股票涨停因素(300075)

到日前，国内稀土价格继续上涨。据生意社数据监控，2月25日稀土指数为527点，较昨日上升了11点，较周期内最高点1000点（2011-12-06）下降了47.30%，较2015年09月13日最低点271点上涨了94.46%。(注：周期指2011-12-01至今)。

详细而言，国内轻稀土镨钕系价格继续走高，镨钕氧化物价格上涨10000元/吨至54万元/吨，镨钕金属价格上涨10000元/吨至66.5万元/吨，氧化镨价格上涨30000元/吨至44.75万元/吨，氧化钕价格上涨5000元/吨至63.5万元/吨，金属镨价格上涨1万元/吨至64万元/吨，金属钕价格为78.5万元/吨，氧化镝价格上涨13万元/吨至270万元/吨。

业界以为，国内轻稀土商场价格上涨，近期收购按需收购为主，镨钕系部分价格上涨，近期国内重稀土商场镝系价格继续走高，铽系价格破十年新高，持货商家惜售，后期国内稀土商场价格或将继续走高。

五矿稀土（000831）公司现在首要从事稀土氧化物等产品的出产运营，以及稀土技能研制、咨询服务。经过外购稀土质料等方法进行别离加工，主导产品包含高纯的单一稀土氧化物及稀土富集物等。公司产品凭仗优胜的功用，广泛使用于磁性资料、发光资料、催化资料、晶体资料以及高端电子元器件等范畴。

金力永磁（300748）公司是节能环保技能使用范畴的高功用钕铁硼永磁资料抢先供货商，产品首要为高功用钕铁硼永磁资料，现在公司已批量供应N52、52M、50H、48SH、48UH、42EH、40AH、35VH等系列商标高功用钕铁硼永磁资料。

北方稀土（600111）公司的主经营务是稀土质料产品和稀土功用资料产品的出售。公司的首要产品是稀土精矿、碳酸稀土、稀土氧化物、稀土盐类、稀土磁性资料、抛光资料、贮氢资料、发光资料、镍氢动力电池、稀土永磁磁共振仪。

2020-10-30北方稀土(600111)2020年三季报点评:3Q20收入环比增加首要获益于销量上升

3Q20成绩契合咱们预期

公司发布1-3Q20成绩：收入155.29亿元，同比+10.3%；归母净利润5.08亿元，对应每股盈余0.14元，同比+10.1%。喧嚷3Q20单季度完结营收59.18亿元，同比/环比+6.3%/+17.2%，归母净利润1.8亿元，同比/环比-7.9%/-2.0%，契合咱们预期。

谈论：1）1-3Q归纳毛利率10.7%，环比+0.1ppt，3Q20单季度归纳毛利率10.9%，环比-0.3ppt，同比+1.4ppt，首要因公司稀土产品销量增加，结转本钱相应增加。2）1-3Q20期间费用率5.8%，同比-0.4ppt。喧嚷，经营/办理/研制/财务费用率，分别为0.6%/3.1%/0.4%/1.7%，同比+0.1ppt/-0.4ppt/根本相等/-0.1ppt。3）1-3Q公司完结经营活动现金净流入2.9亿元，同比+13.10%。首要因公司出售回款同比增加；公司完结出资活动现金净流出4.59亿元，同比+506.04%，首要因公司新增出资项目较大。

发展趋势

稀土质料销量有所上升，收入同比环比均完结增加。3Q20公司稀土氧化物/稀土盐类/稀土金属销量4,562/8,650/4.178吨，同比+31.35%/-27.71%/+25.69%，磁性资料/抛光资料销量7,736/6,551吨，同比+18.38%/+6.72%。公司全体稀土质料与资料产品出售有所提高，带动3Q20收入同比环比均有所改善。

咱们估计稀土价格有所支撑。虽然公司近期稀土产品挂牌价有所回调，但供应端上，考虑缅甸封关、环保方针趋严、收储信号依然存在等要素，短期稀土供应或将偏紧；需求端上，考虑国内需求如新能源车工业气势向好，国外圣诞节订单或将提早呈现，商场商家心态安稳，咱们估计稀土价格仍有所支撑。

