原材料价格上涨毛利率下降！鑫宏业创业板6000皖通高速IPO应收款余额攀升

陈述期内，鑫宏业运营收入和净利润呈添加趋势，但2021年公司归纳毛利率骤降，应收账款逾期额较高，部分短期偿债才能目标不及同行

近来，特种线缆出产厂商，无锡鑫宏业线缆科技股份有限公司(下称鑫宏业)向深圳证券交易所递交了招股说明书，请求登陆创业板。

鑫宏业首要从事光伏线缆、新能源轿车线缆、工业线缆等特种线缆的研制、出产及出售作业。产品广泛应用于光伏、新能源轿车、充电枪、充电桩、储能、工业操控设备等范畴。

本次IPO，鑫宏业拟向社会公众揭露发行人民币普通股(A股)不超越2427.47万股，拟征集资金4.46亿元，其间2.63亿元用于“新能源特种线缆智能化制作中心项目”，1.33亿元用于“新能源特种线缆研制中心及信息化建设项目”，以及5000万元用于弥补活动资金项目。

股权结构方面，卜晓华直接持有鑫宏业28.84%股份，并担任湖州欧源履职业务合伙人，经过湖州欧源直接操控鑫宏业3.75%股份；孙群霞直接持有鑫宏业28.84%股份，并担任湖州爱众履职业务合伙人，经过湖州爱众直接操控鑫宏业3.35%股份。全体来看，卜晓华和孙群霞算计操控鑫宏业64.78%股份，对鑫宏业施行一起操控，为鑫宏业的一起操控人。

《出资时报》研究员整理鑫宏业招股书注意到，2021年，公司归纳毛利率降幅明显，部分短期偿债才能目标不及同行。一起，其还面临着应收账款无法回收的危险。

原资料价格上涨

从财务数据上看，2019年至2021年(下称陈述期)，鑫宏业运营收入分别为5.39亿元、7.00亿元以及12.19亿元，净利润分别为4369.49万元、6651.43万元以及1.07亿元，运营收入和净利润的年均复合添加率分别为50.30%以及57.20%，均出现较好添加势头。

从原资料上看，鑫宏业原资料本钱占主运营务本钱份额较高。受铜材商场价格继续上涨的影响，陈述期内，鑫宏业铜丝收购金额占原资料总收购金额的比重分别为81.20%、84.31%和86.16%，占比逐年添加。

这一趋势也会对鑫宏业毛利率等经运营绩目标发生晦气影响。陈述期内，鑫宏业除掉运杂费后的主运营务毛利率分别为20.80%、21.13%和17.72%，2021年主运营务毛利率降幅明显。

详细来看，陈述期内，鑫宏业首要产品中的光伏线缆毛利率分别为17.69%、18.09%以及12.02%，新能源轿车线缆的毛利率分别为25.82%、25.35%以及21.49%，工业线缆的毛利率分别为29.38%、28.74%以及23.44%。除2020年度光伏线缆的归纳毛利率稍微上升外，陈述期内，鑫宏业一切首要产品的毛利率均出现下降趋势，且2021年度降幅明显。

据此，鑫宏业解说称，公司各类线缆铜丝资料本钱占比较高，对出售单价及单位本钱均有影响，铜价动摇对毛利率发生必定影响。

除掉铜价变化影响后，陈述期内，光伏线缆的毛利率分别为17.34%、18.31%以及15.05%，新能源轿车线缆的毛利率分别为25.36%、25.64%以及26.28%，工业线缆的毛利率分别为28.88%、29.06%以及28.54%。

除此之外，鑫宏业的归纳毛利率还低于同行均值。陈述期内，鑫宏业的归纳毛利率分别为20.65%、19.18&以及15.94%。除掉运杂费的影响后，其归纳毛利率分别为20.65%、20.94%以及17.52%。而同期同业归纳毛利率的均值分别为21.27%、20.13%以及19.00%。除2020年除掉运杂费影响的归纳毛利率略高于同行均值外，其他陈述期，鑫宏业的归纳毛利率水平均达不到职业均值。

鑫宏业与同业公司归纳毛利率比较状况

数据来历：鑫宏业招股书

应收账款高企

陈述期各期末，鑫宏业应收账款账面余额分别为2.64亿元、3.89亿元以及5.92亿元，应收账款余额同比增幅分别为15.04%、47.26%以及52.07%，同期运营收入同比增幅为-1.46%、29.75%以及74.11%。除2021年之外，鑫宏业应收账款余额同比增幅均远高于运营收入同比增幅。

针对为何2020年底应收账款余额添加较快，鑫宏业表明，2020年下半年以来，在下流应用范畴光伏及新能源轿车产业继续向好、比亚迪及晶科光伏等重要客户订单量大幅添加、铜丝商场价格上涨较快等要素归纳影响下，公司2020年第四季度运营收入较2019年第四季度增幅为68.34%，远高于2020年底应收账款余额增幅，部分客户应收账款尚在信誉期内，导致2020年底应收账款余额同比增幅高于同期运营收入。

除此之外，鑫宏业还存在应收账款无法回收的危险。陈述期各期末，鑫宏业应收账款逾期金额分别为9486.10万元、1.01亿元以及1.53亿元，占应收账款余额的份额分别为35.89%、25.93%和25.89%。其间，逾期1年以上的应收账款金额分别为1779.22万元、2874.04万元以及2759.21万元，占应收账款余额份额分别为6.73%、7.38%以及4.66%，逾期1年以上应收账款金额较高。

鑫宏业称，各期末逾期1年以上金额首要是江苏九鼎、无锡开普、安靠电源等客户因运营不善等原因，导致鑫宏业对这些公司应收账款未能回收导致，并已对上述客户应收账款计提坏账预备。

而从短期偿债才能来看，陈述期内，鑫宏业活动比率分别为1.45、1.56以及1.31，同期同行均值为1.78、2.43以及2.71；速动比率为1.22、1.28以及1.15，同期同行均值为1.40、2.04以及2.21；资产负债率分别为57.89%、55.43%以及66.08%，同期同行均值分别为47.87%、40.82%以及42.12%。鑫宏业活动比率与速动比率均低于同行均值，而资产负债率高于同行均值。

鑫宏业称，陈述期内活动比率和速动比率低于同业均值，首要原因是同业公司新亚电子活动比率及速动比率较高，活动负债金额远低于同行可比公司平均水平。此外，跟着鑫宏业运营规模扩展，资产负债率有所提高，2021年底其资产负债率高于同行均值首要是因为敷衍收据及敷衍账款金额增幅较大所造成的。