、最大同测数等技能指标优于华岭股份，掩盖的制品测验封装尺度、封装类型较华岭股份更为广泛。

关于复旦微为何回科创板上市，是否依靠政府补助，以及竞争力是否呈现下降等问题，IPO日报向复旦微发送了采访函并拨打了电话，到发稿前，并未收到回复。