安信世界发布研究陈述称,首予先声药业(02096)“买入”评级,估计2022-24年营收62/79.5/99.1亿元人民币,完成归母净利润为11.5/14.7/19.9亿元,方针价14.33港元。该行估计2025年将超越百亿收入方针,立异产品加快放量助力成绩实现。
陈述中称,2022-25年期间,先声药业有多款立异产品将上市放量,一起也在加快开发老药新适应症。先必新为先声药业推出的重磅1.1类新药,是近五年脑卒中范畴上市的仅有一款新药,出售峰值有望超越50亿元。恩维达为全球首款皮下注射PDL1产品,其共同的给药方法具有差异化优势,有望成果25亿大单品。此外曲拉西利估计于22年获批上市,先必新舌下片有望于23年Q1报产,SIM0417(3CL)国内外临床的快速推进等均有望推进公司收入水平微弱增加。
该行说到,2021年立异药收入已成为集团首要收入来历,约人民币31.2亿元,较2020年同期立异药收入人民币20.29亿元增加约53.8%,营收占比达62.4%立异高。公司商业化水平优异,具有商业化出售人员约4000名,掩盖全国超越2700家三级医院、17000家医疗机构及200家大型连锁药店。高效执行力不断验证,曲拉西利产品从IND到NDA受理用时仅10个月,上市请求取得NMPA优先审评。
安信世界称,先声药业着重商业化立异,经过“自研+合作开发”双轮驱动形式,要点聚集肿瘤、神经系统及本身免疫三大范畴寻求FIC、BIC型立异时机的一起,也活跃拓宽已上市立异药的新适应症,着重项目与产品间协同组合,不断提高研制管线的全体价值。继续加大研制投入,2019-21年研制费用率逐年上升,2021年研制投入到达14.17亿元,研制投入较2020年同期增幅到达24.1%。
到2021年末,先声药业具有立异药研制管线项目近60项,处于临床阶段的立异药管线20项,其III期临床试验7项、II期临床试验5项、I期临床试验8项。估计2022年先声药业有望新增近10项含中美双报的IND,其间半数以上为自主研制。公司已建立了三个全方位一体化的药物研制中心——上海立异中心、南京研制中心、波士顿立异中心。