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限售股上市对股价的影响(股票减持对股票影响)

wx头像 wx 2022-06-12 16:15:53 6
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到11月16日收盘,上市仅半年的上海和辉光电股份有限公司(以下简称“和辉光电”或“公司”)股价报收3.2元/股,相较股价最高点跌落近38%。公司股票首发上市时发行价格为2.65元/股,现在间隔公司破发仅余17%的空间。

和辉光电第三季度完结经营收入9.71亿元,同比增加24.33%,环比下降9.16%,是自2020年一季度以来公司单季度营收环比初次下降;归母净利润亏本1.93亿元。

图1:2020年前三季度及2021年前三季度和辉光电成绩信息

相对同职业可比公司,和辉光电主经营务收入悉数来自于AMOLED面板产品,对AMOLED面板产品的依赖度较大,危险涣散才能相对较弱。2021年前三季度公司出售毛利率为-11.8%,在可比公司之中排名垫底。

未来半年公司将有近35亿股限售股解禁,占总股本的25%。叠加公司成绩的不景气,和辉光电的股价会破发吗?

限售股上市对股价的影响(股票减持对股票影响)

第三季度亏本近2亿元 经营收入环比下降

和辉光电是AMOLED(有源矩阵有机电致发光二极体面板,无需加装背光源,所需驱动电压较低,反响较快)半导体显现面板制造商,专心于中小尺度AMOLED半导体显现面板的研制、出产及出售。量产产品首要应用于智能手机、智能穿戴以及平板/笔记本电脑等消费类终端电子产品,一起研制适用于车载显现、工控显现、医疗显现等专业显现范畴的相关AMOLED半导体显现面板产品。

2021年前三季度,公司完结经营收入28.5亿元,同比增加67.43%;归母净利润亏本6.82亿元,亏本同比收窄9808万元。

第三季度公司完结经营收入9.71亿元,同比增加24.33%,环比下降9.16%,是自2020年一季度以来,公司单季度营收环比初次下降;归母净利润亏本1.93亿元,到三季度末,公司未分配利润为-19.17亿元。

图2:2020年Q1至2021年Q3和辉光电经营收入及归母净利润

公司对其接连亏本原因的解释为AMOLED半导体显现面板职业对研制技能和出产工艺等要求较高,需求持续投入新技能及新产品的研制,一起出产运营的固定资产投入也较大,且从项目建造抵达成规划产能、完结良率爬坡、完结规划效益需求较长的时刻周期。因此在投产前期,固定成本分摊较大,因单位成本较高而发生亏本。

产品品种单一 负的毛利率还能撑多久?

受单位产品分摊固定成本较高的影响,2017年以来各年度及2021年前三季度和辉光电出售毛利率一向为负值。其间2021年前三季度公司出售毛利率为-11.8%,2020年三季报以及2021年一季报和二季报分别为-21.99%、-13.41%、-12.48%,比照发现,公司近几个陈述期内出售毛利率虽然有改进的趋势,但是在公司IPO招股书中说到的5家可比公司之中,仍排名垫底,并且是仅有个负毛利率的面板企业。

图3:2018年至2021年前三季度和辉光电及可比公司出售毛利率

和辉光电出售毛利率在可比公司中处于下风,与公司产品单一有关。以京东方为例,从京东方8月31日投资者活动记载表中得悉,京东方现在AMOLED手机面板产线受研制投入大、折旧摊销压力大等各方面要素影响,相同也未完结盈余。但京东方在具有大规划LCD产能的基础上介入AMOLED半导体显现面板事务,很大程度上能够涣散AMOLED面板事务的亏本危险。2021年前三季度,京东方出售毛利率为32.05%,在5家可比公司中排在第一位。

和辉光电则不同,其主经营务收入悉数来自于AMOLED面板产品,对AMOLED面板产品的依赖度仍然较大,对亏本的承受才能相对较弱。

此外,公司要点开展刚性AMOLED面板,而柔性产能相对有限。但在2017年以来,AMOLED半导体显现面板同职业公司三星、京东方等投产或正在建造的产线均为柔性面板产线。依据Omdia数据,估计到2025年刚性和柔性出货量将分别为4.40亿片和6.01亿片,柔性产品或许面对更多的增加时机,未来公司面对的市场竞争或许会愈加严峻。

上市以来股价连创新低 未来半年大规划限售股解禁或使股价持续承压

和辉光电在上市当日最高上涨至5.14元/股后,自上市以来根本处于跌落趋势,其间在10月29日最低下探至2.94元/股,相较公司股价最高点跌幅近38%。到11月16日收盘,公司股价报收3.2元/股,PB(LF)为2.5倍。值得注意的是,公司股票发行价格为2.65元/股,现在间隔公司破发仅余缺乏17%的空间。

11月29日公司将解禁限售股9672.47万股,占总股本的0.7%;2022年5月份将迎大规划限售股解禁逾34亿股。在公司成绩不景气,叠加限售股解禁,公司股价未来或许仍会承压。

图4:和辉光电限售股解禁时刻表

此外,8月17日公司发布公告,中心技能人员于涛因个人原因辞去所任职务,并于近来处理结束离任手续,不再担任公司的任何职务。于涛是中科院凝聚态物理博士,高级工程师,自2018年至离任,任公司出产总监。

本文源自面包财经

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