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美联转债370586投资价值分析

wx头像 wx 2021-11-28 11:15:22 6
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7月1日：A股风险偏好重新回升 大盘短线盘

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美联转债370586投资价值分析火天平台：行业趋势，未来发展还看通证经济！月入2万的10个小生意，暴利推荐美联转债370586申购价值分析白云山(600332)股票07月01日行情观点：业绩一般，趋势疲软，建议继续观望同仁堂(600085)股票07月01日行情观点：业绩疲软，走势较强，可考虑波段操作

　　转债条款

　　1、评级：AA-

　　2、规模：2.07亿(规模小)

　　3、无担保

　　4、利率：第一年0.4%;第二年0.8%;第三年1.0%;第四年：1.5%;第五年2.5%，第六年12.0%(含最后一年3.0%)，总计18.2(票息尚可)

　　5、下修条款：15/30~85%(一般)

　　6、强制赎回：15/30~130%(一般)

　　7、有条件回售：2~30~70%(一般)

　　8、申购代码：370586

　　9、配售代码：380586 每股配售0.4533元面值转债

　　10、当前转股价值：89.1

　　11、行业对标：无

　　正股情况

　　色母粒是一种新型高分子复合着色材料,上游主要为颜料和石油化工产品,原材料占成本比重高达90%，价格波动对企业利润空间影响较大;下游主要为塑料制品和纤维制品,终端应用领域广泛。我国色母粒生产企业数量众多,但普遍产能较小,市场集中度低。三聚氯氰是精细化工中间体，主要用于生产除草剂、活性染料和荧光增白剂，需求比较稳定。

　　美联新材传统业务色母粒，2019年合并营创三征进军三聚氯氰，去年营收占比基本各占一半。公司收购使得去年和今年一季度营收同比增幅达到115%和160%，但销售毛利率和净利率仍维持震荡下行的态势，净资产收益率提升到约13%更多是靠杠杆率的提升，净利润去年同比60%，今年一季度同比负增51%。公司资产负债率逐年提升到近50%，整体负债压力不重，大股东质押比率约66%，民企中不算太高。

　　申购建议

　　正股方面，公司主营色母粒，说白了就是给塑料制品上色所用，相比传统的粉剂、液剂更为环保，可靠。还有功能母粒，混入之后可强化制品的某部分功能，如抗静电、抗菌、耐热、耐寒等等。

　　看过报告后，发现是一家潮汕企业，作为一个潮汕人，我这十多年的投资生涯中基本规避潮汕企业，因为我了解本地的营商环境是怎样的，这方面也不能多说，容易犯忌。单是这样就让我避过了“康美”事件。那么问题来了，朋友们你们在投资过程是不是也会这样的规避自己家乡的企业呢?可以讨论讨论。

　　转债条款方面，票息一般，条款一般，我会申购，毕竟对转债来说，要求不必放得那么严。

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