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造船行业下滑速度有放缓迹象 传媒广电网络运营商全面受益

wx头像 wx 2021-11-28 20:15:09 6
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下滑速度有放缓迹象

　　航运市场：BDI由BPI拉动反弹，油轮运费上涨50％

　　BDI下跌到3005点后缓慢反弹，1月11日达到3148点。此次反弹主要由运送民生物资及谷物的BPI拉动，而运送工业干散货的BCI环比下跌。油船运费指数BITY和BIDY环比上涨52％和48％。

　　新签订单船型中小型化，吨数环比下降，船只数量稳步增加

　　12月，全球新签订单259万载重吨，环比下降52％，但船只数量稳步增加，达到40艘，为4个月来的新高。中国占新签订单的48%；韩国占45％。签单的船型有小型化趋势，反映出船厂为接订单纷纷降低接船标准，愿意接低附加值的船型，另或预示中小型船只的价格逐步降低到值得投资的范围，中小型船市可能正在接近底部。

　　油船价格继续下跌，干散货新造船价经历一年下跌后首次企稳

　　截至11月底，干散货新造船价环比下降0.2％，下降幅度明显减少。二手船价环比上涨2.9%。中小型船只的反弹幅度更为显著，反映出小型干散货船只近期的供需格局出现好转。油船新造环比下降2.0％，其中，大型油船的跌幅更为显著，VLCC和苏伊士油船环比下降6％和5％。二手油船环比下跌3.3%。

　　新增撤单大为减少，国内撤单比例少于全球，撤单风险减小

　　在07年下半年到09年所签的全球订单中，目前已有17.4%被撤单，中国的撤单比例为11.6%，明显低于全球撤单比例。另外，11、12月新增的撤单较少，船市的撤单风险已经大大降低。

　　维持造船板块“中性”评级

　　我们认为12月全球船市数据有忧有喜，忧的是订单数量维持低位，油船价格继续下跌，喜的是中小型船只订单船数稳步上升，干散货新造船价经历了整整一年的连续下跌后终于首次暂时企稳，二手船价出现反弹。行业目前可能开始探底，但景气仍不乐观，我们暂维持造船板块“中性”投资评级。(国信证券)

传媒行业投资要点:

广电网络运营商全面受益

　　13日，国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议，决定加快推进电信网、广播电视网和互联网三网融合。

　　会议提出了三网融合的时间表：2010年至2012年重点开展广电和电信业务双向进入试点；2013年至2015年，总结推广试点经验，全面实现三网融合发展。

　　会议提出的三网融合的重点工作主要包括：开放符合条件的广播电视企业经营增值电信业务和部分基础电信业务、互联网业务，符合条件的电信企业从事部分广播电视节目生产制作和传输；加强网络建设；加强政策扶植。

　　对广电网络运营商来说，要从“三网融合”政策中充分受益，目前最紧迫的工作主要在于两方面：跨区域整合和网络双向改造。我国电信运营商经过几次大的调整，已形成全国性的三大运行商竞争格局，而广电网络运营商仍处于划地而治的区域垄断阶段，一旦开放与电信业务双向进入，跨区域整合将是广电网络运营商的紧迫任务。虽然光纤到户尚未普及，但电信网络基本都能实现双向功能；而广电网络仍处于大规模改造过程中，双向网络占比不到20%，与电信网络差距较大。

　　长期来看，三网融合仍需时间。目前在我国，电信网、互联网隶属工信部，广播电视网隶属广电总局，目前“三网融合”细则尚未出台，由哪个部门来主导仍无定论。

　　推荐歌华有线、东方明珠和天威视讯。歌华有线通过控股北广传媒数字电视公司，获得节目制作和集成牌照，率先打通内容提供产业链，在与电信运营商的竞争中占据主动。东方明珠背靠大股东上海文广新闻传媒集团，拥有东方有线39%的股权和太原有线50%的股权，旗下的东方明珠传输有限公司是上海唯一的无线广播电视传播经营商，经营多年的手机电视业务（CMMB）2009 年上半年已正式投入商用，将直接受益于“三网融合“。天威视讯增值业务一直走在全国广电运营商前列，09 年开始全面推广高清互动业务，增值业务面临突破。(东北证券)

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