卓创资讯：纯苯价格继续上涨 还有基础吗？50信息保护0亿

本轮纯苯价格跟着苯乙烯价格大幅上涨，是否还有空间值得高度重视。本文从苯价接连上涨的原因剖析，以及持续性剖析两个维度打开，企图对苯价是否具有可持续性上涨进行判别。

卓创资讯数据显现，以月度均价看，华东纯苯市场价从2020年7月的3300元/吨月度均价，接连上涨了10个月，到2021年4月均价挨近7000元/吨，均匀每月涨370元/吨。2021年4月末的价格为7300元/吨，五一节后仍有一波上涨。价格的接连上涨让人惊叹，而前次苯价抵达7000元/吨以上的价格是2018年的8月，中心间隔了32个月。

一、接连上涨的原因剖析

1。前4个月(2020年7-10月)的价格上涨为本钱推进型上涨

2020年7月初，纯苯价格仅3000元/吨出面，WTI油价已通过40美元/桶，在油价的支撑下，苯价敞开了上行通道。期间世界油价在40美元/桶窄幅上下起浮，持续了4个月之久，苯价从3000元/吨缓慢攀升至10月末的3550元/吨，石油苯的理论毛利水平(因苯具有副产品特点，称理论毛利较为合理)由肯定负值(亏500元/吨)转为不亏，价值是苯的社会库存由3月末的7万吨增至9月末的30万吨高位。

2.2020年11月-2021年2月为由本钱推进到苯乙烯拉动的过渡阶段

从2020年11月至2021年2月，WTI月度均价由2020年11月的41.5美元/桶升至2021年2月的59.1美元/桶，上涨了42%；苯价则由11月初的3550元/吨上涨至2月末的6500元/吨，涨了83%，理论毛利水平由不亏转为盈余1000元/吨。这期间有几件事值得重视：

一是2020年10月中旬开端苯乙烯受资金介入影响价格大幅攀升，由10月中旬的6200元/吨，短时刻内上涨至11月中旬的10800元/吨，涨了74%，之后又快速下行至年末的6300元/吨；期间苯价受高库存所累，无法伴随苯乙烯价格拉起一波上涨行情，依旧跟从油价攀升，至11月中旬价格仅升至4200元/吨，涨幅仅为18%。

二是自2021年2月中旬开端，苯的社会库存现已显现出有用跌落的态势，至3月末现已低至12.5万吨的低位水平。

三是2021年春节后的大宗产品提价潮带动苯乙烯价格再次上涨，这次苯价与苯乙烯价格构成了互动，在油价上涨的根本趋势猜测下，至3月上旬苯乙烯价格由节前的7850元/吨，涨至9970元/吨，涨27%；带动苯价由节前的5350涨至6680元/吨，涨25%。

3。2021年3-4月为苯乙烯拉动型提价

这两个月可以显着感觉到苯价跟着苯乙烯价格动摇，并且苯乙烯提价带动苯涨，苯乙烯贬价也会带动苯贬价，但部分时段苯乙烯贬价时，苯未必跟跌。至4月下旬苯价过7000元/吨，苯乙烯过10000元/吨。之后苯价一向缓涨，苯乙烯则环绕一万元大关震动。五一节后开盘，苯价涨过7500元/吨，苯乙烯再次过万元大关。

二、持续性剖析

苯乙烯库存显着下降始于2020年10月中旬，因而被资金介入炒作一回，无法根底不牢，到年末根本又回到原点。这期间苯价依旧是跟从油价，从月均价格显现看仍然是缓慢上行阶段，没有像苯乙烯呈现大起大落的景象。

进入2021年，国内纯苯一向处于净耗费状况(即吃库存状况)，每月都有必定数量的苯库存被耗费掉(净耗费)。通过精算，2021年1-4月算计净耗费苯挨近30万吨，其间，1月净耗费为：3.4万吨、2月9.9万吨、3月5.5万吨、4月10.8万吨，因而国内社会库存上从1月下旬开端下降，通过2个多月的持续降库，至4月底社会库存康复到了较低的库存水平。这也是为什么进入2021年后，苯价更多可以跟从苯乙烯价格上涨的根本原因。而去年同期，苯的体现则正好相反，体现的是增库存的状况，精算2020年1-4月构成的累库超过了30万吨。

2021年1-4月，石油苯产值同比增17%，而首要下流，苯乙烯国内产值同比增39%、环己酮增25%、苯酚增42%、苯胺增30%、己二酸增32%。下流产值的增幅显着大于石油苯的增幅，有用耗费了苯的库存。

别的，好像每个苯的下流的下流都有一个明星产品支撑价格走强，苯乙烯下流ABS、环己酮下流PA6、苯酚下流PC、苯胺下流MDI和氨纶等、己二酸下流PA66和PBAT(一种可降解塑料)。国内需求的康复以及出口的拉动对苯系全产业链产品的支撑都达到了一个新高度。

归纳判别，在油价没有显着下行的根底上，且纯苯下流都处于相对平稳的状况下，苯价处于高位、且持续坚持上涨态势是存在必定的根底的。

但价格持续大幅上涨所面对的危险极大。一是苯乙烯可以支撑在10000元/吨以上的价位的时刻，现在看苯乙烯下流PS是苯乙烯在这个要害点的重要因素，PS守住了，苯乙烯才可以安稳，这个是最大的危险点。二是检修康复，5月仍然有设备检修，苯的增量依旧有限，但检修会有截止点的，康复产能也是早晚迟晚的工作。三是新增产能投进。四是各种意外等。因而，把控住节奏，合理适度更能行稳致远。(数据来自红桃3)