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5月25日，财务部预算司发布2021年4月当地政府债券发行和债款余额情况。自3月末新增当地债开闸后，4月新增当地债发行量显着增大。数据显现，4月全国发行当地债7758亿元。其间，发行新增债券3399亿元，发行再融资债券4359亿元。 专家表明，4月新增当地债发行提...

5月25日，财务部预算司发布2021年4月当地政府债券发行和债款余额情况。自3月末新增当地债“开闸”后，4月新增当地债发行量显着增大。数据显现，4月全国发行当地债7758亿元。其间，发行新增债券3399亿元，发行再融资债券4359亿元。

专家表明，4月新增当地债发行提速，发行节奏逐步康复常态。估计5月发行规划不及预期，6月或将成为全年发行顶峰。由于后续当地债发行规划或许有限，影响流动性要素较多，估计当地债放量对流动性扰动较小。

据财务部政府债款研讨和评价中心数据，4月3399亿元的新增当地债中，包括1343亿元一般债券和2056亿元专项债。相较于3月仅100亿元的新增一般债券和264亿元的新增专项债券，4月新增当地债发行规划显着增大。

而依据中泰证券固收首席分析师周岳计算，后续新增当地债规划还将增大。到5月1日，各省份及方案单列市算计已发表5月发行方案超7500亿元，6月发行方案超3500亿元。

本年新增当地债的发行作业较近两年有所放缓，直到3月末才“开闸”。数据显现，本年一季度累计发行新增债券仅364亿元，发行主力则是用于借新还旧的再融资债券，到达8587亿元。不过，4月份的新增当地债发行规划较之3月显着增大。组织也遍及以为，二季度将迎来新增当地债发行顶峰。

关于专项债的发行节奏，财务部国库司副主任许京花在近来表明，现在由于本年度新增专项债额度还未悉数下达，本年发行窗口组织会相对会集，财务部将辅导当地财务部门结合发债进展要求、财务支出运用、库款情况、债券市场等要素，科学规划发行方案，合理挑选发行窗口，适度均衡发债节奏，有用保证项目建造需求的一起，防止债券发行过于会集、债券资金长时刻停留国库。

苏宁金融研讨院微观中心副主任陶金向证券时报记者表明，本年一季度发行节奏之所以较慢，是由于前期发行的专项债资金冗余显着，连累之后的发行。近期财务存款的下降，或许反映了前期搁置的财务资金正逐步下到达项目中，资金搁置现象削减。

陶金以为，4月新增专项债发行规划的增大，以及专项债资金搁置现象的改进，都体现出专项债发行节奏正在逐步康复常态，估计二季度新增专项债会继续提速。

遍及观念都以为，从从前二季度当地债放量发行的节奏，以及从前10月底前完结年度新增当地债限额的发行要求来看，本年的新增当地债顶峰期将在二季度发生。

据海通证券研讨所计算，到5月17日，5月当地债已发行2613亿元，已发表未发行当地债6560亿元。尽管5月上半月当地债发行规划已超4月，但下半月当地债发行难以实现已发表的未发行当地债规划。

陶金对记者说，从当时的发行情况来看，4、5月的当地债发行规划都难以成为全年顶峰。若本年继续依照从前的新增当地债限额发行要求，则6月份当地债发行的节奏有必要继续加速，有望成为全年发行顶峰期。

他也指出，考虑到二三季度的经济康复动能尚存，外需也很或许坚持杰出增加情况，表里需转化推进经济继续复苏的必要性并不激烈，后续几个月发行节奏也或许不会显着加速。

关于当地债放量是否会影响流动性，中国人民银行货币政策司司长孙国峰在此前的央行新闻发布会上表明，本年以来，由于当地专项债额度下达时刻较晚等原因，当地债的发行进展比前两年慢一些，后续发行速度或许加速。一起4月份税款入库的规划也比较大，这两方面的要素都会削减银行系统流动性。但由于一季度末财务支出较多，可在必定程度上吸收其(超储下降)影响。

在陶金看来，跟着财务存款的上升、银行金融组织加杠杆受限，近期流动性坚持的宽松状况恐难以保持，后续当地债发行放量将加重流动性的边沿收紧。但由于当地债放量规划不及上一年，加之影响流动性的要素较多，估计当地债放量本身对流动性的影响不会很大。