镍与不锈钢供应逐渐恢复 消费趋淡 涨势难以持续00094股票行情

因为两会并无提及增长目标，也没有关于金属的实质性利好，此前商场关于方针的利多预期相当于失败，微观气氛将转淡。一起商场预期6月份镍矿供给将修正，镍价上行承压。不过当时镍矿库存仍低，镍铁价格坚硬，镍价下行空间也不大，估计将坚持震动行情。

阅历了此前4-5月份的会集补库之后，不锈钢下流需求志愿或将下降，一起6月份是季节性的冷季，估计现货价格将持续滑落。一起供给端严重形势也有望缓解，原材料支撑环比走弱。估计不锈钢或将坚持震动偏弱。

进入5月份，自东南亚的镍矿进口有望康复，原材料端的支撑削弱。下流不锈钢消费也较4月小幅回落。中长期看镍铁产能仍处于过剩状况，商场关于后市并不达观。5月底的两会方针也并未超出商场预期，难以影响镍价上行。可是5月份镍铁价格仍然坚硬，镍矿库存偏低，使得镍价下行空间也不大，全体坚持震动形势。截止至5月28号，沪镍主力合约月度涨0.10%，收于100730元/吨。伦镍3月合约月度涨0.60%，至12265美元/吨。

不锈钢在5月上旬现货紧俏，钢厂挺价的状况下走势较强。可是当下流到货，商场货源不再紧缺后，在5月下旬敏捷走弱，走出了先扬后抑的态势。上期所不锈钢主力合约月度上涨1.99%，至13060元/吨。

镍矿：海关数据计算，4月份我国镍矿进口总量为135.91万吨，较3月份削减8.71万吨，环比下降6%，同比削减70.2%。其间来自菲律宾进口量为108.8万吨，环比上涨11.6%，同比削减54.8%，受疫情影响，4月份菲律宾苏立高区域虽现已旱季完毕，但仍无法出货，形成4月份进口量同比降幅较显着，5月份镍矿出口逐步康复，估计6月份将彻底康复正常。据SMM数据，截止5月22日，港口镍矿库存为699.5万吨，环比削减82万吨，镍矿港口库存自本年2月份以来持续下降，当时处于十分低的水平。

镍生铁：据海关数据计算，2020年4月份我国镍铁进口量为24.07万吨，同比添加9.52万吨，增幅65.43%；环比削减8.64万吨，降幅26.41%。其间，进口印尼镍铁为18.8万吨，同比添加9.25万吨，增幅为96.86%。据SMM，4月全国镍生铁产值环比环比削减4.49%至3.84万镍吨，同比削减19.91%，产值自2019年11月份(产值5.31万镍吨)起逐月下降。分档次看，高镍铁4月产值为3.13万镍吨，环比削减7.33%；低镍铁3月份产值为0.71万镍吨，环比增10.46%。4月镍生铁产值持续下调，减量首要出在高镍生铁部分，镍矿库存严重，但镍铁全体供给仍处于稍过剩状况，铁厂为了持续出产降负荷或暂停部分产线出产，4月份减量首要仍是出现在大型铁厂；低镍生铁产值较3月份产值添加首要是因为部分一体化铁厂200系产增产。5月全国镍生铁产值估计环比小幅上升，增幅0.46%至3.87万镍吨。

电解镍：据SMM， 2020年4月全国电解镍产值1.44万吨，环比减7.63%，同比增14.55%。4月产值有所削减，首要因为国内部分冶炼厂的排产及出产依照财政月周期计算。尽管3月、4月各厂家排产及完结状况改变不大，但折算成天然月产值后，计入4月量较上月有所削减。5月估计国内电解镍产值1.51万吨。尽管单个企业海外质料受到影响，但国内出产环境向好，且镍价处于反弹气势，国内总产值仍将坚持安稳。截止至5月27号，LME+上期所镍库存仓单算计26万吨，环比上月同期添加0.2万吨。

不锈钢：4月份全国不锈钢产值总计约221.6万吨，较3月分产值添加18万吨，环比涨幅约8.95%。其间300系产值环比添加12.6万吨至113.1万吨，200系添加11.2万吨至76.9万吨；400系因华北某大型不锈钢厂减产，4月份全体产值减5.6万吨至31.6万吨。估计5月份不锈钢总产值约231万吨，其间300系约118.9万吨，较4月环比添加5.8万吨，挨近上一年同期水平。5月不锈钢库存连续3月份的降势。到到4月24号，佛山无锡两地库存约63.7万吨，环比降幅9%，仍旧坚持较大的降幅。

2020年4月，我国不锈钢出口总量为31.31万吨，环比下降5.48万吨，降幅14.88%；同比上一年增幅4.86%。进口总量为11.46万吨，环比添加5.31万吨，增幅86.28%，较上一年同添加6.67万吨，同比增幅约139.13%。4月份不锈钢进口量添加显着，主因不锈钢锭及其他不锈钢半制成品进口量大幅添加。4月份不锈钢锭及其他不锈钢半制成品进口量约为3.55万吨，较3月份添加3.49万吨，环比增幅超越50倍。其间，来自印尼进口的不锈钢总量约6.76万吨，占进口总量约60%，较3月份添加5.07万吨，环比增幅达300%。其间不锈钢半制成品进口量约3.41万吨，3月份进口量为0。

5月份中上旬不锈钢消费仍旧坚硬，部分类型的现货紧缺，升水高企。到中下旬钢厂连续到货后，下流拿货志愿显着下降，升水逐步走低。阅历了4-5月份的会集补库之后，估计6月份的消费将难以持续此前的旺盛气势。

镍观念：因为两会并无提及增长目标，也没有关于金属的实质性利好，此前商场关于方针的利多预期相当于失败，微观气氛将转淡。一起商场预期6月份镍矿供给将修正，镍价上行承压。不过当时镍矿库存仍低，镍铁价格坚硬，镍价下行空间也不大，估计将坚持震动行情。

不锈钢观念：阅历了此前4-5月份的会集补库之后，不锈钢下流需求志愿或将下降，一起6月份是季节性的冷季，估计现货价格将持续滑落。一起供给端严重形势也有望缓解，原材料支撑环比走弱。估计不锈钢或将坚持震动偏弱。