江南高纤股吧(什么是关联交易)

云南白药(000538)：全体运营功率进步2020Q3成绩稳健添加

事情：2020年10月29日公司发布2020年三季度成绩陈述。2020年前三季度公司完成营收239.31亿元，同比添加10.56%，完成归母净利润42.53亿元，同比添加20.08%。

2020年前三季度归母净利润同比添加20.08%，成绩稳健添加2020年前三季度公司完成营收239.31亿元，同比添加10.56%；完成归母净利润42.53亿元，同比添加20.08%。其间，2020年Q3公司完成营收84.38亿元，同比添加8.89%；完成归母净利润17.99亿元，同比添加38.95%。

2020年前三季度途径库存继续优化，看好中心种类安稳添加2020年前三季度公司应收收据和应收账款为51.82亿元，同比下降15.56%，咱们以为：公司途径库存继续优化，看好中心种类云南白药气雾剂、气血康口服液等出售安稳添加。依据中康咨询数据，2019年云南白药气雾剂、气血康口服液别离同比添加18.74%、5.86%，估量未来继续保持安稳添加。

2020年前三季度全体毛利率为29.61%(-0.09pct.)，期间费用为13.35%(-2.13pct.)

2020年前三季度公司全体毛利率为29.61%(-0.09pct.)，期间费用为13.35%(-2.13pct.)，公司全体运营功率进步。其间，出售费用率、办理费用率、研制费用率、财务费用率别离为11.53%(-1.23pct.)、1.29%(-0.62pct.)、0.53%(+0.03pct.)、0.001%(-0.31pct.)。

混改有用落地，公司运营勃发新生机

公司于2016年开端混改，增资引进新华都实业、江苏鱼跃等民营本钱。

2019年，公司圆满完成白药控股的吸收兼并，有用减缩办理层级和进步运营功率。当时，公司混改有用落地，全方位完善公司鼓励机制，公司运营勃发新生机。

出资主张：咱们估量公司2020年-2022年净利润别离为48.98亿元、56.37亿元、63.59亿元，别离同比添加17.1%、15.1%、12.8%；给予买入-A的出资评级。

新冠肺炎疫情开展超预期对经济形成严重负面影响；新产品商场推广及放量低于预期；牙膏产品出售添加低于预期；职业竞赛加重危险；办理层鼓励作用低于预期

中海油服(601808)：国内海上油服商场安稳公司坚持降本增效

事情：

中海油服2020年10月29日晚间发布前三季度陈述称，前三季度归属于母公司所有者的净利润21亿元，同比添加1.69%；经营收入214亿元，同比添加0.54%；根本每股收益0.45元，同比添加2.27%。

陈述关键：

油服职业景气量遭到油价按捺，尚处于周期低谷。

油服职业作为强周期性职业，景气量一向与油价高度相关，传导机制如下，油价上涨促进石油公司收入进步，然后会增强本钱开支才能，带动油服公司订单添加。2020年前三季度以来，油价处于低迷状况，现在价格坐落40美元/桶左右，然后使得整个职业处于周期低谷。咱们估量，假如油价上涨至60美元/桶，职业景气量将有所进步。

能源安全方针影响下，国内商场安稳，公司收入和净利润同比相等。

2020年前三季度，公司经营收入为214亿元，同比添加0.54%，归母净利润21亿元，同比添加1.69%，虽然世界油服商场受继续疫情及全球油价低迷的两层影响，陷于低谷，但国内商场因为疫情得到安稳操控，各职业经济也已趋于缓慢复苏，而且因为国家能源安全战略长时间安定的布置，油服商场保持着根本安稳，公司钻井渠道作业11088天，增幅4.0%，自升式钻井渠道作业8604天，同比增幅7.1%，日历天使用率为75.7%；半潜式钻井渠道作业2484天，同比减幅5.4%，日历天使用率为64.8%。

公司坚持降本提质增效，前三季度毛利率进一步进步。

2020年前三季度公司毛利率为22.43%，去年同期为18.94%，同比进步3.49pct，净利率为10.10%，去年同期为10.02%，同比进步0.08pct，公司面临商场困难，坚持降本提质增效，加上油田技术服务首要事务线作业量均有所添加，都对公司盈余才能进步起到了积极作用。前三季度公司计提固定资产减值8.438亿元，同比大幅添加，对净利率形成了必定冲击。

出资主张与盈余猜测

依据现在油价状况，估量公司2020/2021/2022年归母净利润别离为26/41/56亿元，同比添加2%/62%/35%，对应EPS别离为0.53/0.87/1.17元，保持“买入”评级。

危险提示

中海油本钱开销增速低于预期，油价低位运转，油田技术服务成绩添加不及预期，钻井服务事务日费率下行等。