惠城环保身负千万级坏账 募投项目严公司金融案例ppt重注水？

青岛惠城环保科技股份有限公司于7月26日在证监会网站发表招股说明书，拟在创业板发行2500万股，占发行后总股本的25%，保荐人为中德证券。

翻阅招股书发现，惠城科技存在千万级坏账、募投项目灌水、子公司2017年悉数亏本等问题。

身负1119万元坏账

据招股书显现，惠城环保2014-2017年的营收别离为1.82亿元、1.66亿元、1.94亿元和2.67亿元；在净利润方面，除2014年亏本133.16万元外，惠城环保2015-2017三年别离完结别净利润556.93万元、3196.98万元和5019.32万元。

由上述数据能够显着看出，与惠城环保2014-2015年的“亿级营收”比较，几百万的净利润，乃至是净亏本显得如此“绰绰有余”。

而对此，惠城环保解说称，“原因之一为2014、2015年对山东天宏新能源化工有限公司(以下简称“山东天宏”)的应收账款计提坏账预备559.61万元和458.88万元。”

招股书显现，惠城环保与山东天宏这笔1119.22万元的账款已悉数计提坏账预备。这意味着，这笔账要不回来了。与此同时，惠城环保还表明，现在公司面临着应收账款危险。

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此外，还值得注意的是，除身负“千万级坏账”外，惠城环保还有高于同行业平均值的资产负债率、低流动比率和速动比率，无不显现其运营面临着必定危险。而惠城环保也直言，公司“资金较为严峻”。

两项募投项目疑似严峻灌水诚心几许？

惠城环保本次拟征集资金3.48亿元，其间4500万元用于“弥补营运资金及归还银行贷款”。

除此之外，惠城环保的募投项目还包含：3万吨/年FCC催化设备固体废弃物再生及运用项目、1万吨/年工业固废处理及资源化运用项目。但是，这俩募投项目却存在不少疑点。

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“1万吨/年工业固废处理及资源化运用项目”拟运用征集资金1.01亿元。

据招股书发表，该项目方案占地面积为34993平方米，建造地址为江西省九江市瑞昌码头工业城。惠城环保子公司九江惠城环保科技有限公司已取得不动产权证书。

但是奇怪的是，赣2017瑞昌市不动产权第0004395号对应的土地运用权面积仅为20521.35平方米，比募投项目方案的占地面积还要少14411.65平方米。缘何随便多出了一万四千多平米的地？

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此外，在江西省环境保护厅关于该项意图环保陈述报批稿里，九江惠城公司的占地面积和募投项目占地面积也存在两个版别的数据，乃至还呈现了293613.5平方米和44.42亩的“乌龙”。

无论如何，能够确认的是，环保陈述里的该募投项目占地是小于公司占地面积的。这意味着，招股书里的项目占地面积或许并非实践占地面积，或存在一万多平米的虚增。

“3万吨/年FCC催化设备固体废弃物再生及运用项目”拟运用征集资金2.02亿元。该项目实践或许已竣工。

据招股书发表，惠城环保拟出资建造“3万吨/年FCC催化设备固体废弃物再生及运用项目”。与此同时，公司还将新建“工业废物资源化工程技术研究中心”。

不过，在项目工程方案和出资概算里，却再未呈现过研究中心的影子。

让人不由疑问，该研究中心的建造是否也归于募投项意图一部分呢？如若不是，为何还要呈现在募投项意图介绍里？

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据青岛市环境保护局关于该项意图环评陈述报批稿显现，“3万吨/年FCC催化设备固体废弃物再生及运用项目”分为生产区技术改造工程和研制中心工程两部分。

其间，研制中心的建造周期为“现在处于装饰施工阶段，估计2017年1月投入运用”。

依照环评陈述里的建造周期来看，研制中心应该早已建成。

而在招股书中，也的确存在一处“于2015年5月开工建造，2017年4月竣工并连续投入运用”的研制中心大楼，不动产权信息显现其坐落青岛市黄岛区，与环评陈述中研制中心地点的区域共同。

由此了然，惠城环保在招股书中发表的“将新建”的研制中心，或为“公司现已建成”的研制大楼。

而环评陈述中项意图另一部分“生产区技术改造工程”，即惠城环保的募投项目“3万吨/年FCC催化设备固体废弃物再生及运用项目”。

环评陈述显现，该项意图建造周期为“在完结环评批阅等各项手续后，估计十个月内建成投产”。

奇怪的是，在惠城环保2017年一项意图环评陈述中，显现“3万吨/年FCC催化设备固体废弃物再生及运用项目”于2016年6月取得青岛市环保局黄岛分局批复，项目中新建6座1000m3的FCC固废质料储仓方案2017年11月底开工，2018年2月底竣工。

而于2018年7月26日发表的招股书，却对该募投项目是否已开端建造、进行到何种程度等问题只字未提。

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综上看来，惠城环保此次IPO的“1万吨/年工业固废处理及资源化运用项目”和“3万吨/年FCC催化设备固体废弃物再生及运用项目”的募投项目，均存在灌水嫌疑。

三家子公司和一家参股公司2017年悉数亏本

2015-2017年，惠城环保别离完结营收1.66亿元、1.94亿元和2.67亿元，别离完结净利润556.93万元、3196.98万元和5019.32万元。

尽管惠城环保的营收和净利润均呈稳步增长态势，但其旗下的全资子公司和参股公司的运营情况却是“乌烟瘴气”。

招股书显现，惠城科技旗下具有三家全资子公司，别离是泉州惠城、惠城实业和九江惠城，以及一家参股公司富邦化工。

上述三家全资子公司2017年均处于亏本状况，其亏本金额别离为11.02万元、162.93万元和31.39万元；富邦化工2017年则亏本112.39万元。