可转债韩国股市指数基金年内平均收益超5% 公募看好转债市场结构性机会

一直以来被视为“小众产品”的可转债基金本年在公募商场上锋芒毕露。到12月10日，可转债基金年内均匀收益率超越15%，大幅跑赢权益基金均匀成绩水平。

公募出资人士普遍以为，短期来看可转债商场全体估值处于偏高水平，结构性时机首要来自低溢价率的优质偏股型个券。

可转债基金

年内均匀收益超15%

数据显现，在可比的62只可转债基金中(份额兼并核算)，到12月10日均匀收益已达到15.29%，较同期债券型基金全体4.09%的均匀收益，跑赢11个百分点。而与同期自动偏股基金9.22%的报答水平比较，可转债基金相同抢先。

收益最高者前海开源可转债本年以来收益高达43.83%，广发可转债A年内收益相同超越43%。此外，大成可转债增强、华宝可转债A、南边昌元可转债A年内到12月10日区间净值增长率均超越30%，为出资者带来可观收益。

关于可转债基金本年成绩体现出色的原因，广发可转债债券基金司理吴敌称，一是转债“向下有底、上不封顶”的收益特征优势，在一季度的商场动摇中得以发挥，进步型转债基金在春节后的最大回撤一般在10%左右，显着低于偏股基金的回撤；二是二季度以来转债相对正股的溢价率估值有显着抬升，贡献了约15%的收益；

南边昌元可转债基金司理刘文良介绍道，2021年中小盘股票超量收益显着，使得中小盘转债也具有较多的结构性时机。“其二，可转债商场职业散布中周期职业占比近30%，2021年周期职业涨幅相对靠前，周期职业的转债也贡献了较多的结构性时机。” 刘文良说道。

他判别，中小盘转债的超量收益和优异可转债基金跑赢转债商场的超量收益有望连续。

不过，并非一切可转债基金都及时捉住商场时机，部分产品体现大幅跑输均匀收益。Wind数据显现，鑫元双债增强A、博远双债增利A、中海可转化债券A等可转债基金本年以来收益率均低于5%。

华宝可转债基金基金司理李栋梁剖析，收益较好的转债基金首要是装备了较多生长板块，例如新能源职业相关的转债。

现在估值处于前史高位

谈及现在可转债商场的估值水平，不少基金司理以为估值较高。

吴敌就表明，全体来看，现在转债的估值水平处于前史高位，没有显着的估值凹地。“本轮在利率拐点之前，个人判别转债估值难以大幅紧缩，不过继续提估值的空间也较小，或许继续处于高估值、高动摇的状况。”吴敌表明，往后看，转债商场受正股影响较大。近期抢手生长板块呈现调整，假如调整还会继续，或许会是比较好的建仓时点。

而刘文良也表明，当时可转债估值进入与A股同升同降的状况，根据关于A股中期震动上行的判别，当A股回调、商场心情回落、可转债压估值的时分，可以恰当积极地掌握可转债的装备时机。

华富基金总司理助理、固定收益部总监尹培俊表明，债券估值水平还处于前史中枢或偏上沿的方位，部分种类确实存在高估的状况。“我倾向于把出资组合中偏股型转债的份额与仓位控制在相对安稳的规模中。而估值相对比较低的种类在底仓装备中占比较高。因为现在可转债的赔率处于前史低位，下一年可转债商场大概率会继续坚持震动与调整的趋势。假如后续经济仍处于疲弱态势，未来可转债反弹的空间或许较为有限。” 尹培俊表明。

可转债仍具有长期出资价值

谈及可转债未来出资价值，刘文良表明，短期商场动摇或许加大，但商场也不乏估值合理的部分，在心情和估值的阶段性低点仍具有较好的装备价值。刘文良表明，优异的可转债基金往往可以捕捉和掌握估值合理的商场部分和阶段性轻视值的时机，具有短期动摇之后净值再创新高的才能。

吴敌表明，高估值下愈加重视生长性，需求正股成绩的高增长消化股票和转债的高估值，从中观职业景气盯梢的视点，电新、高端制作继续坚持高景气，其中心标的仍会有相对收益。“进入年底，咱们也会重视大金融板块以及消费的估值修正时机。”

此外，华宝可转债基金基金司理李栋梁表明，可转债现在仍然是一个偏小众的商场，但随着转债商场的扩容，商场的重视度也在逐步提高，固收+产品对转债的重视度较高。主张一般出资者在转债价格较低的时分装备可转债产品。