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国盛策略张启尧：调整五粮液股票长期持有基本结束 准备反攻

wx头像 wx 2022-06-15 03:05:53 6
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股票

点评：

1、本轮商场调整，焦点原因原由仍在于年初以来的过快上涨。咱们2020年10月尾首提跨年行情行将敞开，且级别将大超预期。至今涨幅已巨。尤其是2021年年初以来，即使商场在1月尾2月初时波动调整，但跟着活动性逐渐改进，商场快速重拾升势。至今，上证综指、创业板指一度较年末大涨7.4%、17.2%、14.5%，偏股基金也获得11%左右的均匀收益。因而，短期暴升之后，商场泛起自发性的调整压力。

2、与此同时，美债利率快速上行也引发商场对钱币方针收紧的忧虑，并导致全球科技及高估值白马板块共振调整。2月以来，跟着全球疫苗加快接种、疫情接连改进，全球经济复苏、大宗产品提价通胀预期升温下，美国10年期国债利率大幅上行近20bp，对错端利率接连走阔。引发商场关于美国钱币方针收紧的忧虑，导致全球科技及高估值白马板块共振调整。

3、但全体来看，咱们认为调整已根本竣事，商场不用过火忧虑。一方面，短期调整后，当时商场因为前期快速上涨而累积的畏高、获利了却心情已明显开释。另一方面，2月23日参议院听证会上，美联储主席鲍威尔已再次着重，将持续供给钱币方针支撑，即使是在看到前景改进的情况下，也将保持债券置办规划安稳。并清晰美联储加息条件为失业率降至4.3%以下、通胀抵达2.0%、通胀预期跨过2.0%。显现全球钱币宽松的环境仍将保持。

4、当时到四月，A股仍处于一个向上窗口。1)全球经济接连复苏、疫情加快改进。2)国外钱币方针保持宽松，财务影响也接连加码。美联储保持宽松，与此同时，2月19日美国众议院预算委员会宣告了1.9万亿美元的纾困法案，并有望于3月中旬经过。3)国内活动性最重要的时间现已已往。新年活动性需求岑岭过后，商场活动性正接连改进。当时7天shibor利率已由1月尾的3%以上大幅回落至2%以下。并且，在3、4月国内出资建造会集开工、工业品提价效应向下传导之前，国内通胀压力仍较小，钱币方针也不会泛起明显的改变。4)3月5日两会举行在即，发动国内商场方针预期升温。参阅历史经验，两会前后商场大都上涨。

国盛策略张启尧：调整五粮液股票长期持有基本结束 准备反攻

5、板块上，沿着三条阵线积极参与：1)全球共振复苏下的化工、石油石化、有色等板块。2)方针预期较高、历久景气向好的新能源、半导体、军工等板块。3)顺着调整，精选景气趋势确认或估值有性价比的优质标的。

危险提示：1、疫情成长超预期。2、宏观经济超预期波动。

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