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wx 2022-05-15 06:21:11 6

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12月6日，国债期货商场弱势震动后上升收红，现券收益率则连续小幅下行。商场人士指出，总的来看，接近年末，商场对流动性、监管方针及美联储加息的忧虑仍然存在，收益率持续下行空间有限。一起现在负债端较好的组织已开端布局来年，对商场存在必定支撑，估计...

12月6日，国债期货商场弱势震动后上升收红，现券收益率则连续小幅下行。商场人士指出，总的来看，接近年末，商场对流动性、监管方针及美联储加息的忧虑仍然存在，收益率持续下行空间有限。一起现在负债端较好的组织已开端布局来年，对商场存在必定支撑，估计收益率未来一段时期内将在高位区间动摇，期债上下空间也将有限。

走势好事多磨

6日，银行间现券及国债期货走势好事多磨，早盘央行续做MLF不及预期，叠加官媒对跨年流动性操作的相关报导，收益率早盘冲高后回落；午后跟着全球危险偏好下降，A股和商品商场走弱，债市期现货涨幅有所扩展。

从盘面上看，昨日10年期国债期货主力合约T1803早盘高开低走，不到10时跌落逾0.15%至92.745元，随后震动上升，下午一度触及93.11元的高点，最大涨幅曾至0.22%，但尾盘再现回落，终究微涨0.09%，报92.985元；5年期国债期货主力合约TF1803收盘报96.535元，较上日微涨0.04%。

银行间现券收益率则连续小幅下行，终究10年期国开债活泼券170215收益率下行0.74BP报4.7700%，10年国债活泼券170018收益率下行0.03BP报3.885%。

音讯面上，昨日央行早间展开1880亿元MLF操作，未展开逆回购操作，而当日有2400亿元逆回购和1880亿元MLF到期，且本月16日还有1870亿元MLF到期，由此央行单日净回笼2400亿元，这也是九个月来央行首度未一次性提早续做全月到期的MLF。不过随后金融时报发文称，估测央行此举主要是考虑近期流动性比较松，若悉数续做会使流动性过于宽松。这样看来，央行应该会在12月中旬再展开一次MLF操作，分两次的组织也可更好应对12月份财政收支的不确定性，增强公开商场操作的精准性和灵活性。

反弹力度有限

商场人士指出，当时我国经济耐性较强，钱银方针保持稳健中性，海外经济仍旧微弱，12月商场扰动要素主要是流动性、监管方针和美联储加息，全体而言债市反弹力度有限，缺少趋势性时机。

“前期的非理性跌落，也使得债券本身的价值得到进一步提高。估计12月的资金仍然较为紧俏。咱们调查现在商场收益率上行的空间不大，可是商场心情仍然较为软弱，暂时难以改变弱势的震动局势。”国信期货点评称。

华泰期货表明，12月同业存单到期量过大，翻滚发行的压力和跨年流动性严重的叠加效应下或将引起利率的上行。但由于央行保持中性钱银操作，届时或将维稳商场流动性，想必冲击在时间性上应该有限。短期仍然看不到利率回落的趋势力气，债市中期逻辑仍然在监管和通胀，保持利率上行判别。

宏源期货一起以为，全体来看，接近年末资金面将逐渐收紧，商场对监管方针的忧虑仍然存在，期债持续上行空间有限，短期或有方向抢夺，动摇加大但方向不明朗，多看少动为宜。

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