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绩优基金司理展望2020：规划科技、耗费、医药、周期股

2019年A股走出了结构性牛市行情，一多量基金取得优异功劳。不过，许多散户的觉得是另一个极度，当组织狂欢时，有多量散户对2019年有熊市的觉得。

2019年出资的功劳差异在拉大，面对即将到来的2020年，绩优基金司理们怎么对待A股，怎么规划出资？对此，记者采访了多位功劳排名前哨的绩优基金司理。

2020年A股可期

2019年A股行情尽管起伏不定，但从整年来看，却是伤心的大牛市。三大指数周全上涨，中止12月26日，本年以来上证综指、深证成指、创业板指离别上涨20.59%、42.32%、43.43%。

多量基金取得了优异成果。中止12月26日，本年以来，17只基金收益超100%，724只基金收益超50%。

那末，在2019年A股大牛今后，绩优基金司理们眼中的2020年是怎么的？

南边信息立异A本年以来收益抵达119%，其基金司理、南边基金权益研讨部总司理茅炜暗示，本年以来重要指数和职业经历了一轮估值修正行情，估量来岁企业盈利对商场影响将越发凸起。当时企业盈利、库存周期均处于底部区间，在自动逆周期方针下，宏观经济和企业盈利阶段性企稳的预期将进一步选拔，对来岁商场的揣度为轰动偏达观。

博时酬谢单纯设置本年以来的收益抵达96.62%，其基金司理肖瑞瑾暗示，2020年仍然是可为的一年。整年看，权益商场的酬谢率仍然有相等的吸引力。个中，成长职业仍是商场的主线之一。

景顺长城动力均衡基金，曩昔三年收益在股债均衡型基金(A类)中排第2，本年以来收益在同类基金排名前四分之一。其基金司理、景顺长城基金股票出资部研讨副总监刘苏认为，2019年A股商场估值程度已从明显轻视回归到根底合理情况。将来一段时分，商场流动性大几率以稳为主，既难以看到客岁去杠杆致使的资金面紧张，又难以看到洪水漫灌，商场集体估值扩展的进程应告一段落。上市公司集体的功劳增进仍在探底进程傍边，前期交易争论的影响会在将来几个季度逐渐展示。

“咱们认为将来一段时分要精选个股，靠所出资企业的赢利增进来推动股价上升。”刘苏暗示。

那末，来岁商场会有哪些埋伏危险需要重视？茅炜认为，埋伏的最大危险，多是现在难以确定猪肉提价会否向其他领域分布。因新年效应，CPI的高点可能会出现在来岁1月份，但假设猪肉价钱上涨并向其他职业分布的趋向比预期的更快更广，那末CPI可能会大幅超预期上涨，从而对钱银方针或是企业盈利都带来压力。关于股票的估值或订价而言，也是负面影响。

多维度规划

2019年，申万一级职业中体现最好的三个职业是电子、食品饮料、家用电器，中止12月26日，本年以来涨幅离别抵达78%、67%、56%。绩优基金大多重仓了此类职业。

那末，本年火爆的职业来岁是不是仍能承继，2020年该怎么出资？

事实上，本年火爆的科技、耗费、医药等职业仍备受重视，尤其是科技职业，本年多量绩优基金聚集，它也是来岁最受重视的赛道。

南边基金权益研讨部总司理茅炜指出，从举世来看，最好的三个出资赛道多是耗费、科技和医药。科技与立异周期相干，而医药和人口的年龄结构、新药开发相干。“科技和医药是咱们历久看好的两个职业。现在时点来看，科技来岁最大的催化剂仍是5G，如换机潮、5G的新运用等。医药咱们认为应重视立异药，或是有立异方式或是有放量的品种。”

然则，经由本年火爆行情今后，现在医药和科技股估值比较高，这些热门职业还有出资价值吗？“医药傍边有一些优秀公司，其当时估值处于汗青估值高位，但这并不阻止此类公司能够较长时分坚持高估值，一起还能获取比较好的相对酬谢。关于科技类公司，咱们更重视其盈利爆发力。比如某科技股当时估值很高，但假设在来岁盈利有反常好的爆发，高估值就会被明显消化，到时就不会很高了。”茅炜说。

而博时酬谢单纯设置的基金司理肖瑞瑾暗示，2020年最看好5G通讯手工的进步和概括。

“跟着本年举世，包括我国在内大范围发动5G基站树立，估量2020年5G终端或将闪现爆发式增进态势，包括智能手机、平板电脑、可穿戴和物联等多种产品形状下手下手切换到5G搜集，并催生新的产品形状和交易方式，这背后将出生明显的出资机遇。因此，5G是咱们心中2020年权益商场的成长主线逻辑。5G终端及其运用，电子、传媒、互联职业中获益于5G手工的公司将成为商场重视的要点。”肖瑞瑾指出。

信达澳银新能源工业基金本年以来的收益抵达99%，其基金司理冯明远认为，科技职业成长具有周期性，比如通讯手工的更新换代，实际从2018岁终起，就伴跟着5G时期来临的一个新周期的下手下手，现在仍处于大赛的上半场阶段。由于5G还没有规模化，各种终端的进入率还在低位，各种运用也还没有足够开掘，因此2020年，以致将来三至五年都能够连续的获益5G工业链放量的盈利。

部份绩优基金司理则认为，2020年关于现在估值较高的职业应持慎重态度。

本年融通转型三动力基金司理林清源捕获到了多只科技牛股的出资机遇，该基金本年以来收益近80%。林清源指出，现在商场对来岁科技股的一致性预期反常强，看好来岁的科技股行情。然则，从以往经历来看，A股商场上人人都看好时更需要慎重。林清源认为，对科技股来讲，全体来岁不消沉，然则科技股更多的是结构性机遇。

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