央行短期内重启逆回购操作的或许性正在变小。央行公告称,现在银行系统流动性总量处于合理富余水平,11月23日不展开逆回购操作。商场人士指出,估计月末财务逐渐开销,资金面将重归宽松,央行也就没必要在月底重启操作;整个11月,央行逆回购操作或许出现零操作。
自10月26日以来,央行已接连21个工作日未展开逆回购操作。23日无央行流动性东西到期,故央行完成零投进、零回笼。自从本月5日央行等量续做到期的MLF之后,这也成为央行公开商场操作的常态——操作继续停摆;一起也没有央行流动性东西到期,不形成净回笼或净投进。
尽管央行继续停供流动性,但跟着税期等要素的扰动衰退,商场资金面正逐渐走出月中均衡偏紧的格式,货币商场利率也从头回落。22日,货币商场利率以下行居多。Shibor方面,除3个月种类以外,其他各期限Shibor纷繁走低,其间隔夜Shibor跌12.3bp至2.46%,1周Shibor跌1.4bp至2.64%。银存间质押式回购利率方面,隔夜种类跌13b至2.44%,代表性的7天回购利率跌逾4bp至2.60%。
交易员称,本周前半周资金面略偏紧,但从21日开端趋于松缓。挺过税期扰动,月内资金面已无大幅收紧危险。估计跟着月末财务开销逐渐到位,资金面有望继续趋于好转,月底和下月初有望出现偏宽松状况。而这也意味着,央行逆回购短期重启无望,公开商场操作还将继续停摆一段时间。
中信证券等以为,央行继续暂停逆回购,并不意味着货币政策有边沿收紧的痕迹;或许仅仅阐明央行更重视坚持流动性“合理”富余,即要富余,但也不能太富余。(张勤峰)