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据悉，加拿大康考迪亚大学的Green-SEAM（先进制作外表工程）络正在加紧努力，以推行抗病毒金属和陶瓷涂料来减缓病毒的传达。相关研讨负责人指出“铜和钛白粉（二氧化钛）具有杀死细菌和病毒的活性，因而它们是在外表喷洒以反抗新式冠状病毒传达的有用资料。”上述试验成果引发商场重视。

别的，从钛白粉量价联系看，3月末至今，受国内外疫情带来的需求疲软影响，钛白粉价格已狂跌近20%，创近年来稀有跌幅，部分厂商现本钱倒挂。6月28日，钛海科技发提价函，宣告于当日对钛海金红石系列、鼎星锐钛系列产品调涨500元/吨。除此之外，攀钢集团也暂时封单，有调涨意向。需求方面，跟着下流涂料、造纸等职业开工率提高，咱们估量国内钛白粉需求将持续上升；海外方面，虽然有印度要素搅扰，但钛白粉需求最差阶段或已曩昔。

相关上市公司有中核钛白、龙蟒佰利等。

[2020-04-27]中核钛白(002145):钛白粉抢先企业,产销齐增翻开盈余空间-中核钛白初次掩盖深度陈述

出资关键

钛白粉抢先企业:办理优异,本钱控制力强

公司依托金星钛白、和诚钛业和东方钛业三大钛白粉出产基地,粗品年产能已到达33万吨,制品年产能超越40万吨,持续坚持职业第二名的位置；

公司具有持续生长动力:因为前史原因,经过收买取得的东方钛业硫酸法钛白粉项目规划较早,公司手握的可建硫酸法产能资质是一种优质资源,给公司的中期开展带来增量,理论上未来公司硫酸法钛白粉依然有较大增量空间,而职业其他企业部分受制于硫酸法的新增产能约束；

公司的规划优势、技能优势以及循环经济本钱优势显着。

硫酸法受限的大布景下,公司钛白粉价格跌幅或许小于商场预期

产品价格调整起伏或许有限:商场预期,因为疫情原因,本年需求较弱,价格或许会大幅回落,从咱们计算的186种化工职业的价格数据看,本年均匀跌幅约15％(中位数22％),另一方面,从商场给予的代表性钛白粉企业估值较前史均匀估值折价约23％,因而商场对钛白粉企业的盈余有显着的折价预期；

但咱们估量硫酸法钛白粉均价较去年下滑3％,价格表现将好于商场预期,首要根据以下原因:1)国内集中度高,CR5到达50％,除龙头企业外的几个代表性的钛白粉企业2019年净利率均仅3％左右,假如超预期跌落或许引发减产行为；2)硫酸法新增产能有限:本年新增产能简直满是氯化法钛白粉工艺,价格高于硫酸法钛白粉,与公司的硫酸法钛白粉不构成实质性抵触。3)出口部分现在需求暂欠好估量,但1-3月份累计出口17万吨,同比增加43％,钛白粉出口或许好于预期；

中期获益于职业集中度的不断提高:受环保方针约束,近年我国钛白粉职业集中度呈提高趋势,职业界企业数量由2012年的66家降至2018年的41家。

2019年国内钛白粉产能CR5到达50％,但比照全球职业产能格式,我国钛白粉职业集中度仍有提高空间。中核钛白产能占比为8％,将持续获益于未来钛白粉职业集中度提高。

催化剂

职业减产,钛白粉价格上行；东方钛业二期投产放量。

危险提示

钛精矿供应严重危险；需求不及预期的危险；安全出产的危险。

盈余猜测及估值

估量公司2020-2022年的收入为40.88亿元、47.85亿元和53.58亿元,净赢利分别为5.06亿元、6.03亿元、6.67亿元,赢利增速为17.43％、19.24％、10.50％,PE估值为14.37倍、12.02倍和10.91倍,参照公司曩昔三年均匀21倍估值,并参照钛白粉职业均匀吨市值约2.8万元,公司吨市值约为2.23万元,考虑公司的持续生长空间,给予公司买入评级。

[2020-06-07]龙蟒佰利(002601):钛白粉价格根本见底,氯化法钛白粉产值稳步提高

公司近况咱们近期邀请了龙蟒佰利办理层参与中金中期线上战略会,与出资者进行沟通,首要纪要如下。

谈论公司估量钛白粉价格根本见底,需求逐渐好转。因为海外疫情晋级导致4-5月钛白粉出口需求环比下滑,国内钛白粉企业因为出货压力加大不断下调钛白粉价格,现在公司硫酸法钛白粉和氯化法钛白粉挂牌价分别为1.4/1.6万元/吨,国内出售根本一单一议。

公司估量钛白粉价格现已根本见底,在现在价格下除部分龙头企业外,国内大都钛白粉企业根本无盈余。跟着下流塑料、造纸及涂料等职业开工率提高,国内钛白粉需求持续上升,一起海外钛白粉需求也开端好转,公司估量6月钛白粉需求有望持续改进。

焦作二期氯化法钛白粉产值稳步提高,攀西钛精矿晋级转化氯化钛渣项目发展顺畅。现在公司焦作二期20万吨氯化法钛白粉产线产值根本到达1万吨/月,产值提高发展较快,咱们估量氯化法钛白粉产值不断提高将助力公司业绩持续增加。攀西钛精矿晋级转化氯化钛渣项目发展顺畅,公司估量本年底前有望投产,咱们估量氯化钛渣项目建造有望进一步完善公司氯化法钛白粉产业链,增强竞赛优势和盈余才能。

与钛康签定技能合作协议,稳固公司氯化法钛白粉技能优势。5月31日公司公告与德国钛康签定为期5年的《技能合作合同》,逐渐将焦作一期氯化法钛白粉产线产能从6万吨/年提高至10万吨/年,一起在合同期内未经公司书面答应,钛康不得向中国大陆第三方搬运氯化钛白技能或参与氯化钛白项目。现在牢靠的大型欢腾氯化法钛白粉技能来历较少,公司与德国钛康签定技能合作排他性协议,公司估量有助于下降氯化法钛白粉技能分散的危险,稳固其在大型欢腾氯化法技能领域的优势。

估值主张咱们保持2020/21年盈余猜测31.8/37.4亿元,现在公司股价对应2020/21年市盈率10.9/9.2x。咱们保持目标价21元,对应24％的上涨空间和2020/21年13/11x市盈率,保持跑赢职业评级。

危险钛白粉价格持续下滑,国内氯化法钛白粉技能分散。