八大券商主题策略：后疫情时代！从四个方面寻找医药产业链标的5银河证卷00亿

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渤海证券：后疫情年代！从四个方面寻觅标的

跟着疫情防控推动，各职业运营活动逐渐回归正常轨迹，结合职业界公司成绩及开展远景，咱们主张从以下几个方面寻觅标的：1)立异药服务商、2)优质专科制药企业、3)消费类服务或药品供货商、4)优质医疗器械及耗材生产商。

疫情驱动短期高增加，长时间看好进口代替、高端配备、消费类等紧扣趋势个股28家代表性医疗器械公司2020年营收算计1274.82亿元，同比增加69.81%，扣非净利润算计 356.63 亿元，同比增加 157.95%，2021年榜首季度营收算计 385.25 亿元，同比增加105.50%，扣非净利润算计 132.05 亿元，同比增加 247.59%，一方面，与疫情相关的新冠检测试剂、口罩、防护服、手套、呼吸机、监护仪等企业成绩高速增加，例如圣湘生物、迈瑞医疗、英科医疗、振德医疗等，非疫情相关产品企业则因为终端医治组织人次下滑成绩体现稍显欠安，例如传统生化确诊类企业(安图生物、迈克生物等)、骨科类企业(大博医疗、凯利泰等)、超声类企业(开立医疗等)等。

另一方面受国家冠脉支架集采以及当地集采/联盟集采影响，乐普医疗、赛诺医疗等支架类企业、大博医疗等骨科类企业、宝莱特等低值耗材类企业成绩增加欠佳，此外具有立异实力、消费类产品的前沿类企业仍坚持较高增速，如心脉医疗、爱博医疗、艾德生物等，在国产代替以及高端配备补短板的方针驱动、商场需求下，后疫情年代具有产品实力的企业将长时间坚持较高增速，要点引荐迈瑞医疗、安图生物、乐普医疗、心脉医疗。

中泰证券：职业迎来加快完成期 看好中长时间景气继续

职业迎来加快完成期，看好中长时间景气继续。剖析2021Q1CROCDMO中心标的板块继续高速增加的背面逻辑，咱们以为以下3条并未改变：1)全球工业链加快搬运：国内企业凭仗工程师盈利、全球抢先的运营功率，一体化途径服务等在全球立异药工业链搬运浪潮中占有优势位置；2)国内立异药研制外包浸透率继续进步：方针引导的国内立异药浪潮确定性较强，继续时间较长，国内CRO企业凭仗专业、高效等优势，药企有望不断加大外包比率；3)一体化途径“前端导流+后端延伸”商业形式不断完成：一体化服务运营功率高、客户粘性强，跟着项目逐渐延伸，项目价值大幅进步，订单规划及价值大幅进步，2020年CRO、CDMO中心标的临床后期及商业化项目增速均较2019年大幅进步，职业有望迎来高速生长时间。跟着逻辑加快完成，未来3-5年职业有望继续高景气。

要点个股引荐：长坡厚雪的优质赛道，掌握具有长时间生长性的板块优质公司。继续看好优质龙头药明康德、药明生物、泰格医药、康龙化成、凯莱英、昭衍新药、药石科技等；以及不断加快生长的九洲药业、博腾股份、成都先导、美迪西、维亚生物、方达控股等。

天风证券：立异药有望加快放量 连锁药店龙头有望迎增量

近来国家医保局、国家卫健委联合发布《关于树立完善国家医保商洽药品“双通道”办理机制的辅导定见》。《定见》指出，初次从国家层面将定点零售药店归入医保药品的供给保证规模，并实施与医疗组织一致的付出方针。

《定见》从分类办理、遴选药店、规范运用、完善付出方针、优化经办办理、强化监管、加强领导等方面，对商洽药品“双通道”办理提出了要求。跟着后续方针和具体措施的推动，立异药(尤其是国家商洽药品)有望加快放量，引荐立异药龙头：恒瑞医药、贝达药业、信达生物；连锁药店龙头则有望迎来新的增量，引荐：专心堂、大参林、老百姓、益丰药房。

兴业证券：主张重视疫苗、部分医疗服务和立异器械公司

曩昔一个月，一季报行情推动板块估值有所抬升，待估值有所消化后，跟着后续二季度成绩预期清晰，二季度加快的公司有望完成较好的体现，主张重视疫苗、部分医疗服务和立异器械公司。

主张从以下两个维度来寻觅标的，榜首，大龙头+细分赛道龙头——守正是根本盘：出资高景气赛道仍是有用的，从长时间出资视点来看，其出资收益仍是大部分基金的“根本盘”，但也要注意到其较为“拥堵”的围观筹码结构，因而这类标的需求加配2021年边沿向上或相等，2022年估值处于合理区间的标的，而且主张要点去寻觅二季度加快的板块，高增速成绩是消化估值最好的方法。

