2集合竞价是什么意思021年8月5日周四券商评级可大胆加仓抢筹9股

百隆东方(601339)2021年中报点评：棉价、产能双轮驱动成绩添加

获益棉价上涨，公司上半年成绩亮眼，Q2添加加快2021年H1，公司运营收入39.2亿元，同比添加49.0%；归母净赢利5.5亿元，同比添加304.0%，毛利率20.9%，同比添加10.6p.p.，归母净赢利率14.0%，同增8.8p.p.。上半年销售费用率0.41%，同比优化1.5p.p.，首要是因为运费调整至运营本钱所造成的。管理费用率4.3%，同比优化1.4p.p.。财务费用率1.71%，同比下降1.8p.p.，公司存货/应收/敷衍周转天数别离为204/30/14天，别离环比下降47/3/2天。分季度看，2021Q2完结运营收入20.5亿元，同增61.3%，高于2021Q1的37.5%添加。2021Q2完结归母净赢利3.3亿元，同增404.2%，高于2021Q1的212.6%添加。2021Q2毛利率水平23.6%，同比添加18.0p.p.，环比添加5.7p.p.。归母净利率16.0%，同比添加10.9p.p.，环比添加4.1p.p.。

公司上半年和Q2收入、赢利大幅上升首要得益于今年以来棉价的快速上涨，以及公司在前期棉价低位时期的充沛备货。

越南产能放量推进成绩添加，等待技能继续晋级公司现在约有170万纱锭产能，喧嚷国内：越南约70:100。2021年H1，越南百隆完结运营收入22.6亿元人民币，较去年添加45.9%；完结净赢利4.53亿元人民币，同比添加1377%，营收和赢利占公司全体比重别离为57.6%和82.3%。

危险提示

1.海外疫情继续过长导致工厂停产；2.原材料价格大幅动摇；3.商场的体系性危险。

出资主张：看好成绩弹性，保持“增持”评级2021年上半年获益于棉价上涨和公司在棉价低位时备货足够，公司收入和赢利水平大幅提高。在公司产能利用率的康复和棉价上行两层利好下，公司2021年毛利率有望继续保持较高水平。咱们上调盈余猜测，估计公司21-23年EPS别离为0.63/0.66/0.71元(原为0.46/0.58/0.69)，当时股价对应PE为8.6x/8.2x/7.6x，上调合理估值至6.6~7.3元(2022PE10-11x)，保持“增持”评级。

吉利航空(603885)2021年中报：2Q显着盈余完结中报扭亏疫情好转后成绩有望再度打破

吉利航空热诚2021年中报

吉利航空热诚中报，运营收入60.5亿(+45.1%)，归母净利1.02亿，同比扭亏，喧嚷2Q运营收入35.9亿(+100.7%),归母净利3.81亿。

2Q运量运价显着改进，拉动营收显着添加

二季度国门依然几近关闭，但国内商场在无疫情扰动时体现强势，走出春运就地春节阴霾，4-5月运营数据显着好转，6月虽有广深疫情扰动，但对公司影响相对有限。二季度公司ASK100.2亿，同比增82.9%，RPK82.4亿，同比增117.3%，客座率82.2%，同比大增13.0%，单位RPK运营收入比较2019年降幅收窄至5.1%，拉动营收迅猛康复。

油价仍处低位，非油本钱仍现显着节省态势

上半年世界布油虽有上升，但航油价格仍显着低于疫情前水平，二季度公司航油本钱9.04亿，单位航油本钱0.0903元，比较2019年低19.3%。二季度公司非油本钱20.9亿，单位非油本钱0.2086元，比较2019年降13.0%，连续节省态势，助力毛利康复。

费用根本安稳，成绩略超预期

费用方面，得益于收入显着康复，公司2Q销售费用率环比1Q显着下降，喧嚷销售费用率3.7%，环比降0.31pct，管理费用率2.91%，环比降1.56pct，研制费用率0.48%，环比降0.26pct。财务费用方面，公司2Q利息支出1.90亿，略低于1Q，但因为汇兑损益扰动，财务费用率1.7%，环比升3.39pct，此外，公司其他收益1.79亿，环比1Q小幅下降，其他项目大致平稳，全体成绩略超预期。

