一季度ETF市场“冰火两重天” 二季度谁是配置焦点？ 证券业协会远程培训系统;

2022年一季度，商场的分解在ETF产品方面体现得酣畅淋漓。

招商证券研报统计数据显现，全商场599只2022年之前上市买卖的ETF基金中，仅有59只在一季度完成正收益，占比缺乏10%，其间涨幅最大的华夏豆粕ETF一季度累计涨幅高达30.22%，领跑全市。

与之相对，TMT板块标的全体体现糟糕，十余只产品一季度跌幅超越-25%，头尾相差超越60%。

进入四月以来，跟着商场逐步震动企稳，部分资金有回流的痕迹，可是分解依然显着。汇成基金研讨中心统计数据显现，本周以来，抄底资金借道股票ETF不断地流入商场。统计数据显现，本周前四个买卖日股票ETF场内流转份额添加118.42亿份，依照各自的当日成交均价核算，股票ETF取得163.47亿元资金流入。

一季度ETF价跌量减

春江水暖鸭先知，ETF可以说是权益商场中最灵敏的产品之一。一季度受A股持续跌落的连累，全商场ETF产品大都跌落，规划也有所削减。

招商证券统计数据显现，到一季度末，全商场ETF基金总数为650只，较2021年底添加36只；算计办理规划(预算值)10473.1亿元，环比削减796.5亿元。一季度全商场共有19家基金公司发行39只ETF基金，新发数量仍保持高位，但算计募资规划仅为120.6亿元，环比下滑79.2%。

从规划来看，不同类型ETF基金中，股票ETF的数量和规划仍占绝对优势。到一季度末，551只股票ETF算计规划8627.0亿元，在悉数ETF基金中的占比均超越多半；QDII-ETF(含港股通ETF)次之，65只基金算计规划1356.2亿元，占比别离为10.0%和13.0%；债券ETF和产品ETF的数量和规划均相对偏低，算计规划在200亿元左右。

值得注意的是，易方达中概互联ETF、华夏恒生互联ETF、华夏科创50ETF一季度规划别离上涨了23.58亿元、45.38亿元和19.32亿元，增至350.11亿元、233.67亿元和226.21亿元，显现资金对该类产品后市的体现有所等待。

但从成绩来看，除产品ETF外，一季度其他各类ETF基金均匀收益均为负值；股票ETF和QDII-ETF均匀跌幅别离为-14.9%和-14.0%，债券ETF均匀跌落-0.11%，产品ETF均匀上涨8.44%。不同类型股票ETF基金中，SmartBeta-ETF和其他ETF相对抗跌，不同标的均匀跌幅为-7.21%和-10.72%；宽基指数ETF和职业主题ETF跌幅较深，一季度别离跌落15.63%和16.08%。

二季度分解连续，稳添加主线依然显着

弱市中资金依然有抄底的动作。统计数据显现，华夏恒生互联ETF一季度规划大涨45.38亿元，最新规划打破200亿元；除此之外，华夏恒生ETF、华夏恒生科技ETF、易方达中概互联ETF等盯梢港股商场指数或中概股指数的ETF基金规划增幅也均超越20亿元。

除此之外，易方达创业板ETF、华安创50ETF、华夏科创板50ETF等中小市值风格标的，以及稳添加主题相关的广发基建ETF也均完成较大起伏的规划添加。与之相对，规划呈现大幅下滑的ETF基金多为大市值风格标的，还有部分细分职业赛道龙头标的呈现较大起伏的规划缩水。

资金活动方面，大盘指数、产品ETF、债券ETF和沪港深指数4个细分类型板块在一季度呈现全体资金净流出，其间大盘指数板块资金净流出额高达170.15亿元；除此之外，其他各权益板块均完成资金净流入，QDII-ETF板块一季度资金净流入额高达459.28亿元，远超其他板块，中小盘指数、TMT和中游制作3个板块的净流入额也均超越100亿元。

四月以来，跟着商场逐步震动企稳，结构性时机初显，部分资金有回流的痕迹，商场分解依然显着。

汇成基金统计数据显现，煤炭、旅行等多只职业ETF涨幅显着，资金流入痕迹也有所暴露。

二季度装备方向探求

关于二季度及接下来商场的体现，组织普遍以为，稳添加依然是贯穿全年的主题，生长的出资时机要张望商场真实企稳之后的体现，相对看好农林牧渔、食品饮料以及金融地产，周期范畴也有阶段性时机。

银华基金研讨部以为，相对看好农林牧渔、食品饮料以及金融地产，周期范畴也有阶段性时机。详细观念如下：

农林牧渔

短期内板块的回调大概率是超涨后的正常调整，全体上行趋势或仍未完毕。相关数据显现，3月能繁母猪存栏环比下滑1.2%，呈加速去化状况，商场关于产能去化开端呈现正向反应。展望二季度，银华基金研讨部以为，价格方面，生猪价格二季度估计仍保持低迷，二季度末或许会有反弹；产能方面，原材料本钱上涨、猪价低迷的情况下，产能去化的方向不会变。估计产能去化的趋势是股价的中心支撑，持续看好生猪板块的未来体现。

房地产

金稳委会议关于地产发声活跃，商场关于地产融资端进一步放松预期有所提高，估计方针正常化处理敞开，一起职业估计仍将出清，职业集中度再提高，估计龙头房企估值仍有持续处理时机。从弹性来看，若地产放松方针较大，那么逻辑或许分散到一些优质民企上。

银行

稳添加叠加一季报成绩发表，长三角等区域性银行非息收入占比全体低于全国性银行，因而受资本商场动摇影响偏小，或许带动板块阶段性相对收益。

煤炭

基本面近期受疫情影响及季节性冷季接近，需求端日耗环等到同比均呈现必定回落，动力煤商场价格回调。现阶段煤炭供需仍是相对紧平衡，煤价为基本面和方针的博弈，全体而言基准价上浮，长协份额提高，首要煤炭企业的盈余稳定性较强。当下煤炭企业纷繁进行动力转型，既具有资金实力，也是契合方针方向，现阶段看好煤炭板块的装备时机。今年以来煤价体现强于预期，但海外动力价格保持高位，稳添加、地产方针放松等方针预期，短期或有所动摇，全年预期依然向好。

新动力车

当时电动车景气量依然保持高位，剧烈调整后当时估值较低。供应方面，本轮疫情对供应链的影响较大，几个首要的电动车产业链集群物流和出产均遭到较大影响，适当份额的车厂宣告停产，其他车厂面对零部件库存缺乏的问题，需求下修4月份以及二季度的国内销量预期。需求方面，全体看第二轮提价对需求端的影响不大。中长期看，疫情重复带来的居民资产负债表受损程度仍需调查。