券商首席经济学家看跌宁德遇尴尬？看跌路演会临时取消 看空研报突然删除 瑞银强烈看高700元目久盛电气股份有限公司标价

连日跌落后，卖方研讨稀有把看空锋芒对准宁德年代。

2月11日，一篇名为《宁德年代还能跌多少？一个定量剖析视角》的研报刷屏，署名作者是创始证券首席经济学家韦志超及微观研讨员王蔚然。不仅仅发布研报，据揭露信息，创始证券原定于今天晚间20时举办主题共同的电话会议，主讲人相同是韦志超。

有意思的是，上述电话会在约下午4时前暂时撤销。记者发稿前，上述研报在韦志超个人大众号上已被删去。

该研报发布后在A股商场引发轩然大波，其间一大争议点为该研报跳出惯有根本面结构，企图从比照剖析的视点，来讨论宁德年代甚至新能源及高估值板块在短期的走势。另一大争议点，在于首席经济学家亲身下场点评个股，这在职业简直绝无仅有。

这篇研报的首要观念是，2021年贵州茅台的走势与2022年宁德年代的走势有较强的相似性，参阅贵州茅台的走势来看，宁德年代短期或许并未见底，逢高出货是优选。经过拟合，该研报判别宁德年代的调整或许并未完毕，未来或许仍有 20%跌落空间。

“中心逻辑，你涨得像茅台。”有友对此研报逻辑戏弄称。

虽然开年来宁德年代股价一路震动，今天盘中跳水失守500元大关，本周累计跌落已超17%。但作为职业龙头，公司依旧得到卖方剖析师的共同看好。财联社星矿数据显现，年内共有12家券商13次给出对宁德年代的评级，其间9家给出了“买入”评级，“增持”“引荐”和“强烈引荐”评级各为1家。

一边是创始证券20%的看空，一边是瑞银的乐观看多。就在2月11日，瑞银发布研讨对宁德年代给出700元方针价。研报中说到，一系列研讨标明，宁德年代现已迎来买入时机。成绩方面，2021年财报高于遍及预期30%到40%，2022年仍有很大上升空间。

仍有20%跌落空间，创始的看空逻辑是什么？

宁德年代是否跌到位是该研报要点讨论的问题，但韦志超也坦言，猜测股价本来是个很玄的问题，仅仅有总好过没有。

贵州茅台是消费赛道，宁德年代是科技赛道，两者股价的逻辑、估值有很大差异，外表看起来把两者相比较是风马牛不相干的，为何选取茅台作为参照物？韦志超以为，两者股价走势的背面有较大的共性，他首要谈到两点。

一是股价走势。因为根本面的改变在短期不大，因而决议短期股价的更多对错根本面要素，比方商场的微观结构、商场心情等变量。而贵州茅台和宁德年代作为两大赛道的代表，在这些非根本面要素上有太多的相似性。商场对价值出资、赛道出资的执念、公募基金的操作方法以及人道不变的原因使得两者的股价走势有很大的相似性。

二是两者面对的商场环境。宁德年代面对贵州茅台在2021年相似的商场环境——上涨逻辑现已遭到应战，美债收益率大幅上行，股价超涨，赛道高度拥堵，构成多杀多的负反馈等。在韦志超看来，两者都是相似的途径：因为各种利好导致商场追捧，严峻脱离当时的合理估值，当上涨逻辑遭到大应战的时分，外部的一个催化剂引发跌落行情。

将贵州茅台在2021年的高点与宁德年代在2022年的高点做标准化，以贵州茅台的走势揣度宁德年代在未来的走势。从拟合的状况来看，宁德年代的调整全体没有完毕，未来或许仍有20%跌落空间。在调整的过程中或许有反弹，因而韦志超主张逢高出货。假如将两者与万得全A之差做拟合的话，那么趋势就愈加显着，宁德年代自高点的回调或许还没有完毕。

韦志超曾获新财富榜首，1月底以为A股短期见底

该研报发布后在A股商场引发轩然大波，有电新职业剖析师毫不讳言称该研报纯属“蹭热门，想知名”，另一头部研讨所电新首席相同指出该研报是“感觉是看图写的，哗众取宠”。

韦志超从事卖方研讨已有7年时刻。揭露材料显现，韦志超现任创始证券首席经济学家，曾在上海交通大学、北京大学和布朗大学别离取得金融学+数学双学士、经济学硕士和博士学位。历任国泰君安、华夏基金、安信证券等组织任微观研讨负责人。值得注意的是，2015年韦志超在国泰君安任职期间曾取得新财富榜首名，彼时还担任任泽平的榜首助理。

王蔚然于2021年3月参加创始证券，为中国人民大学经济学硕士，曾上任于保险公司财物办理部。

从此前发布的研报来看，韦志超更多关注点在于微观经济及商场大势，很少亲身下场点评个股。1月26日，韦志超发文旗帜鲜明地标明A股短期已见底，他判别此轮跌落现已根本见底，短期股市将大概率走平，能否走强取决于方针发力的程度。假如社融放量或方针呈现显着松动，则反弹可期。

1月21日，韦志超发布《抛基建，干消费！》一文称，中心经济工作会议举行以来，A股在短期上涨后超预期接连走弱，但在稳增加方针出台的预期下，老基建指数坚持强势，高估值板块跌幅显着。站在当下时点，跟着稳增加方针逐步实现，老基建板块高点渐近，消费股布局时机已至。

年内12家券商9家给出“买入”评级

虽然开年来宁德年代股价一路震动，今天盘中跳水失守500元大关，本周累计跌落已超17%。但作为职业龙头，公司依旧得到卖方剖析师共同看好。

星矿数据显现，年内共有12家券商13次给出对宁德年代的评级，其间9家给出了“买入”评级，“增持”“引荐”和“强烈引荐”评级各为1家。给出买入评级的有中信证券、光大证券、开源证券、中银证券、浙商证券、西部证券、东吴证券、华安证券和华泰证券等；此外招商证券为“强烈引荐”评级，华鑫证券给予“引荐”评级，国信证券为“增持”评级。

2月11日，瑞银发布研讨报告称，一系列的研讨标明，宁德年代现已迎来买入时机，方针价格700元。在成绩方面，瑞银以为宁德年代2021年财报高于遍及预期30%到40%，2022年仍有很大上升空间。

2月10日，华鑫证券发布研报力挺宁王，其观念称公司成绩体现抢眼，全球市占率明显提高，经过技能、产品迭代、本钱优势等多维度持续安定其全球动力电池的领军位置。公司有望凭仗其强壮的技能、本钱优势将持续引领职业。该研报标明，看好公司中长期向上的发展时机，给予“引荐”评级。

2月9日，中银证券对宁德年代给出“买入”评级，其标明公司盈余才能稳健，电池龙头位置安定，产能扩张稳步推动；保持买入评级。

2月7日，招商证券发布研报强烈引荐宁德年代，并给出方针价680-740元，较最新收盘价仍有39%-51%的上涨空间。其剖析称宁德年代正处于全球扩张阶段，财物负债表强悍，以公司严厉于同业的管帐与财政方针(如折旧、售后服务费等)，未来利润率仍有望坚持稳定。保持“强烈引荐-A”评级和方针价为 680-740 元。