出资主张：疫情后复苏态势不改，保持“买入”评级国内疫情再度发出冲击暑运，但4-5月职业运营数据及吉利航空2季度的成绩体现标明，在疫情消退后民航复苏的趋势不变，民营航司的成绩康复更为敏捷。考虑到增发无济于事落地、“均祥海”子公司对外出资事项无济于事确认，因而暂不修正盈余猜测，保持“买入”评级及目标价18.8元，目标价对应22-23年EPS的PE估值为19.3X、15.2X。

宏观经济下滑，油价上涨，汇率大幅动摇，安全事故

五粮液(000858)：二次创业结硕果浓香大王再起航

引荐逻辑：1、高端酒赛道优异，随同着需求端越发稳健，厂家&途径愈加理性，高端酒扩容确实认性和继续性更强，未来三年复合增速15%以上；当时茅台酒继续价高量缺，公司作为千元价格带肯定龙头，将最大程度获益于高端酒扩容和茅台酒供应缺乏的需求外溢，未来两年营收复合增速18%左右。2、二次创业以来，公司经过品牌聚集&发力超高端，品牌力站上新高度；经过添加小商、数字化赋能和发力团购，途径结构继续优化，途径掌控力本质提高，运营正循环已然建立。3、从短期看，21年需求复苏叠加普五团购和计划外涨价，将完结量价齐升高添加；从长时间看，公司规划理性&运营稳健，数字化、高端化、团购途径等添加新动能不断涌现，在革新盈余继续清闲下，长时间高质量开展可期。

高端酒赛道优异，量价齐升稳健扩容。1、在职业揉捏式添加的布景下，比例将加快向名酒会集，名优白酒强者恒强趋势清晰；此外，随同经济添加、居民收入提高和殷实集体强大，名优白酒需求端愈加稳健添加。2、高端酒赛道最为优异，稳健扩容确认性最强，比例提高是长时间进程；在茅台酒批价高企、供应严重的布景下，公司作为千元价格带的肯定龙头，量价运作空间足够，是茅台酒供应缺乏的最大获益者，有望尽享高端酒扩容盈余。

名酒基因深沉，产能职业抢先。1、公司见识深沉，历史上连任四届我国名酒，并在上世纪90年代闻名“我国酒业大王”，高端酒形象家喻户晓，是名副其实的浓香大王。2、公司具有职业最具前瞻性的产能布局，当时纯粮固态白酒产能达20多万吨，随同着上世纪90年代很多扩建的主力窖池逐渐迈向老练，优质酒率将稳步提高；公司高端酒产能供应足够，将充沛享用高端酒扩容盈余。

二次创业完全革新，势能清闲价值复兴。新帅就任以来推进二次创业，长时间限制公司开展的难题得到有用处理，革新盈余继续清闲。品牌端：强化“三性一度”，主品牌聚集“1+3”产品系列，顺畅晋级第八代普五，超高端经典五粮液顺畅布局且反应杰出，品牌力站上新高度；系列酒聚集4个全国化大单品，精简上千个低端SKU。途径端：经过数字化扫码体系和导入控盘分利，强化关于途径掌控力；添加小商&发力团购，需求和途径结构继续优化；冷季批价稳步上行，途径赢利大幅提高，厂商联系益发调和。看未来：十四五定调高质量开展，量价提高空间足够，蓄势而发态势杰出；超高端、数字化、团购途径等成为添加新动能，在革新盈余继续清闲下，长时间生长空间宽广。

盈余猜测与出资主张。估计公司2021-2023年归母净赢利复合增速23%左右，五粮液充沛获益于高端酒扩容和茅台酒价高量缺，量价运作空间足够，是兼具生长性和稳健性的优质标的。给予公司2021年45倍估值，对应目标价295.65元，保持“买入”评级。

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