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PTA价格中期看涨 ;配资恒生

wx头像 wx 2022-06-01 00:32:38 6
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供给端，设备检修增多；需求端，国内纺织品消费改进预期激烈，外贸订单也有望康复，PTA基本面全体向好，价格将持续上行。

图为聚酯库存改变(单位：天)

受原油价格反弹、国内终端需求复苏的提振，5月以来，PTA价格呈现上涨之势。笔者以为，原油商场开释见底信号，加之本身进入去库存周期，PTA涨势有望连续。

原油过剩问题有所缓解

进入5月，欧美经济复苏脚步加速。当时，美国50个州均已悉数重启经济活动，终端需求回暖推进美国原油炼厂开工上升。EIA的数据显现，到5月15日当周，美国商业原油库存为5.265亿桶，较前一周下降498.2万桶。一起，库欣区域原油库存大幅削减，环比下降558.7万桶。全球原油商场供给过剩及原油仓储危机有所缓解。

最新的OPEC月报显现，组织情绪较为达观，以为石油危机最严峻的时期现已曩昔，并看到全球首要经济体开端复苏的痕迹，对油品需求利好。跟着供需的边沿改进，原油价格中长期底部将进一步明亮。

此外，4月底以来，PX价格反弹57美元/吨，PTA本钱随之抬升190元/吨，挨近PTA现货涨幅。当时，PX-石油脑价差处于低位，在油价上涨预期下，对PTA价格具有必定支撑效果。

检修设备意外增多

PX价格上涨，聚酯价格相同呈现上涨，当时现货均价较4月底走高8.3%。本钱端、制品端双双提价，PTA加工赢利添加至750元/吨，较2月下旬的低点上升330元/吨。加工赢利杰出，4月以来，促进PTA设备开工率一向处于90%以上的高位。不过，近期，PTA设备意外检修现象增多。5月19日晚间汉邦石化产能220万吨/年的设备泊车检修，上海石化产能40万吨/年的设备、浙江利万聚酯产能70万吨/年的设备、恒力产能250万吨/年的设备也处于泊车状况。据CCF的计算，到5月中旬，国内PTA设备检修产能为710万吨/年，占总产能的13.6%。此外，6月开端，海南逸盛产能200万吨/年、新疆中泰产能120万吨/年的设备也有检修方案，估计连累PTA设备开工率下降9个百分点。

终端需求逐渐复苏

我国疫情操控有力，至5月中旬，除吉林等少量区域外，全国其他区域已处于低危险等级。商超全面康复经营，各地频推影响消费方针，提振终端纺织品需求的复苏。海外方面，欧美多个国家新增新冠病例数量大都进入渠道期，本月开端大都国家连续免除封闭办法，渐进式复工带来外贸订单预期的改进。纺织类外贸订单两极分化，口罩，防护服等受海外疫情推进，出口销量好，但规划小；惯例纺织纱线、服装类外贸订单一季度出口下滑15%，而跟着欧美经济部分重启，外贸订单估计7月开端康复。

聚酯成交呈现好转

在国内服装纺织需求复苏、欧美外贸订单改进的预期下，江浙织机开工率在5月中旬上升至66.8%，聚酯设备开工率上升至79.04%。一起，聚酯厂家优惠促销，编织加弹厂家追加质料收购量，遍及呈现补库动作，聚酯成交在五一前后呈现小顶峰，产销率一度到达175%，助推聚酯端库存的下降。CCF的数据显现，到5月15日，POY库存为16.88天、FDY库存为15.44天、DTY库存为23.64天，别离较3月的高点下降14.4天、12.5天和9.6天。编织库存方面，盛泽区域坯布库存为41天，较前期高点下降两天。

综上所述，PTA供给端设备检修增多，累库起伏下滑；需求端在国内服装纺织消费改进以及外贸订单康复预期下有望逐渐回暖，并传导至产业链上游。在供需两头利好推进下，PTA价格仍有上行空间。

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(作者单位：中大期货)

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