加速减亏增效，优化公司工业布局。2020年9月29日，公司董事会会议经过《关于公司转让控股子公司中山市天骄稀土资料有限公司悉数股权的方案》。公告显现，公司拟以揭露挂牌方法转让所持有的中山天骄悉数71.5%股权，完结出资退出。一起，公司对控股子公司甘肃稀土新资料股份有限公司和包钢天彩靖江科技有限公司的老旧抛弃财物进行了处置。咱们以为该抉择或将优化公司工业布局及产品结构，管控出资危险，提高盈余才能。

盈余猜测与估值

咱们保持2020年和2021年盈余猜测不变。当时股价对应2020/2021年3.8/3.6倍市净率。咱们保持中性评级和14.2元目标价，对应2020/2021年5.1/4.8倍市净率，较当时股价有32%的上行空间。

危险

下流需求不及预期；稀土价格不及预期。

2021-02-23金力永磁(300748)钕铁硼磁材隐形冠军乘着新能源春风

国内抢先的新能源范畴中心使用资料供货商。金力永磁是国内正在敏捷兴起的磁材职业龙头，公司股权结构安稳，榜首大股东江西瑞德持股36.35%，金风出资、新疆虔昌、赣州稀土等十大股东持股总计64.44%。公司的产品是钕铁硼磁材，广泛使用于新能源轿车、变频空调和风电等范畴。2019年公司的钕铁硼磁钢毛坯产能为10000吨，钕铁硼产品产值为6631.94吨。依据2020年成绩预告，公司全年营收约24.04亿元，同比增加40%-50%，归母净利润同比增加50%-60%，龙头位置逐渐凸显。

远景宽广的稀土永磁职业。钕铁硼永磁资料上游稀土质料国内储、产稳居榜首，供应安稳，工业链完善，极具全球职业竞争力；下流使用宽广，包括传统范畴与新式使用范畴，具有不行代替性。2020年我国新能源轿车销量达136.6万辆，同比增加10.9%；产值达145.6万辆，同比增加17.3%。2019年我国变频空调销量为6803万台，2016-2019年我国变频空调销量年复合增速到达21%。2019年我国风电装机量为23632万千瓦，2010-2019年复合增速为20%。受需求端影响，我国高功用钕铁硼首要上市企业均有扩产方案，可是供需缺口依然不断扩大，价格有上涨趋势。

金力永磁：进击的磁材龙头。公司是全球抢先的风电使用范畴磁钢供货商，以及国内抢先的新能源轿车、节能变频空调范畴供货商，已绑定金风、特斯拉、群众、通用、格力、美的等许多优质客户。公司多个募投项目将逐渐落地，未来两年产能挨近翻倍，到达2.3万吨，有望成为全球最大的高端磁材供货商。

金力永磁：三大优势铸就护城河。1、先进技能打造产品优势。金力永磁研制的晶界浸透技能能够削减50%-80%镝、铽元素的增加量，降低了原资料本钱。2、近水楼台先得月，“股东+区位”优势尽显。公司引进赣州稀土矿业作为战略出资者，尽享原资料安稳供应和价格优惠；在包头依稀土矿区建立公司工厂，电力本钱、交通物流本钱大幅下降，区位优势明显。3、客户资源优质丰厚，进入特斯拉系统。公司客户都是各范畴顶尖企业，订单数量大，资金安稳，粘性较高。2020年9月21日，公司和特斯拉签署了《零部件收购协议》，为特斯拉公司供给稀土永磁产品。

盈余猜测与出资评级：咱们估计公司2020/2021/2022年收入分别为24.3/33.0/46.2亿元，同比分别为43%/36%/40%；归母净利分别为2.4/3.1/5.1亿元，同比分别为52%/32%/65%；对应PE分别为63.54/48.10/29.81x；考虑下流新能源和节能范畴需求高增，公司扩产方案逐渐完结，故初次掩盖给予公司“买入”评级。

下流需求不及预期提示，公司扩产方案不及预期。