期货黄金(国资改革)

网鸿辰

近来，关于你我贷实控人严定贵入主港股上市公司我国付出通的音讯被发表，此刻你我贷做出这番行为，一个清楚明了的原因，便是看中了对方手中的付出车牌和网络小贷车牌。但这也从旁边面阐明，你我贷现在所做的网络告贷事务一向归于无车牌运营。

也就在12月1日，互金危险专项整治办和P2P危险专项整治办联合印发了《关于标准整理“现金贷”事务的告诉》，要求网络告贷有必要持牌运营。此番你我贷入主我国付出通，可谓前方救急。可是，面对网贷监管日益严峻的实践，你我贷的实践运营状况究竟怎么呢？让我们一步步揭开它面纱的真实状况。

“老派”老板押房创业，现在瞄准本钱化

比较于大都互联网金融公司创始人，你我贷实控人严定贵要得有些“老派”：年纪归于60后，技能工程师身世。2011年创建你我贷时，严定贵用房子典当了170万元，借了200万元，可见，财力布景也并不深沉。

你我贷刚创建时，因为没有互联网金融经历，其运营形式也是摸着石头过河，开端时想做一个纯线上渠道，后来又尝试过做硬担保告贷，也探究过线下加盟门店，终究均抛弃了。现在你我贷首要选用线下寻觅告贷方并担任征信、线上吸收理财资金的方法运营，近年来发展敏捷，并一度传出熊猫金控砸5.5亿收买你我贷。

尽管这次收买因两边不合无果而终，但你我贷也由此开端进入本钱市场。之后不久，严定贵将目光投向了新三板。2015年6月，严定贵认购复仁科技定增的1450万股，成为其实践操控人，之后经屡次、分过程的相关买卖，终究让你我带成功置入复仁科技。2016年2月，复仁科技通过董事会抉择及工商、股转请求，正式更名为嘉银金科。

2017年，互金职业迎来上市潮，此次收买我国付出通，除了直接获取网贷车牌外，你我贷也很有可能在追求登陆港股。

挂牌、上市公司的身份，往往被用来为企业的信誉背书，但上市公司就必定有信誉吗？看看很多的妖股、仙股可知并非如此。而通过近几年的敏捷扩张，你我贷的成绩究竟怎么，还有待好好调查。

两年三换财务总监，老板被现金流“打脸”

提到你我贷这两年的成绩，不得不先说说它的人事变动。据其母公司嘉银金科的公告显现，2015年至今，嘉银金科现已换了三位财务总监。不得不说，这个换人的频率有点高。

现在，嘉银金科的营收根本悉数来自于你我贷，而据其2016年度陈述显现，2016全年营收6.67亿元，归属公司股东净赢利6488万元，。2017年三季度报显现，前三季度营收9.63亿元，归属公司股东净赢利2.22亿元，同比添加977.20%，可谓暴增十倍。可赢利为什么添加这么多，小编有些疑问，所以又去检查你我贷官网发布的运营陈述，将其近年来的成交量做了下比照。

2015年9月，累计成交打破100亿元；

2016年10月，累积成交打破347亿；

2017年11月，累积成交打破700亿。

能够发现，你我贷近年的扩张可谓张狂，每年均呈翻倍添加。而其2016年销售费用大增也能够阐明，你我贷近两年在推行上下了大力气。

可是，金融危险均具有滞后性，作为信誉告贷来说，其周期平均在2年左右。开端时还款率会好一些，但随着时刻的推移后期逾期率必定走高，导致坏账添加。你我贷用“风相同的速度”进行扩张，其暗含的危险肯定不容小觑。

这种危险，现已在现金流上暴露端倪。

据嘉银金科2017年三季度陈述显现，其运营活动发生的现金流净额为-2.27亿元，而去年同期这一数据仍是-0.18亿元。一年时刻现金流紧缩两亿多，份额高达12倍。而同期其出资活动发生的现金流净额为-805万，去年同期为正的120万。可见，你我贷的资金流动性状况堪忧。这也能够从其应收账款周转率上也能得到佐证。2016年三季度是116.88，而到了2017年同期锐减为4.50，动摇起伏之大也是改写了小编的三观。

在某次承受媒体采访时，严定贵曾说：“我是传统创业者，在技能、营销办理、生产办理方面都干过，创业第一天就看现金流，不能容忍很长时刻现金流是负数。在我看来，六个月时刻，假如现金流不能做成正的，创业的难度就很大。”

那么，他会怎么看待你我贷现在的恶化的现金流呢？是不是因为前几年脚步迈得太大，扩张过猛，该到了还本付息的时分了？这恐怕只要老板自己心里清楚。

老问题仍旧，两百亿待还余额不容有失

除了现金流急剧恶化这个新问题，你我贷的老问题也没有得到彻底解决，比方债务转让积压问题。到12月28日，你我贷渠道共有8554个待转让债务，其间大部分为一年以上的。早在2015年就有媒体对此进行过报导，现在看问题仍旧。

而关于你我贷的风控，也让人充溢疑问。比方小编在债务转让渠道发现的一个标的，债务总额为34.58万元，还款期限为36个月。

依据告贷人信息可知，告贷人专科毕业，已婚有子女，从事电力热力燃气相关职业，告贷的用处为入股项目。

依据网贷职业的遍及状况，年化利率加上服务费、贷后服务费、贷后办理费等许多名字，这个项目的实践利率应该在30%左右。试想一下，入股什么项目能有超越30%的收益？在我国现在的经商环境下，这样高回报的项目真实不多，而告贷人用36个月分期还款，其告贷本钱及后续危险无疑更为巨大。那么，你我贷以什么理由给该用户34.58万的授信？令人费解。

依据网贷之家的数据显现，到12月28日，你我贷的待还金额为212亿元，事务量已然很大。面对如此很多的待收资金，你我贷需求继续坚持高速添加，才干确保资金面不呈现大的问题。而一旦事务量添加速度变慢，其渠道或将面对很大的还款压力。

而从前述你我贷的现金流状况来看，状况不容乐观。或许，这也是你我贷急于赴港上市融资的原因地点。

现在，刚性兑付仍是国内网贷职业有必要恪守的准则，网贷服务收入中，必定要包括必定的危险利差。所以，你我贷的经营收入添加尽管很快，赢利乃至翻了十倍，这其间很大程度上是渠道自动进行风控和危险定价所得的“危险溢价”。

不要忘掉，高达212亿的待还金额、急剧恶化的现金流等严峻考验，都是足以让之前一切收入荡然无存的大危险。P2P渠道商业形式中对出资人的刚性兑付许诺，很可能导致在财务报表中无法表现其潜在危险，因为信息发表的不确定性，小编依据财务报表对渠道进行的剖析，很可能揭穿的仅仅冰山一角，出资者自己做好慎重出资，才是万全之策。