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wx头像 wx 2022-07-11 18:54:30 6
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渣打银行周五(5月29日)表明，若美联储决定将联邦基金基准利率调降至负值，那么该央行有必要进行“深化降息”50至100个基点。

为了支撑遭受新冠疫情全球大盛行重创的美国经济，美联储现已采纳了一系列史无前例的钱银影响举动。尽管面对美国总统特朗普的巨大压力，美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)数次否定考虑将基准隔夜借款利率降至负值区域。

尽管如此，可是关于负利率的猜想一直存在。渣打银行分析师周三在一份陈述中表明，如若经济的反弹令人绝望，且其它方针挑选都已竭尽，负利率的状况或许会呈现。他们表明，假如负利率成为最终的手法，美联储就将需求背注一掷(进一步降息)。

“当竞赛挨近结尾，而你行将输掉竞赛时，你不会想要从中场方位来一次‘背注一掷’”。可是在这种局势下，假如球在你脚边，你会把球踢得很远，究竟短传是没有意义的，渣打全球G10外汇研讨和北美微观战略负责人Steven Englander表明。

负利率，正如欧元区和日本所采纳的利率举动，实践上是向把钱存放在央行的银行收取费用以鼓舞它们放贷，然后影响经济增加。可是，自施行负利率到新冠疫情迸发之前，欧元区和日本的获益有限。

Englander以为，尽管央行一般以为负利率是“背注一掷”的做法，可是由小幅度的正值转向小幅度的负值并不一定会发生有重大意义的方针影响。

该策略师表明：“假如将方针利率从150个基点降至10个基点不足以令经济复苏，那么咱们以为从+10个基点降至-20个基点不会对成果发生实质性影响。关于美联储是否定为小幅度的降息可以供给满足有力的影响，可抵消此举对银行放贷的负面影响以及所催生的短期钱银商场紊乱，咱们对此持怀疑态度。”

美元暴降与负收益率

Englander以为，在当时近零利率水平上，美联储假如再将50至100个基点，将导致10年期美债收益率大幅跌落，一起可以减轻偿债压力。

渣打银行的分析师们以为，在经济远景暗淡、通缩危险上升的布景下采纳方针举动或许会将美债收益率推低至史低点，并让十年期美债收益率跌落至负值区域。

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Englander称：“咱们估计，负利率的首要推进要素或许是实践收益途径，以应对降息和美联储继续的美债购买。假如美联储施行负利率，那么美元将会呈现峻峭跌落，而跌落时间表则取决于经济和财物商场环境。”

他进一步表明：“负利率首先会损坏短期钱银商场，振振有词(商场)开始反响或许是购买G10避险财物，甚至有或许会导致美元走强。一旦商场消化了意外要素，那么那些具有正收益率的钱银，以及温文的财政方针应该会昌盛起来。鉴于负利率将会”拉低持有黄金的机会成本“，黄金或许会测验有史以来最高价位。”

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