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春暖花开，科技股上行逻辑未改，二季百莲凯股票代码度如何布局？春暖花开

wx 2022-07-10 15:57:54 6

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春暖花开，科技股上行逻辑未改，二季度怎么布局？

曩昔两个月，全球资本商场连续大跌，美股更是在3月创下了10天内熔断4次的前史记录，而美股前史上一共只要5次熔断。3月9日，美股和美债一起熔断，道指、纳指、标普500三大股指跌幅全线超7%，债券单周净流出创前史之最。商场中弥漫着惊惧心情，人们不由提问，全球金融危机还有多远？就在全球商场惊惧之际，美股又在短短两周之内反弹超越15%，整个商场经济根本面动摇如此之大，更多的是对后市的不合。

疫情掩盖下的内因：高估值是原罪

关于美股“过山车”式的行情，国内很多闻名分析师对此有相对共同的定论，美股通过11年的长牛行情，在大跌之前标普500指数估值现已达到了自1954年指数有估值前史数据以来的93.60%分位数。估值高是美股大幅调整的更重要原因，而疫情更多是外在的催化剂。

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与此相反，到2020年4月7日，上证指数当时的市盈率11.75倍，为指数1991年上市以来的10.04%分位水平。从横向来看，比较于美股而言，A股具有较大的估值优势。

其间，从国家工业周期迭代上看，A股科技板块估值吸引力较优。科技板块相关于前期的高点现已有20%多调整，具有了更好的估值安全边沿。到2019年底，纳斯达克指数曩昔12个月净赢利与2018年底根本相等，2020年的猜测赢利增速也只要15%左右，而咱们A股的科技行情风向标科技龙头指数未来两年的全体赢利增速共同预期在30%左右，假如考虑未来两年的动态估值，则到2020年动态PE是33.8倍，2021年是26.5倍，依然较有吸引力，科技龙头指数的估值是对其生长性的一个反映。比较于纳斯达克指数，A股的科技龙头公司具有更高的生长才能。

指数跌、比例涨：资金逆市吸筹科技龙头

换个视点，咱们从A股规划最大的全科技主题ETF——科技龙头ETF比例变化进行调查。在商场暴涨暴降的剧震中，检测的是每个投资者的认知、经历和心思。自3月9日敞开的第二轮暴降潮至清明节前的4月3日，一个月不到的时间里，科技龙头指数跌落超越12%，而据上海证券买卖所数据显现，科技龙头ETF基金比例继续流入增至挨近前史新高的88.40亿份，基金规划达120亿元。随同指数跌落，同期基金比例却继续流入，基金比例前史最高日恰是年内净值最低值，大资金在科技龙头的买卖上出现了极强的反向操作特征。

图：科技龙头指数及科技龙头ETF比例走势

数据

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