第二，“低重视度+有改变”——出奇是胜负手：2021-2022年是方针稳定时，出资者会更多重视PEG视点具有吸引力的公司，包含一些传统上职业中具有位置，在活跃转型进步的轻视值龙头，一起曩昔2年被商场“忽视”的“小龙头”，假如边沿发生改变，也将会是出资者十分重视的目标。

国盛证券：老龄化加快而至 医疗恢复养老远景宽广

近期，国新办举办第七次全国人口普查首要数据成果发布会。从已发布的数据来看，我国总人口坚持低速增加的一起，老龄人口占比显着进步、劳动力人口占比下滑、新生儿数量削减等人口结构的改变更值得重视，不仅是社会开展的重要趋势，也影响着医药细分赛道生长性。环绕我国人口增加状况与结构化特色，咱们梳理了相关赛道及标的：医疗恢复养老服务(世界医学、信邦制药、三星医疗、南京新百、华邦健康、大湖股份、盈康生命、宜华健康、湖南开展)；医疗恢复养老器械(伟思医疗、翔宇医疗、普门科技、诚益通)；辅佐生殖(锦欣生殖、世界医学、麦迪科技、通策医疗)。

国海证券：看好国产制药配备职业繁荣的开展远景

国产制药配备(药机)职业褪去周期迎生长。历经十年工业链开展，从GMP带来职业周期盈利到盈利衰退红海竞赛，再到国内医药环境变革带来新一轮开展时机，国产制药配备企业继续投入研制不断晋级运营形式，逐渐变成我国高端制作的细分范畴标杆，国产代替加快进行，出口海外事务增加敏捷，职业逐渐褪去周期特点迎来长时间生长。

国产制药配备企业近几年经过单机向全体解决方案晋级，大力投入研制学习先进工艺，产品质量和附加值得到大幅进步；经过内生外延扩产品线，龙头企业产品渐丰，高端产品占比进步。新冠疫情下进口设备排单交给缓慢，国产厂商体现出优异的交给才能，适应商场需求，成功成为许多制药厂商的供货商，未来长时间国产代替推动成绩进步可期。新式Biotech、CDMO职业迎来开展期，相关公司成绩亮眼、融资足够，未来有旺盛的扩产能需求，为制药配备开展注入新的增加动力。看好国产制药配备职业繁荣的开展远景，给予“引荐”评级，要点重视东富龙、楚天科技。

西部证券：看好“医疗消费晋级、进口代替、后疫情获益”三条主线

我国医药兴起路，立异输出进行时。医改步入深水区，医药职业溯本清源，2021年下半年看好立异工业链和医药泛消费范畴。目前我国医改现已进入新年代，化药仿制药带量收购、高值耗材集采、医保目录商洽等方针继续加快推动，方针进展及强度不断超预期。本轮医改的中心思想是鼓舞立异，进步药品/器械质量，医保的不合理开销向有用开销改变。在这一趋势下，立异药、CXO等立异工业链范畴将长时间获益，而医保非相关的医药泛消费范畴，也将成为方针避风港。

关于医疗器械及医疗服务板块，看好“医疗消费晋级、进口代替、后疫情获益”三条主线。1)关于医疗服务工业链来说，可选消费终端受方针限制的可能性较小，而老龄化、人均可支配收入进步的趋势下，估计将带来职业需求的敏捷上升；2)关于医疗器械中的化学发光、科研试剂职业来说，咱们以为是整个医药板块中为数不多的具有“职业空间生长性大、进口代替加快”等长处的优质赛道，关于职业界逐渐生长的国产企业，产品现已具有和外资抗衡的实力，进口代替是必然趋势。3)关于后疫情年代获益的职业，咱们以为ICL、分子确诊出口企业有望凭仗途径的敏捷铺开完成后疫情年代的高增加。

华金证券：重视人口结构改变带来的医药职业出资时机

依据人口普查数据，60岁及以上人口占18.70%。其间，65岁及以上人口占13.50%，现已挨近14%的深度老龄化规范。2020年我国育龄妇女总和生育率为1.3，现已处于较低水平。低生育率将成为我国面对的现实问题。我国15至59岁人口占比为63.35%，比十年前数据下降6.79个百分点，2019年人口抚育比41.56%，其间晚年人口抚育比17.80%，近20年继续上升。

辅佐生殖、优生优育、老龄化疾病防治的需求有望得到激起。低生育率将成为我国面对的现实问题。优生优育、进步有生育志愿人群的生育功率、母婴健康服务的需求客观存在而且尚未被充沛满意，其对进步生育率的重要性也不容忽视。在辅佐生殖和优生优育范畴，咱们主张重视锦欣生殖、麦迪科技、贝康医疗、贝瑞基因、世界医学、长江健康等，在老龄化相关疾病的防治及满意养老需求方面，咱们主张重视肿瘤医治相关公司海吉亚、恒瑞医药等；白内障等眼科晚年疾病范畴相关公司如爱尔眼科等；健康养老需求方面主张重视悦心健康等；恢复器件范畴主张重视鱼跃医疗、翔宇医疗等。