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煤炭开采行业周报600730中国高科：煤价居高不下中报行情下看好煤炭股估值回归

wx 2022-06-26 16:56:29 6

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煤价居高不下，中报行情下看好煤炭股估值回归本周动力煤价格仍在千元以上高位运转。需求方面，进入八月后，全社会用电需求进一步攀升，本周电厂日耗开端上升，且显着高于从前同期水平，一起电厂煤炭库存以及可用天数仍处于低位，补库活跃性继续旺盛；供应方面，当时月初产地端受核定产能约束较小，产能开释较为活跃，本周产地煤矿开工率有所提高，但相较于下流旺盛的需求，供应仍然偏紧。后期判别，当时煤价或已是本轮旺季的高点，但紧供应仍有望在短期内供应继续性支撑。然后随同保供增产逐渐执行，以及挨近夏末需求边沿弱化，煤炭紧供应局势有望得到必定缓解。需求方面，继续坚硬的电力需求仍是煤价强势的保证，就从前经历来看8 月一般是夏日电力负荷的高点，但也需重视疫情重复可能会带来的下流开工率骤降危险。别的，从库存视点来看，电厂存煤继续坐落低位，因而补库需求仍有支撑；供应方面，近期发改委增产保供方针频发，鼓舞煤矿产能核增，实施产能置换承诺制，赞同联合试运转到期煤矿延期，同意露天矿接续出产，一起也活跃赴主产地展开增产调研，能够看出方针关于保供的决计。因而，在方针强力指引下，产地供应增量有望得到开释。但考虑到当时高增的需求，且保供增产工作需要必定时刻逐渐执行，短期内紧供应仍可继续，对高煤价支撑仍在。中长时间来看，在碳中和布景下，供改以来新增产能的会集投进现已挨近结尾，供应弹性整体收缩，而需求端仍有增加空间，煤炭市场或将在较长时刻内坚持紧平衡，驱动煤价中枢上移，因而煤企成绩改进存在长时间支撑逻辑。进入中报季，煤企迎来成绩开释期，一起下半年成绩有望继续改进，轻视值特色杰出，继续看好煤炭股估值回归。高分红获益标的：

我国神华、平煤股份、盘江股份、陕西煤业、淮北矿业；新产业转型获益标的：

山煤世界、金能科技、华阳股份、我国旭阳集团；国改深化获益标的：山西焦煤、潞安环能、晋控煤业；经济复苏高弹性获益标的：兖州煤业、神火股份；债款重组获益标的：永泰动力。

煤电产业链：本周动力煤价格高位运转，产地开工率有所提高本周(2021 年8 月2 日-8 月6 日)动力煤价格仍在千元以上高位运转。需求方面，进入八月后，全社会用电需求进一步攀升，本周电厂日耗开端上升，且显着高于从前同期水平，一起电厂煤炭库存以及可用天数仍处于低位，补库活跃性继续旺盛；供应方面，当时月初产地端受核定产能约束较小，产能开释较为活跃，本周产地煤矿开工率有所提高，但相较于下流旺盛的需求，供应仍然偏紧；港口方面，本周秦港库存连续大增趋势，产地出产以及铁路发运均坚持活跃，累库作用有显着成效，但当时库存仍显着低于从前同期，港口供应仍然偏紧。

煤炭开采行业周报600730中国高科：煤价居高不下中报行情下看好煤炭股估值回归

煤焦钢产业链：本周双焦皆涨，钢厂活跃补库焦企执行首轮提涨焦炭方面：本周焦企执行首轮120 元/吨焦价提涨，当时焦炭坚持紧平衡，焦煤本钱上涨或是推涨焦价的首要因素。需求端，本周钢厂高炉开工率有所上升但仍偏低，钢厂库存低位运转，补库刚需是当时焦炭需求的首要支撑，中长时间来看需求端仍面对钢铁限产压力；供应端，近期山西、陕西等地环保限产，一起受部分焦企亏本影响，焦炉开工率有所下滑，短期内供应趋向收紧，焦价或有望进一轮提涨。焦煤方面：本周焦煤产地价再度强势上涨，焦煤供应紧缺仍然显着：一方面，主产地焦煤矿仍未彻底复产，且部分焦煤产能用于动力煤保供；另一方面，进口端蒙煤通关不时遭到疫情扰动，增量较不稳定。近期暴雨气候也对焦煤运力形成影响，下流焦钢企焦煤库存低位运转，补库需求较强。整体来看，紧供应仍支撑焦煤价格高位运转。

危险提示：经济增速下行危险，供需错配危险，可再生动力加快代替危险

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