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机构：本轮疫情股票60074情绪低点已过把握社服行业龙头超跌机会（附股）

wx 2022-07-17 13:40:13 6

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职业与公司

社服职业出资战略：本轮疫情心情低点已过，掌握龙头超跌时机

本轮疫情心情低点已过，掌握龙头超跌时机，保持超配评级

3月以来全国疫情从头出现发出延伸状况。短期国内出行估计受制，其间疫区运营企业估计阶段承压。现在中心也相继出台服务业纾困方针，防控办法也越来越精准化、科学化，商场仍然等待未来边沿上的逐渐改进。根据短期疫情重复的不确定和中线疫情企稳的活跃预期，安身3-6个月维度、统筹成绩、估值、体裁和复苏逻辑，优选我国中免、首旅酒店、锦江酒店、九毛九、海伦司、宋城演艺、君亭酒店、天目湖、中青旅、科锐世界、广州酒家、同程游览、华住集团-S、百胜我国-S、海底捞等。安身未来1-3年时刻维度，咱们主张持续安身景气细分赛道的优质龙头，结合中线逻辑改变等，要点引荐我国中免、锦江酒店、宋城演艺、海伦司、九毛九、君亭酒店、华住集团-S、同程游览、科锐世界、百胜我国-S，海底捞、首旅酒店、广州酒家、奈雪的茶等。

一季报前瞻：疫情影响估计大都承压

疫情重复下，咱们估计社服板块免税、酒店、餐饮、景区演艺要点公司成绩Q1不同程度承压；仅科锐世界Q1成绩或增30%左右，广州酒家估计相等微增。以上猜测仅供参考。

3月疫情重复下板块跑输大盘

3月板块跌落15.04%，跑输大盘6.44pct，餐饮、酒店、中免等均显着跌落，首要系疫情显着重复、外围形势等影响。

估计3月以来海南免税承压，部分电商标准免税品线上出售。1-2月海南离岛免税出售同增38%，中免收入和成绩同增20%，净利率显着上升；但3月估计下滑。近期仍需盯梢疫情影响(中免、海旅、中服三亚免税门店4.2起暂停营业)。部分电商制止非持牌方从事海南免税线上出售。

三大酒店集团发表2021年财报，疫情扰动宋城项目开园节奏

2021年，锦江华住减亏，首旅扭亏为盈，21Q4疫情重复下均承压。展望2022年，锦江开店方针同比相等，收入预增20-25%(9%-14%)；华住估计2022年收入增15-20%(境内4-9%)，新开店同比相等；首旅2022年开店方针提速，方案新开店1,800-2,000家(此前1400-1600家)，轻办理阶段主导。疫情扰动下，宋城大都项目仍闭园，仅杭州4月初复园，丽江及新郑项目现在在营。

其他板块近期大都承压

清明小长假国内游人数和收入仅康复68%、39%，疫情重复下处于低位；1-2月国内餐饮收入同增9，达美乐我国递送招股书。

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