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动力煤：港口库存持续下降重点关注需求端变化50基金中心0亿

wx 2022-06-26 23:17:41 6

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现在正值水电旺季，水电的揉捏使得火电需求下降，未来动力煤需求若要大规模添加需要气候合作。一起，进口煤方针也是不确定性要素之一。

港口库存继续下降

动力煤：港口库存持续下降重点关注需求端变化50基金中心0亿

最新数据显现，到5月下旬，全国要点煤矿库存总计1705万吨，环比添加90万吨，增幅较前期显着收窄。其实，煤炭供给量从上一年11月以来就不断收窄，而且下降起伏较大。跟着国内新冠肺炎疫情得到操控，多地复工复产，煤炭供给很快从紧缺转为富余，库存也在继续上涨。但另一方面，港口煤炭库存却在4月开端掉头向下，叠加5月大秦线例行检修，港口库存降幅更加迅猛，直到近期才略有放缓，未来跟着上游供给晓畅，港口库存将有所上升。

电煤消费进入旺季

依据国家动力局发布的数据，4月，全社会用电量5534亿千瓦时，同比添加5.8%。分工业看，第一工业用电量57亿千瓦时，同比添加4.2%；第二工业用电量3852亿千瓦时，同比添加4.0%；第三工业用电量864亿千瓦时，同比添加10.5%；城乡居民生活用电量761亿千瓦时，同比添加10.5%。1—4月，全社会用电量累计22329亿千瓦时，同比添加5.6%。分工业看，第一工业用电量217亿千瓦时，同比添加6.1%；第二工业用电量14792亿千瓦时，同比添加3.2%；第三工业用电量3728亿千瓦时，同比添加10.3%；城乡居民生活用电量3591亿千瓦时，同比添加10.9%。

1月以来，全国降水量高于从前，水电出力较为亮眼。因为疫情影响，工业用电量降至谷底。3月，跟着下流连续复工，工业用电量也开端大幅添加。从4月数据来看，增幅最大的依然是第三工业及居民生活用电。

5月数据还没有出炉，但近期国公司表明，公司经营区用电量增速年内初次超越上一年同期水平。5月经营区全社会用电量同比添加3.4%，环比4月上升2.7个百分点，同比上升1.1个百分点，本年以来初次超越上一年同期水平。这说明当时电煤消费现已全面进入旺季，6—9月全社会用电量仍将出现添加态势。

进口煤操控收紧

海关总署最新数据显现，5月我国进口煤炭2205.7万吨，较上一年同期的2746.7万吨下降19.7%，较4月的3094.8万吨下降28.7%，进口量同比、环比在本年初次出现下降。5月进口量显着下降主要是海关关于进口煤管控较为严厉，南边数个关口现已开端严厉操控报关，不只异地报关被制止，自身年度配额也所剩不多。再加上澳洲煤的通关问题，商场收购进口煤积极性显着下降。估计二季度煤炭进口量将出现前高后低的局势。

总归，动力煤价格本轮上涨是在进口继续收紧、港口低库存的布景下打开的，但最主要的推动力仍是需求提振。未来商场应要点重视需求端的改变。南边进入梅雨季后降水量大幅添加，水电旺季即将来临，这将对火电需求构成较大利空。但一起，南边“水深”的一起，北方也在“炽热”。本年夏日高温气候的占比将极大地左右电厂的日耗煤数量，其将成为影响动力煤价格走势的重要要素之一。

(作者单位：方正中期期货)

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