目前影响股市的第一因素仍是资金供求

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远一点可以从上次熊市说起。2001年到2005年，中国的经济并不坏，然后却走了几年熊市，为什么会如此背离?其主要原因就是资金的匮乏造成。市场上资金存量总共就那么多，当有些方面占用了资金，其它方面可用资金就会减少。首先是国有股减持政策，资金供求关系巨大失衡造成人们的心理恐惧，从而拉开了股市下跌的序幕。当时良好的经济带来许多投资渠道，很多的资金去炒作楼市，投资煤矿，投资其它实业，当然更缺少资金拉动股市，结果好经济、差股市的现象也就顺理成章了，股市也就不再是经济晴雨表。

近一点，股市07年的暴涨，变成08年的暴跌，难道是经济的极好迅速变成经济的极坏了吗?当然也不是。

不仅大盘涨跌与经济关联不大，而与资金关联密切，个股更是表现出这一特征。比如08年底这一波行情，个股走势根本没有按照基本面运行，小盘股、绩差股涨幅远大于绩优股，根本原因就是资金流向造成，更不用说以前狂炒末日权证的现象。

05年股市见底回升到大牛市形成也是由于资金的涌入造成。一方面是QFII获批，一方面是人民币升值更带来大量外资流入，进而带动更多国内广大资金，以全民炒股的热情将股市推向高潮。如果没有股改带来的07年已经开始出现的大量解禁股，股市或许会在更加充足的资金拉台下涨得更加疯狂。

实际上管理层也很清楚利用资金供求来调控股市。以往每当股市疯狂上涨时都有一个共同的现象：那就是新股的大量发行。而07年牛市见顶的过程中，这种新股集中大量发行的现象再次出现。在社保资金撤离后，07年底，更是出台政策来收缩资金，上调存款准备金从以往的0.5个百分点翻倍到1个百分点。平安及浦发的巨额再融资计划更让资金面雪上加霜，使大盘再下两个台阶。回顾A股历史，资金左右股市的例子还有太多太多。

当前，在机构普遍看空的情况下，股市真的没有希望了吗?未必。虽说经济面临较大困难，但股市仍有走牛可能，不仅因为现在估值水平较低，更因为许多资金没有投资出路，原来炒作楼市的大量资金由于楼市见顶回落，沉积下来;原来涌入煤矿的资金，由于煤价下跌，沉积下来，原来投资钢铁的资金由于钢铁价格下跌，也沉积下来，同样投资其它许多实业的资金由于经济不好，缺乏出路。而境外资本也由于在本国缺乏投资机会有可能在某种契机下再次流入中国。资本是逐利的，总要寻找出路，那么股市大跌后已经在吸引资金的关注，原来进行PE投资的人们已经把眼光转向二级市场，因为一些股票的价格已经低于那些没有上市公司股权的价格。虽说，大小非一旦套现将耗费大量资金，但目前点位很多股票价格太低，大小非缺乏套现冲动，许多大非因为控股权也不会减持。基金等机构虽然看空、做空，但其仓位已经不高，做空动力不是很大，而一旦当股市上涨到一定水平，基金等机构就会逐步转变观点，其手中的大量资金就会成为股市上涨的推动力。所以，从资金面看，存在股市走牛可能，但上涨的高度就看管理层的大小非政策，如果不控制大小非，那么股市上涨到一定高度，汹涌而出的解禁股就会抑制股市上涨。

机构对09年股市的预测普遍是1000点到3000点，而以往机构的共性观点往往是错的，那么这次可能也不例外，而在政策等因素作用下，大盘09年收到1000点以下的可能性极低，那么09年，大盘就很可能收在3000点以上。

经济未来可能成为股市晴雨表，但这是有条件的：一是要有充足的投资资金，这样股市不会出现资金紧张导致股价低于合理股指。二是股市要确实市场化，减少无形之手的干预。三是要有严格有效的监管，到目前为止，市场上的炒作、甚至操纵现象依然明显、浓厚，而真正能被查处的极少。四是政策的修正要能真正体现公正、公平、公开的原则，不给市场留下非合理获利的漏洞。五是投资者要有理性，克服赌性，目前市场上不仅散户，甚至许多机构都秉承趋势投资的操作风格，追涨杀跌，甚至把股市当作赌场，而不是进行价值投资，许多散户和机构根本就没有对公司股价的合理估值。除此之外，可能还要有其它条件，总之，经济真正成为中国股市晴雨表还有较长的路要走。