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股康美药业股份有限公司指期权交易限额进一步松绑可期

wx 2022-06-15 10:16:13 6

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股票

6月18日，中金所宣告《关于调停沪深300股指期权生意事务限额有关事项的照顾》。根据照顾内容，自2020年6月22日起，客户沪深300股指期权品种日内开仓生意事务的最大数目为200手，单个月份期权合约日内开仓生意事务的最大数目为100手，单个深度虚值合约日内开仓生意事务的最大数目为30手。

对照沪深300股指期权上市以来生意事务限额轨制的改变能够看出，本次生意事务限额调停体现了中金所谨防危险、稳步渐进的脚步，在原本生意事务限额的根底上进行了适度放宽。个中，客户在沪深300这一品种上日内开仓生意事务的最大数目提高了100手，单个月份期权合约日内开仓生意事务的最大数目提高了50手。

从举世商场成长的遍及经历来看，股指期权是股票商场使用最遍及的危险管理东西之一，为股票财物供给价钱稳妥的功用。沪深300股指期权作为我国境内首个股指期权产品，敞开了境内股指期权商场成长途径。从2019岁尾上市到现在，沪深300股指期权已安稳工作了半年时分，生意事务理性适度，持仓稳步增长。

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沪深300股指期权在上市前期执行了较为严峻的生意事务限额轨制，并选用小步渐进的体式格式调停生意事务限额，真实确保了产品的安稳工作。据统计，自2020年3月23日初度调停生意事务限额以来，沪深300股指期权日均成交量4.12万手，与生意事务限额调停前根底共同，没有出现生意事务限额调停致使生意事务量上升的情况。现在沪深300股指期权日均持仓量8.22万手，成交持仓比约0.5，期现成交比0.09，日均权利金成交额2.61亿元，商场成交持仓较为理性适度。从产品订价体现上看，各合约间订价较为合理，不存在明显的套利机遇，期权隐含动摇率的改变与沪深300指数实际动摇率的改变相关性较高。

别的，值得重视的是中金所对深度虚值期权合约实行了严峻的生意事务限额轨制，有用提防了深度虚值期权的炒作危险。产品上市以来，深度虚值期权未发生过生意事务过热的情况。股指期权的安稳工作，为进一步增进产品功用发挥制作了有利条件。此次调停生意事务限额，能够更好便利于组织投资者介入商场，选拔该产品的商场效力才干，优化投资者结构，有助于增进股指期权发挥商场功用。

今年以来，由于新冠肺炎疫情等不确定要素的影响，举世股票商场的动摇均有所增加。股指期权作为股票商场的“稳妥”，能帮忙组织有用管理商场动摇危险，增进股票商场安定工作。关于财物规模较大的组织，在股指期权的商场介入度仍有很大选拔空间。本次生意事务限额的小脚步解体现了生意事务所安分守己、稳中求进的成长思绪和战略，估量商场流动性将会陡峭选拔，组织股指期权商场的介入度将逐步选拔，商场投资者结构和商场生态亦会有用改进。

此次小幅调停后，关于财物规模较大的组织来讲，新的限额对组织介入照样有较大的限制，无法足够满意大组织的生意事务需求。咱们等待，将来股指期权能够在安稳工作的根底上，连续稳脚步解生意事务限额，辅导组织逐步介入，进一步选拔产品的商场效力才干。这对股指期权商场历久的健康成长以及危险管理功用的稳步发挥将带来积极影响，然后能为完结更有耐性、更有活力的资本商场贡献力量。

（作者系兴业证券(行情601377,诊股)首席股票工程分析师）

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