纯碱期价“倒V”反转 外围因素扰关于防范期货配资业务风险的通知动所致？郑商所调整相关合约手续费

最近两个买卖日，纯碱期货价格一改前期接连上行趋势，接连两日跌落。到2月14日收盘，纯碱主力合约收盘价2954元/吨，跌幅3.78%

昨夜，郑商所发布告诉：依据《郑州产品买卖所期货结算细则》第二十七条规则，经研究决定，自2022年2月15日当晚夜盘买卖时起，纯碱期货2205合约的买卖手续费规范调整为5元/手，日内平今仓买卖手续费规范调整为15元/手。

光大期货高档分析师张凌璐以为，无论是上星期纯碱期货价格的大幅上涨，仍是近两个买卖日纯碱期货的大幅走弱，首要都离不开世界及微观要素的影响。一方面，近期世界商场因俄罗斯、乌克兰政治局面严重导致原油、天然气等能源价格溢价较大；除此之外，周五美国CPI数据超预期上行带动商场对美联储加息预期增强，利空整个产品商场。另一方面，国内正荣集团地产公司永续债问题发酵带动玻璃期价大幅跌落，还有国家对铁矿石价格的监管力度加大等一系列要素影响，纯碱期货价格动摇起伏加大。

“纯碱元旦以来走出强势行情，主力05合约一季度累积涨幅一度超越40%。纯碱本轮行情遭到下流企业、期现商补库及微观面等利多要素的一起驱动。下流企业及贸易商节前备货充沛，后期玻璃企业冷修产线将会季节性添加，需求或阶段性偏弱。盘面在利多要素影响下短期冲高回落，后期会继续遭到产业链高库存的限制。盘面冲高为确定出产赢利、办理库存贬价危险供给了较好的时机，主张出产企业卖保头寸继续持有。”方正中期期货高档研究员魏朝明说。

据了解，纯碱职业周度开工率83.52%，周环比下降0.28个百分点，周产值55.9万吨，小幅下降0.32%。现在出产水平尽管偏高但新年后有所下降，这首要遭到单个企业检修影响。库存方面，新年期间企业因下流订单削减、物流停运等要素，企业库存节后添加18万吨左右。

“尽管企业累库归于季节性现象，但本年库存累积起伏不及从前同期给企业报价及期货商场价格带来较强支撑，但从绝对值来看当时纯碱企业库存仍旧处于最高水平。除此之外，近期纯碱期现价差的扩展给期现贸易商带来套利空间，本周社会库存添加5万吨左右。下流玻璃企业新年前质料纯碱库存天数40天左右，但新年至今收购相对偏少，玻璃企业质料库存出现下降，商场关于未来玻璃企业对纯碱的补库也存在较强预期。”张凌璐说。

记者在采访中得悉，需求端最差的时期或已曩昔。新年假期后部分轻质碱下流仍未复工，且玻璃企业对高价纯碱仍存冲突心态，纯碱企业产销、表消节后都出现显着的季节性回落，但当时节点或成为纯碱需求最差时期，后期在中下流复工复产及新一轮补库预期下，纯碱产销及表消均存在提高预期。别的，近期玻璃现货价格上涨显着，周末多个玻璃企业再度发布提价告诉，在玻璃职业赢利有所提高的布景下，职业超龄执役出产线冷修逻辑短期或被证伪，纯碱商场实践消耗量仍旧存在刚性支撑。

近期大都纯碱企业封单不报价，华北区域重质碱价格由新年前的2500元/吨提高至2700元/吨，华中区域最新价格约2550元/吨，青海区域轻质碱出厂价格2250—2350元/吨，现货价格的上涨也给期货价格带来支撑。别的，2月中旬一批土耳其天然碱1.7万吨货源到港，完税价2800元/吨左右，略高于当时国内华北、华中区域现货价格，后期不扫除现货价格再度上调或许。

张凌璐以为，当时纯碱商场供需格式暂未出现颠覆性改变，供需博弈将继续坚持。现在商场结构仍旧处于高开工、高库存、高升水、高赢利的状况，短期根本面难以支撑纯碱期货盘面继续的大幅上涨。别的，当时纯碱根本面临盘面价格的指引性逐渐转弱，期货价格多受原油、天然气、微观、地产及玻璃动态的影响而出现较大动摇。后期纯碱或仍处于各消息面博弈状况。本钱端因原油及天然气价格的提高发生支撑，但地产失望心情延伸、美联储加息预期增强、国家对部分黑色产品的监管力度提高等要素也将给盘面带来负面影响，现在来看利空心情或占有主导地位，估计纯碱期货盘面短期以开释心情为主，动摇程度也将进一步扩展，待商场心情平复后，期价或回归理性动摇，中长期仍旧看好光伏等新能源板块对纯碱需求的拉动效果。