股债配置攻守兼备 投资二级债基实现“固收+”股票什么软件好用

本年5月以来，债券商场继续跌落，银行理财产品呈现负收益，货币基金收益跌破1.5%，而股市的动摇又比较大。那么低危险偏好的出资者该怎么寻觅到危险较小，收益安稳的产品？

“固收+”类产品以其危险较低，还能获取必定的超量收益，在2020年已经成为广阔出资者要点重视的目标。在很多“固收+”的产品中，以债券为主(债券类财物持仓比例在80%以上)，股票为辅(持仓在0-20%之间)的二级债基是其间的典型产品。

到2020年一季度，商场上一共有582只(A/B等比例分隔计)二级债基，规划到达3824.72亿元。2020年二级债基的规划增加近40%，达1000亿元(其间新发行规划170亿元)，能够发现规划增加首要来自于存量基金的净申购。从收益视点来看，二级债基尽管会受权益商场动摇的影响，可是近年来都能够完成正收益，根本体现了肯定收益特征。

在很多的二级债基中，怎么进行优选呢？传统的成绩点评方法从成绩、危险目标(如最大回测、标准差)、危险调整收益才能(如夏普比率、詹森指数等)目标去挑选出优异的基金。可是这种方法仅仅从成绩成果视点去寻觅过往成绩优异的基金，不代表这类基金未来也会成绩杰出。咱们以为，从成绩来历剖析基金的出资风格和才能规模是找到继续优异基金的要害。二级债基成绩的收益来历于股债的财物装备才能、债券管理才能、股票管理才能三个部分。因为债券收益的区分度较低，因而股债财物装备才能和股票收益才能对基金收益凹凸起决定性效果。安全证券研讨地点二级债基的研讨中，首要经过单位基金财物带来的股票收益、股票持仓水平缓股票持仓改变起伏三个目标来归纳剖析。

首先从基金中报和年报的财务报表中，核算出股票财物的收益水平(股票出资收益+股利收益+股票公允价值改变收益)，然后再核算单位基金财物的股票收益才能(股票财物收益÷区间均匀基金财物)，该目标归纳体现了基金在股票仓位装备、个股选股和个股择时上的才能。经过核算二级债基2017年至2019年三年累计的单位基金财物的股票收益才能，能够发现该目标有用刻画了该类基金的大类财物装备和股票管理才能。二级债基均匀每1元的基金财物，三年中可带来股票收益为0.0235元。70%的二级债基在2017年至2019年的单位基金财物的股票管理才能都为正值，体现出较好的股票管理才能。而且从每只单位基金财物的股票收益才能排名和基金收益排名的相关性来看，二级债基的相关性比较显着，也就是说3年中单只基金财物的股票收益才能排名靠前的基金，成绩也相应更靠前。

接下来剖析二级债基2017年至2019年股票持仓水平缓持股改变起伏。2017年(震动市)股票均匀仓位为8.60%，2018年(熊市)仓位为7.58%，2019年(牛市)仓位为10.63%，仓位水平比较安稳。三年中持股仓位的改变起伏(陈述期中最高仓位-陈述期中最低仓位)也比较安稳，2017年仓位改变起伏为5.09个百分点，2018年为4.62个百分点，2019年为5.36个百分点。从单只基金的仓位水平缓仓位改变起伏来看，也存在比较安稳的特征：有的基金继续仓位较高；有的仓位继续较低；有的基金仓位跟着商场在大幅改变；有的仓位根本坚持不变。

一只二级债基的单位基金财物的股票管理才能体现杰出，一个原因是因为具有较好的财物装备才能，能够依据商场动摇进行仓位调整，取得更多的Beta收益；另一个原因是具有较好的选股才能，能够优选出未来涨幅较大的股票，取得Alpha收益。根据对二级债基的单位财物股票收益才能剖析和基金的仓位水平缓持仓改变起伏，能够更精确地判别其收益才能的来历。当一只二级债基的单位基金财物的股票收益才能靠前时，假如该基金的股票仓位改变起伏大，仓位也较高时，则能够以为该基金具有较好的仓位管理才能；假如该基金的仓位改变起伏小，仓位也较高时，则能够以为该基金具有较好的选股才能。

出资者选到一只优异的二级债基，能够做到攻守兼备、完成“固收+”。详细调查其股债装备才能和股票管理才能，优选在曩昔2-3年中单位基金财物的股票收益才能杰出、持仓特征显着的产品。二级债基合适对股市动摇比较灵敏，对收益仍有必定等待的出资者。