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每经记者：叶晓丹 每经修改：张海妮

2020年挂牌新三板精选层的球冠电缆（834682，NQ），此次赶上了北交所开市的风口。

从主运营务来看，球冠电缆首要产品为500kV及以下电线电缆，包含电力电缆系列产品、电气配备用电线电缆产品、裸电线类产品三个大类。从营收结构来看，电力电缆是首要的营收来历。不过从最新发表的三季报成绩来看，球冠电缆当时面对原材料提价带来的产品毛利率下降、赢利下滑的危险。

除此之外，从球冠电缆2020年年报中前五大客户的情况来看，其榜首大客户为国家电网，对公司全年营收贡献率达66.96%。而球冠电缆在北交所上市后，在产品研制上能否继续立异，下降对大客户的依靠，进步企业抗危险才能亦有待进一步调查。

11月15日，在北交所上市榜首天，球冠电缆报收于7.96元/股，跌落8.29%。

原材料价格大幅上升

从最新发表的三季报成绩数据来看，不论是三季度，仍是2021年前三季度，球冠电缆都面对增收降利的局势。

2021年前三季度，球冠电缆营收为19.58亿元，同比增33.35%，归属于挂牌公司股东的净赢利为0.47亿元，同比下滑14.91%。而单看三季度的数据，净赢利下滑起伏更大。三季度，球冠电缆营收为7.36亿元，同比增40.89%，但归属于挂牌公司股东的净赢利为0.14亿元，同比下降28.69%。

增收却降利，背面原因安在？球冠电缆解说称，前三季度运营收入较去年同期增加33.35%，三季度同比增加40.89%，首要系原材料价格上涨导致产品价格上涨以及公司出售业务量增加所形成的；而年头至三季度末净赢利较上年同期下降14.91%，三季度同比下降28.69%，首要原因系陈述期内公司产品原材料价格大幅上升，产品毛利率下降。

因为三季报中未发表球冠电缆最新毛利率数据，《每日经济新闻》记者从球冠电缆半年报中发现，本年上半年，球冠电缆的毛利率为10.79%，比上年同期的13.31%，下降了2.52个百分点。

据公司此前发表，铜材、铝材等原材料占公司主运营务本钱份额较大。球冠电缆在2021年半年报中说到，铜的商场价格整体处于快速上升并打破前高的进程（商场铜材均价同比上升超40%），然后导致本钱上升，毛利率下降。

不过近来法兴银行估计，短期来看，对2022年铜供给远景略为看跌，但未来几年情况将变得十分达观。估计铜价将在2022年全年跌落，在2022年二季度均匀铜价将跌至7500美元/吨的低位。这种温文的价格改变标明，出资者在绿色转型中对铜的疯狂正在衰退，铜商场正从头与基本面联络在一起。从长时间来看，铜的供需远景都极为达观。到2025年，估计均匀价格为1.25万美元/吨。

主营收来历是电力电缆

2020年，球冠电缆主运营务收入占运营收入的比重为99.98%，电力电缆、电气配备用电线电缆、裸电线三大类产品占主运营务收入份额分别为90.38%、9.29%和0.33%。

由此不难发现，球冠电缆的首要营收来历是电力电缆。从区域商场来看，华东地区是球冠电缆的首要商场。

从2020年的前五大客户来看，国家电网是其榜首大客户，出售金额达13.91亿元，占出售总额的66.96%。事实上，球冠电缆前五大客户占2020年营收总额的份额为77.67%。榜首大客户对球冠电缆营收的影响不容小觑。

此前，在2017年3月产生的“西安地铁奥凯问题电缆事情”引发社会高度重视，国家相关部门对电线电缆产品质量和产品功能要求进一步进步。2020年5月20日，国家电网对《国家电网有限公司供给商不良行为处理办理细则》进行了修订。新版细则对供给商产品质量等不良行为明显加重了处理办法。

球冠电缆在2021年半年报中曾提及，如公司因故出现产品质量不良或其他供货问题，如情节严重，将可能面对公司要害客户国家电网暂停中标资历，直至列入黑名单的危险，对公司品牌和继续运营开展形成晦气影响。关于这种潜在的危险，球冠电缆给出的应对办法是，将进一步加强质量办理，继续优化质保系统的有效性，不断进步产品什物质量和服务水平。快速、高效、安全保险地呼应客户需求。严厉依照相关质量标准以及合同约好的其他要求进行产品制作、交给及服务。

战略转型仍面对应战

关于电线电缆制作企业的未来开展方向，在2020年年报中，球冠电缆也说到了五大趋势：榜首，电线电缆职业会集度将进一步进步。在下流需求不断进步的情况下，我国电线电缆制作企业的并购重组脚步将会加速，加之铜期权的推出，会进一步削减原材料价格动摇对制作企业的影响，推进职业会集度的进步。第二，高压、超高压电力电缆及特种电线电缆将成为职业的首要增加点。第三，城镇化、基础设施建造等为线缆工业供给安稳耐久的商场。第四，职业的研制才能和技术水平有望进步。第五，职业竞赛将从价格转向品牌、质量等。

根据上述趋势，球冠电缆当时的开展战略为以商场为导向，专心电线电缆主业，坚持技术立异，质量为先，推进企业运营从传统制作型向科技驱动型转化。竞赛战略是中低压稳固进步，超高压要点打破，特缆差异化开展，由单纯线缆产品制作商向具有世界竞赛力的专业化系统集成服务商改变。

2020年挂牌精选层，为球冠电缆弥补了“粮草弹药”，推进其转型开展。据了解，此次挂牌征集资金3.64亿元。

从传统制作型向科技驱动型转型，球冠电缆仍面对各方面的应战。其一是铜材等原材料价格的大幅动摇危险。从本年前三季度毛利率来看，公司的产品毛利率在继续走低，增收不增利情况怎么破解？其二，我国电线电缆职业企业数目很多，职业高度涣散，商场会集度低。截止到2019年年末，我国电线电缆职业界规划以上企业达4281家。现在，中低压电力电缆技术含量以及对设备出资的要求不高，相关商场竞赛剧烈，出现会集趋势。此外，国外电线电缆出产厂商直接或经过联营、合资等直接方法进入国内商场，加重了职业竞赛，上述要素均使公司中低压产品面对剧烈的商场竞赛，公司面对必定程度的商场竞赛危险。

每日经济新闻