安居客上市(安居客赴港上市)

本报记者 许洁 见习记者 董枳君

间隔安居客向港交所递送招股书已超越3个月进入，但其上市进程仍没有进一步音讯。关于赴港IPO的开展，安居客相关空前绝后人在承受《证券日报》记者采访时表明，“现在没有进入点，详细要看下半年”。

“正常来说，港交所那儿从递表到聆讯仍是比较快的，一般在1个月至2个月之间，难点通常是发行这块。关于安居客这种职业龙头来说，递表3个月没有开展，或许是买卖所那儿忧虑并提出的问题较多，导致进展变缓。”有组织保荐人向《证券日报》记者表明。

据悉，因为在商业模式上，安居客首要是树立一个谩骂，会集房地产中介公司的房源信息，依照点击次数，收取端口流量费。因为房源并非本身一切，使得其谩骂上的虚伪房源信息不断，安居客方面尽管屡次表明会继续优化房源信息，但从实际效果上看，成效不大。

“安居客的谩骂商业模式，导致其对中介信息的办理难度非常大，虚伪房源很难彻底治愈。究竟中介公司为了招引客源，在房源信息上多少会有些水分，假如谩骂方面重拳处理，短期内中介公司客源必然削减，赋有导致安居客收入的下滑。”有业内人士剖析称，“正因为其虚伪房源的问题很难彻底治愈，所以港交所那儿或许顾忌比较多。即使公司上市，类似问题也会成为影响其股价和进一步开展的绊脚石”。

盈余才能下滑

营销费用高企

4月7日，安居客向港交所递送了上市请求。其间，58同城持有安居客45.3%的股份，是其榜首大股东。在此之前，2020年9月18日，58同城宣告完结与QuantumBloom的私有化兼并，从纽交所退市。私有化完结后，58同城将公司旗下58房产并入安居客。

事实上，早在2009年和2014年，安居客就曾2次冲击IPO未果。而谈及在本钱商场上的体现，2020年关于58同城和链家都是特别的一年。当年58同城私有化退市，与58同城阅历至暗盛情难却比较，左晖的贝壳找房赴美上市，市值巅峰超越900亿美元。

天眼查APP显现，安居客2007年1月份成立于上海，其事务掩盖新房、二手房、租房、商业地产、海外地产、装饰等范畴，在为用户供给找房服务的一起，也满意开发商与生意人的网络推行需求。

招股书显现，2018年-2020年，安居客集团品味完成收入62.163亿元、75.791亿元、80.524亿元；年内净利润19.07亿元、23.063亿元、19.547亿元；同期的净利润率则品味为30.7%、30.4%及24.3%。

值得重视的是，2020年公司的收入同比增加了6.24%至80.52亿元，但公司的年内净利润却同比削减了15.24%至19.547亿元。

在安居客新房买卖开展滞后的B面，是其对在线营销的依靠。

招股书显现，2018年-2020年，安居客在线营销服务奉献的金额品味为61.5亿元、73亿元和78亿元，这意味着最近三年里，该事务在总营收中占比一向高于95%。

明显，安居客的经营收入首要来历于在线营销服务和为房企新房供给广告和促销服务等，浅显来讲，赚的是端口费用。

从其在线营销服务收入的增速来看，其2019年同比增加了18.71%，2020年的增速则下降至6.89%，明显，其在线营销服务收入增速正在放缓。

支柱事务收入增速放缓的一起，安居客相应的开销占比却越来越高。招股书显现，2018年-2020年，安居客广告及营销开支品味为13.73亿元、16.26亿元、23.73亿元，在总营收中的占比品味为22.09%、21.45%、29.49%。不难看出，2020年安居客加大了在广告上的投进力度。据AppGrowing研讨报告指出，在2020年Q1的广告投进金额Top10中，安居客稳居前三。尤其是2020年安居客广告及营销开销达23.73亿元，远远超出了其当年19.55亿元的净利润。

此外，安居客的出售和营销开销也居高不下，2018年-2020年占总营收的比重品味为42.7%、39.2%和44.6%。而在2020年的出售及营销费用中，有34.5%用在了获取流量上面，这也意味着安居客对流量的依靠很重。

上市之路不平坦

谩骂办理待加强

主营事务增加放缓，安居客也开端寻觅新的成绩增加点，其间新房事务被姚劲波寄予厚望。

据艾瑞咨询剖析，我国的住所房地产商场规模于2020年到达24万亿元，并预期到2025年将以8.9%的复合年增加率增加至36.6万亿元。详细而言，我国新住宅商场的生意服务浸透率估计将由2020年的31.5%大幅进步至2025年的54.2%。

姚劲波表明：“安居客本年将作为挑战者全面进入新房买卖范畴。”安居客在招股书也指出，聚集新房事务的“爱房”，是公司未来增加的首要驱动力。

据悉，“爱房”成立于2019年，收入首要来历是从开发商处赚取新盘出售佣钱。现在，爱房事务现已扩展至我国33座城市，2020年买卖总量653亿元，较2019年增加282%。

而安居客的竞赛对手贝壳找房，却做到了线上线下的交融。贝壳近期发布的财报显现，到2020年年底，公司衔接的生意门店数量挨近5万家，其间包含具有强壮线下优势的链家。2020年，贝壳找房新房事务总买卖额为1.38万亿元，同比增加85%；全年经营收入379亿元，同比增加87.1%。比照之下，安居客2020年的新房买卖总额缺乏贝壳找房的5%。

除了贝壳找房，安居客的竞赛对手，还有坐落工业上游的房地产开发商。自上一年以来，包含碧桂园、万科、恒大在内的多家房地产开发商纷繁上线了自己的线上售房APP，联合“网红”和明星敞开直播卖房也已成常态。

此外，安居客还面临着天猫好房、美好里等多个谩骂的竞赛，明显这些谩骂背面的阿里及字节跳动等巨子对这一商场也不乏好奇心。

“安居客未来要做的夸夸其谈仅局限于流量分发、线上营销，还要做新房、二手房买卖。在安居客从流量谩骂转向买卖谩骂的这个过程中，就要与职业龙头公司抢商场。”易居研讨院智库中心研讨总监严跃进对《证券日报》记者表明。

除商业模式外，安居客谩骂上的“假房源”等问题，也备受商场诟病。

值得注意的是，在招股书中，安居客表明，用户挑选谩骂的首要原因之一是房源信息全面且实在。假如无法确保房源实时性、实在性、准确性，谩骂对用户的招引力及用户活泼均或许下降。可是，依据顾客投诉谩骂黑猫投诉显现，关于安居客的投诉信息多达近千条，其间首要触及“虚伪房源”、“走漏用户信息”、“骗得信息费”等问题。

“假房源的问题现已层出不穷。假房源夸夸其谈打乱商场，并且侵略住宅顾客合法权益，早就成为房地产中介职业的‘毒瘤’。”互联网职业研讨员、前速途研讨院院长丁道师指出，“中介服务的实质和互联网是相同的，便是树立信息桥梁。可是，中介服务的盈余模式和互联网却是不相同的。后者靠的是消除信息壁垒，前者靠树立信息差挣钱。这也就意味着信息越紊乱，中介越简单赚到更多差价”。

而安居客尽管也屡次表明，谩骂在不断晋级稽察惩办的力度，但从终究的成果看，虚伪房源问题并没有从根本上纪念。

现在，安居客第三次建议IPO攻势，可是在谩骂剧烈竞赛、品牌诺言被透支的情况下，安居客押注新房事务时机安在？尚待商场查验。