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诺诚健华商业化卓有成效 获中信证券“买入”评级中国武夷股票

wx头像 wx 2022-06-08 12:05:28 6
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近来，中信证券发布研报，保持对诺诚健华的“买入”评级。

2021年关于诺诚健华是不普通的一年，公司完结了展开历史上的多个里程碑。更重要的是，在商业化元年里，诺诚健华获得令人满意的成果。

得力于奥布替尼的商业化和出海渤健，公司亏本大幅收窄。奥布替尼成功商业化并进入医保，新适应症快速推动，有望完结继续放量。奥布替尼出海渤健，探究新适应症，活跃拓宽自免蓝海。研制继续加码，全面布局肿瘤和本身免疫疾病范畴。多里程碑事情有望2022 年连续落地，立异研制进入快车道。

诺诚健华商业化卓有成效 获中信证券“买入”评级中国武夷股票

奥布替尼商业化与出海渤健奉献首要收入，公司亏本大幅收窄。公司2021 年全年完结总收入10.43 亿元，较2020 年136 万完结大幅增加；净亏本0.67 亿元，相较2020 年的亏本4.64 亿，亏本进一步收窄。其间公司首个商业化产品奥布替尼完结收入2.41 亿元，渤健付出的首付款8.02 亿元。公司现金和现金等价物到达65.51 亿元(+65.0%)，现金储藏足够。

奥布替尼成功商业化并进入医保，新适应症快速推动，有望完结继续放量。奥布替尼于2021 年末参加医保目录。诺诚健华为其建立起一只超230名的商业化团队，全面展开奥布替尼的商业化拓宽。到2021 年末现已敏捷掩盖260 多个城市的1000 多家医院，完结2.41 亿元的销售收入。现在，奥布替尼多项临床实验正在美国、欧洲和我国展开。美国r/r MCL 注册性II 期实验将于本年完结招募，此前已被认定为突破性疗法，海外上市可期。

奥布替尼出海渤健，探究新适应症，活跃拓宽自免蓝海。2021 年7 月，公司与渤健签定协作协议，以超越9 亿美元的首付款+里程碑付款授权渤健奥布替尼MS 适应症的全球独家权益，现在正在推动全球II 期实验。奥布替尼国内SLE适应症II 期临床已于2021 年末完结，口服安全性和耐受性杰出，有望成为第一种操控SLE 患者疾病活性的BTK 抑制剂。2022 年1 月，奥布替尼医治视神经脊髓炎谱系疾病(NMOSD)已获批展开国内II 期临床；2 月，国内II 期临床医治原发免疫性血小板削减症(ITP)完结首例给药。奥布替尼正在快速布局本身免疫的蓝海范畴。

中信证券以为，诺诚健华奥布替尼商业化首个完好年度商业化状况较好，进入医保目录与新适应症拓宽将推动奥布替尼增大患者掩盖面，有望加快进院放量；奥布替尼在自免范畴具有FIC 潜力，空间巨大。多款药物在血液瘤、实体瘤和自免范畴获得活跃发展，不断完善公司适应症布局。公司继续推动研制立异靶点新药，公司管线厚度不断扩宽，商场空间宽广且竞赛优势显着。参阅2021 年年报成绩，暂不考虑2022 年潜在里程碑收入，估计2022 年研制投入将继续加大，调整2021/2022/2023 年净利润猜测为-0.65 亿/-11.60 亿/-4.50 亿元(原猜测为1.33亿/-9.75 亿/-3.45 亿元)。运用肯定估值法，经过DCF 模型测算得出公司合理股权价值为278.62 亿港元，对应目标价19 港元，保持“买入”评级。

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