两融交易保持稳健 非银电力成融招商先锋资客新宠

今年以来，两融余额继续添加。买卖所数据显现，到9月13日，沪深两市的融资融券余额到达19259.64亿元，年内增逾3000亿元，创下2015年7月以来的逾六年高点。不过，从两融买卖量与商场成交量之比、两融余额占商场流转市值之比等目标来看，现在两融买卖全体坚持稳健。

从资金流向来看，虽然融资余额全体呈扩张趋势，但资金在板块间不合凸显。9月以来有色金属、非银金融、电力设备职业是取得融资净买入最多的三个职业。存量数据方面，非银金融、医药生物、电子等职业融资余额居前，均在千亿等级。

两融余额年内增逾3000亿

买卖所数据显现，到9月13日，沪深两市的融资融券余额为19259.64亿元，环比添加105.99亿元，接连六个买卖日坚持添加，创下2015年7月以来的逾六年高点。其间，融资余额为17527.38亿元，融券余额为1732.26亿元。

今年以来，资金加快出场，两融余额也不断向上打破。Wind数据显现，2020年12月31日的两融余额仅为16190.08亿元，这意味着当时两融余额比较上一年底添加超3000亿元，增幅为18.96%。

从结构来看，融资余额的改变贡献了两融余额的首要涨幅。Wind数据显现，今年以来，两市融资余额从上一年底的14820.24亿元添加至17527.38亿元，添加超2700亿元；融券余额从上一年末的1369.84亿元稳步添加至现在的1732.26亿元。

跟着两融余额不断攀升，两融买卖额也呈现显着添加。Wind数据显现，到9月13日，年内两融买卖额已到达16.50万亿元，逾越了2019年全年的买卖额水平11.64万亿元，也超越了2020年20.37万亿元两融买卖额的多半。

虽然今年以来两融资金继续添加，但从部分比值目标来看，两融买卖对A股商场的影响力全体坚持稳健。Wind数据显现，当时两融余额占A股流转市值比为2.62%，上一年底为2.52%。两融买卖额占A股成交额的比重也根本坚持稳健，到9月13日，两融买卖额占A股成交额之比为9.36%，上一年为9.89%，2019年为9.17%。

安信证券战略团队表明，两融资金的敏捷添加为商场带来了必定的增量资金，但从两融买卖额占A股成交额的每日数据看，其占比并未明显提高。由此揣度，虽然当时商场的两融资金还在不断添加，但买卖额份额仍处于正常范围内，其对近几个月来A股日成交额接连超万亿元的“贡献度”有限。

两融余额及占比

数据Wind，安信证券研究中心

商场资金凹凸板块间切换继续

虽然两融余额全体呈扩张趋势，但受商场结构性行情影响，资金在板块、个股间的情绪存在差异。

职业流向方面，从9月的状况看，以申万职业作为区分规范，有色金属、非银金融、电力设备职业是取得融资净买入最多的三个职业。Wind数据显现，上述三个职业9月以来的融资净买入额分别为71.86亿元、68.60亿元和64.63亿元。融资净卖出额居前的分别为医药生物、房地产和汽车职业，其间医药生物职业融资净卖出额超越17亿元。此外，年内取得融资净买入最多的职业分别为电力设备、有色金属和根底化工，净买入额分别为536亿元、453亿元和328亿元，而农林牧渔职业在年内遭融资净卖出额最多，超119亿元。

从存量数据来看，到9月13日，融资余额排名前五的职业分别为非银金融、医药生物、电子、电力设备和有色金属，融资余额均在1000亿元以上，排名榜首的非银金融职业融资余额到达1500亿元。

比较于融资余额，融券余额的职业集中度则较高。到9月13日，除非银金融职业外，其他申万职业的融券余额均未超越200亿元。融券余额商场占比超越10%的职业仅有非银金融、电子和电力设备职业。

买卖层面，年内两融买卖最为活泼的职业分别为电子、电力设备和有色金属职业，两融买卖额占比均在10%以上。

展望后市，组织表明，当时两融资金的流向反映出杠杆资金正在凹凸估值板块之间进行切换，并加快流入部分成绩高增的轻视值板块。

渤海证券表明，资金凹凸切换下，相关板块估值正阅历调整，为资金的再度参加发明时机。华西证券则指出，当时商场风格正加快收敛，A股仍具有结构性行情特征。从中报来看，二季度A股成绩增速保持较高水平，其间上游资源品、高端制作继续高景气；消费板块盈余才能有所回落，后续需要点调查中秋国庆双节消费旺季下的职业根本面修正节奏。