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观察：数据微弱好转后市还有震荡

wx 2021-11-28 12:14:27 6

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【新闻评论】长城证券研究所：从国内的情况来看，7月的经济数据逐渐反映出微弱好转迹象。尽管这些仍需随后1到2个月的检验，但至少有助于缓解投资者的悲观情绪，推动风险偏好回升。从海外情况来看，我们注意到最近一段时间西班牙的国债收益率开始回落，可能部分反映出投资者对信用风险的偏好有所回升。同时，自7月中旬开始，西班牙和希腊的股市出现了持续反弹，国际原油价格也出现了持续反弹;自6月上旬开始，美国股市出现持续的反弹。从这些风险资产价格变化的规律，反映出全球偏好逐渐回升。

　　我们认为，即使今天将公布的7月经济数据仍不理想，短时间内对市场冲击也比较有限。目前随着GDP(国内生产总值)增速逼近年初目标，就业环境恶化逐步浮现，我们认为政策层面将发生一些更积极、且实际的变化。考虑到目前的周期定位，我们认为下半年A股呈现箱体向上格局的概率较大。

　　东方证券研究所：从基金二季度超配率的变化来看，房地产、建筑、纺织服装和电子行业创出新高，需要警惕未来配置率下降的风险。从超配率水平看，这四个行业的超配率水平已经创出历史新高，从博弈的角度看风险积累较多。同时，从超额收益的角度来看，截至二季度，房地产和建筑行业已经获得了较大的超额收益，我们认为需要谨慎对待。从三季度目前的表现来看，房地产和建筑已经出现一定幅度的下跌，风险开始释放。

　　结合超配率的情况和我们对基本面的判断，建议三季度关注周期性行业机会。从超配率上看，非周期性行业的配置率仍然处在较高水平，而采掘、金属非金属、交运仓储等周期性行业的总体配置率依然处于较低水平，结合我们对市场三季度基本面的判断，周期性行业很有可能会有比较好的机会。

　　平安证券研究所：我们认为，业绩预告期的悲观情绪释放、经济短周期见底企稳开始提供短线反弹的基本要件，虽然流动性紧平衡和业绩探底过程未结束制约反弹空间，但部分遭遇错杀的优质公司开始显露配置价值。而受益于季节或周期性因素，在下半年享有高盈利回升弹性的公司将获得超额收益。建议关注两类中小公司：一是上半年业绩占比高且中报较好，由此享有高业绩确定性的公司;二是中报平平但业绩集中于下半年结算，由此具有更高业绩弹性的公司。

　　财富证券客户服务部：5月份至今的调整在第13周的时间窗口上收出一根阳十字星，这根周K线给市场带来新的希望，即使后市还有震荡，相信低点不会距离2100点太远。本周一大盘一举向上突破了下降楔形的上轨，周二周三强势整固，市场交投逐渐升温。

　　我们认为要特别重视楔形的技术反转信号特征，上半年一度出现的上升楔形就曾经扭转了春季攻势。短期大盘在30日均线(目前在2367点附近)可能会有一个震荡回抽确认反弹有效性的动作。整体上我们判断5月份至今的调整应该已告一段落，一旦30日均线被收复，则可能宣告进入一个新的反弹上升阶段当中，因此我们建议投资者以逢低买入为主。

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