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炒股114(000420年报)

wx 2022-05-19 18:21:36 6

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陈述导读

咱们的观念：

东南亚疫情对产区影响有限。国内云南产区白粉病推延开割，但对产值影响不计。全体来看，供给缩短不及预期，而需求端继续走弱痕迹显着，未来割季易跌难涨。

咱们的逻辑：

沪胶价格盘面支撑：前一轮沪胶从低位12920反弹至14000点上方，主要有以下几大支撑：一、前期利空充沛开释，呈现超跌；二、质料没有放量，开割初期收购价格偏高，支撑盘面；三、轮胎企业开工在五一放假后有一个脉冲式上修，1-4月重卡数据仍然体现亮眼；四、国内继续去库，云南白粉病、东南亚疫情打乱开割节奏，商场对未来供给发生忧虑。

炒股114(000420年报)

沪胶价格回落信号：进入旺产期供给上量，下流需求环比回落，国内去库放缓，逐渐开端累库。下流轮胎开工率走低。前期对盘面有强支撑的重卡销量呈现拐点。

估值：橡胶历史上的两轮上涨行情：第一轮是从2009年1月至2011年2月，沪胶走出了趋势牛市行情，从8650点位涨至43500点位，上涨幅度402%。第二轮是从2016年下半年开端反弹，到2017年2月22310点，涨幅99%也是较为注目。两轮上涨的共性包含：下流轿车(特别是重卡)迎来方针盈利，销量井喷。而第一轮上涨中还有产需呈现缺口，求过于供以及三大主产国“约束出口”等方针加持，所以继续时间及涨幅较第二轮更甚。现在盘面估值的确处于偏低水平，降低了全体的波幅。

后市或许的潜在跌落驱动：国内云南区域尽管上量速度慢，但产值是推延而不是消失。6月的供给压力逐渐添加。下流内需替换较差、出口无增量，需求全体走弱。轮胎开工率尽管有小幅反弹，但很难康复到前期水平。重卡的上半年方针盈利透支效应逐渐闪现，上半年强下半年弱成定局。

回落驱动要点重视要素：供给放量状况、轮胎开工率、重卡销量环比回落速度、国内去库向累库演化等。

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