港元保卫战再度打响！美元指数走2018中国股市即将暴跌强打击新兴市场

世界金融报社记者李曦子

上星期，因港元兑美元汇价屡次触及弱方兑换确保水平，香港金管局再度分屡次购入港元，以保卫联系汇率准则。

5月17日，据路透社报导，香港金融管理局纽约买卖时段在商场买入19.63亿港元，这是上星期香港金管局的第四次买入，也是自4月12日港元汇率初次触及7.85的弱方兑换确保以来，第17次入市保持汇率。

3月以来，港元汇率持续走弱，接连多日在7.8487-7.8500间窄幅动摇。

到现在，香港金管局现已累计买入了643.64亿港元。在金管局此次买进港元后，银行系统总结余本周一将降至1154.71亿港元。

依据联系汇率准则，港元兑美元的兑换汇率为7.8港元兑1美元。当港元汇率触及7.85的弱方兑换确保水平，若有银行要求金管局买进港元，金管局便会以7.85港元兑1美元的弱方兑换确保价向提出要求的银行买进港元，确保港元汇率不会弱于7.85。

套利买卖是主因

剖析指出，近期港元价值下降的首要原因是美国和我国香港间息差的持续扩展。跟着经济复苏，美国首先回归利率正常化，虽然在联系汇率准则下，香港金管局与美联储保持一致的升息途径，但香港银行同业拆借利率HIBOR却没有以相同起伏上升，使得投机者使用利差的扩展来做套息买卖。经过沽出低息港元买入高息美元，来赚取利差。

5月15日，香港金管局总裁陈德霖表明，港元1个月拆息回软、与美元息差走阔近1%，导致港元汇率偏弱。若息差持续，将随时触发弱方兑换确保操作。

香港金管局副总裁李达志在会晤媒体时表明，“保卫港元”之类的说法真实夸大，在联系汇率准则下，港元与美元有利差就会呈现套利行为，“不必少见多怪”。

金管局的数据显现，现在香港的银行系统总结余、外汇基金收据及债券、钱银根底、外汇储藏，别离约是1998年水平的46倍、10倍、8倍、4倍，具有满足的储藏应对活动性需求，能够下降香港利率或许呈现的过火动摇。现在银行总结余改变不大，商场运作正常，并无痕迹显现有大规模沽空或冲击港元的活动。

中银香港高档经济研究员蔡永雄表明，当时香港资金流走速度不快，业界信任金管局会有序承受港元沽盘。

美元指数走强冲击新式商场

港元汇率承压，与上星期美元指数走强有关。上星期二美元指数曾上涨0.8%，改写2017年12月27日以来高位至93.46；上星期三美股时段连续涨势，交投93.5，上星期四保持在93.44高位处。摩根大通新式商场钱银指数上星期二一度下挫1.4%，创上一年5月以来最大跌幅。MSCI新式商场钱银指数也大跌1.07%，创2016年以来最大跌幅。除了香港外，阿根廷、土耳其也纷繁紧急。

盘古智库高档研究员熊园以为，本次港元和阿根廷比索等钱银呈现的剧烈调整，再次露出了以美元为主导的世界钱银系统的内涵缺点，也凸显了现行全球经济金融管理系统的许多缺乏。但熊园此前在承受《世界金融报》记者采访时也表明，不能否定香港的联系汇率准则还相对单薄，但该机制已是香港现在的最优挑选。由于香港是本钱和交易高度流转的商场，现阶段，人民币或许一揽子钱银没有彻底完成高度自在流转，港元盯住以上两者都有坏处，盯住商场上流转最强、认可度最高的美元是其当下的不贰挑选。

香港特区政府表明，金管局出手买港元，将逐渐减缩钱银根底，使香港的利率正常化速度更为理想，能够防止财物价格持续高企。从未来趋势看，港元利率会跟从美元利率向上。

香港楼市能否顶住压力

香港房价也对港元增值起到控制效果。据有关组织统计数据显现，自2016年3月至2017年末，香港房价已连升22个月，其间上涨起伏超越25%。过高的房价简单下降热钱对香港楼市的喜爱，所以资金流出，港元价值下降。

有剖析师以为，香港金管局出手保卫港元带来的影响或许是“双刃剑”：方针改变将迫使Hibor走高，消除额定的活动性，但或许露出很多潜在危险，要挟到居高临下的香港楼市。跟着商场上港元削减，商场利率随之走高，假贷成本上升对楼市构成利空。

野村证券猜测金融危机的模型显现，香港呈现了54个金融危机初期警报灯，比1997年至1998年亚洲金融危机时期还要多。现在，香港私家部分信贷占GDP之比现已高于45%的长期趋势水平，为全球最高，这是典型的泡沫痕迹，而压垮香港楼市的最终一根稻草或许是美联储加息周期的提速。