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又一家房企因为行将到期的美元债偿付，而引发股价异动。2月11日午后，港股上市公司正荣地产、正荣服务盘中闪崩、暴降逾80%。音讯面上，有风闻称，正荣将不再按此前方案在本年3月换回2亿美元永续债，且正荣境外债将重组。尽管“正荣系”股票价格在随后呈现了小幅上升，但终究收盘跌幅仍然高达66.4%。

股价“闪崩”背面，正荣地产是否危机将至？在业内人士看来，接下来怎么安慰投资者决心、能否在原定时间内归还行将到期的美元债，将成为正荣地产未来一段时间内不得不直面的实际考题。

股债双跌

从股价体现来看，2月11日午后，正荣地产盘中一度跌超80%，创最大跌幅纪录，总市值从160亿港元跌至29.7亿港元；正荣服务也一度跌逾85%。到当日收盘，正荣地产跌66.4%收于1.23港元/股，总市值53.72亿港元；正荣服务跌57.7%收于1.73港元/股，总市值17.95亿港元。

在暴降的“正荣系”股票之外，该公司相关债券也受到了必定涉及。当日下午，正荣在国内发行的企业债券“20正荣03”跌逾20%，盘中乃至呈现了暂时停牌。

此外，记者了解到，商场所传言的正荣地产或将展期的永续债，指的是正荣在2019年6月发行的票面利率为10.25%的2亿美元规划债券，代码为“04596.HK”。本年1月4日，正荣地产曾宣告将于3月5日换回该债券。

关于“传言中的展期永续债，接下来是否会如期回购”“正荣系股票暴降后，怎么安慰投资者决心”等问题，北京商报记者与正荣地产方面取得了联络。正荣地产方面回应称，“关于今天股价异动，现在了解到有投资人平仓触发股价加快跌落，具体状况还在了解。相关信息，以公司公告为准。”

“闪崩”背面

“一般来说，股票在短时间内‘闪崩’的状况是不太寻常的，近期呈现的企业事例是上一年新力股票的体现。此次在‘正荣系’股价呈现‘闪崩’后，商场也呈现了很多的托盘，但全体来看，股票价格的‘闪崩’是会对公司各方面形成消沉的影响。”同策研究院资深剖析师肖云祥向北京商报记者表明，正荣地产接下来可能会面临来自投资者、金融机构、购房者的一些质疑。

在肖云祥看来，其时正荣地产应向外清晰债款、运营状况及相关方案等信息，以此来安慰投者决心。

此前接连多年的扩张拿地，曾让正荣的债款问题浮出水面，成为业界的一大重视点。有业内人士弥补指出，此次“正荣系”股票价格跌幅显着，除了上述传言中“永续债展期”的影响，或也与正荣地产近年来快速扩张所造成的的高负债压力相关。

“正荣地产高杠杆运转的‘后遗症’在2021上半年已开端闪现，其时正荣一再发债‘借旧还新’，导致融资本钱逐步走高；一起，正荣虽有千亿规划，但盈余才能并不强，由此也加重了该公司对外部融资的依靠。而运营性现金流持续流出，更是导致该公司资金面严重。”谈及企业的高负债压力，诸葛找房数据研究中心剖析师梁楠向北京商报记者如是说道。

依据正荣地产2021年中报数据显现，该公司除掉预收账款的资产负债率72.4%，比较2020年底下降4.2个百分点；净负债率57.2%，较2020年底下降7.5个百分点；现金对短债比2.2倍，短期负债在债款中的占比持续下降至28.5%。“三道红线”踩中一条。

危机迫近

前有以急进风格著称的“闽系”房企福晟、泰禾先后堕入资金流动性危机，同属闽系“房企、”千亿沙龙“之列的正荣地产，近年来因为高杠杆、低权益比快速突进，也被益发被业界所重视。尤其是2021年以来，房企遍及遭受”融资难窘境，流动性危机露出，商场也不由开端忧虑起正荣地产是否会呈现违约？

值得一提的是，北京商报记者整理发现，自上一年11月以来，正荣地产开端高频提早回购美元债、永续债。当年11月1日、4日、11日、16日、22日、29日，正荣地产均对外发表了其进一步回购境外债的发展状况。美元债兑付压力之下，为了缓解公司的偿债压力，正荣地产还于当年12月末争夺到了一笔规划为5.5亿港元的双方贷款额度，以此在金融商场扩展自己的途径支撑。

不过在梁楠看来，跟着2022年美元债偿债高峰期的到来，在房地产职业融资环境仍较紧的状况下，正荣地产经过“借旧还新”的方法，在短时间内难以轻松应对偿债大年，加之出售回款欠佳，能否按方案换回2亿元美元永续债具有必定的不确认性。

依据正荣地产1月6日晚间发表公告，2021年全年，该公司累计完结合约出售额1456.43亿元，同比增加2.64%。依照此前喊出的1元出售方针，2021年完结年度出售方针约97.1%。

“正荣地产在2021年债款余额相对较高，尽管2021年公司出售金额1454亿元，增加了2.64%，但从wind数据计算来看，该公司在2022年需求归还的债款包含7.3亿美元债款以及13亿人民币债款，压力相对较大。”肖云祥也在剖析中指出，以现在状况来看，正荣地产未来是否会呈现违约，现在还很难确认。

肖云祥直言，现在而言，不仅是单个企业，关于债款规划较高的房企而言，化解危险仍是需求做好“开源节省”。其指出，“开源”即抓出售、抓回款。一起，还要做好融资作业，尽可能取得更多的现金流入；“节省”即降低本钱开销，特别是慎重拿地，将土储存续比降到合理的份额。

北京商报记者关子辰荣蕾