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国家煤矿安全监察局28日对外发布，以遏止煤矿重特大事故为方针，依法严厉打击煤矿安全出产违法违规行为，推进煤矿企业严厉执行安全出产主体职责，完善和执行安全出产职责及管理制度，强化危险排查和危险防备操控，决议展开为期3个月的煤矿安全会集整治。

此次国家煤矿安全监察局在旺季展开职业会集整治，或许会影响到煤炭供应。此外，申万宏源(4.74+0.00%,诊股)证券孟祥文指出，近期全国多港口进口煤额度耗尽，进口量有望大幅减缩，因进口煤约占我国滨海煤炭商场供应的1/3，进口减缩将会对滨海煤价发生大幅提振效果。进口减缩叠加旺季需求向好，将促进旺季煤价反弹。

相关上市公司：

陕西煤业：小保当二期估计将于2020年投产；

大同煤业：山西省内最大动力煤企业同煤集团的上市渠道。

陕西煤业(601225)将进步华中商场份额

摘要：区域分裂的全国煤炭出售格式将随煤运格式调整而重整，陕煤有望捉住存量外运和产能扩张的时机抢占华中商场，并在终究的全国煤炭定价系统中进步本身的位置。本轮煤价趋势下行或成为二级商场参加陕煤跻身煤炭寡头盈余的终究上车时机。

浩吉铁路打通了陕北煤炭到华中的直接外运通道，陕北低本钱煤炭得以快捷地抵达全国煤价最高的华中片区，陕煤有望借此良机抢占华中商场。

陕北区域煤质好、挖掘本钱低，但由于运送不方便，当时地销价格偏低。浩吉铁路注册后，陕北煤炭得以快捷地运送到下流，华中区域因而节省的运送本钱在煤企和电企之间分摊。陕煤依托集团建筑的靖神铁路，以及后续不断放量的陕北新增产能，有望在煤运格式调整中抢占华中商场，而原先价格偏低的小保当（上市公司）、曹家滩（集团）均有望涨价（小保当有望涨价45元/吨）。

终究华中与滨海将构成一致的定价系统，陕煤将经过抢占华中商场上量而取得必定的话语权，在煤炭会集度已经过去产能而进步之后，陕煤与神华等传统下水强势煤企终究将构成煤炭职业较为安稳的寡头独占格式。

除新疆、西南、东北等因偏僻而关闭难以融入全国商场外，华中区域将是终究一个经过浩吉铁路参加全国煤炭定价系统的商场。陕北煤炭经过“浩吉铁路+荆州下水”，与现有的“西煤东运+海进江”下水煤将在长江沿岸构成一致的价格系统，陕煤将经过抢占华中商场上量，在全国定价系统，尤其是华中煤炭定价系统中取得必定的话语权。在煤炭会集度已经过去产能而进步的情况下，陕煤将与神华、中煤等传统下水煤强势企业一同终究构成我国煤炭商场的寡头独占格式。

猜测公司2019-21年EPS分别为1.03/0.98/1.03元，给予公司2021年12倍PE，方针价12.36元，给予陕西煤业“买入”评级。

陕煤经过浩吉上量抢占华中商场后，终究安稳为寡头独占格式后，动力煤职业将成为偏安稳的类公用事业职业，猜测公司2019-21年EPS分别为1.03/0.98/1.03元，给予公司2021年12倍PE,方针价12.36元，给予陕西煤业“买入”评级。

危险提示

浩吉铁路上量低于预期；荆州煤码头投产及上量不达预期；靖神铁路定价尚不确认；进口煤冲击；宏观经济系统性危险；神渭管道转固；非煤出资不确认。

大同煤业(601001)产能调整落地外延增加提速

背靠同煤集团，尽享大秦铁路运送盈余

公司是山西最大动力煤企业同煤集团上市渠道。2018年底公司煤炭核定产能为3060万吨/年，省内出产矿井接近大秦铁路发运起点大同市，可直达秦皇岛港。比较其他动力煤出产企业，运送本钱与外运才能是公司中心竞赛优势。

矿区调整显成效，中心财物塔山矿

公司2013-2017年进行了煤炭产区结构调整，剥离了高本钱、低效矿井，进步优质矿井股权份额。塔山矿现在已成为公司首要盈余来历，配套坑口电厂有用节省了煤炭运送本钱。该矿已于2019年8月完结产能核增作业，完结后核定才能由1500万吨/年进步至2500万吨/年。塔山矿产能核增后盈余水平进一步进步，合作铁路运力优势，具有较强的抗危险才能。

集团负债率较高，进步财物证券化率是降杠杆的方法之一

同煤集团煤炭产能约1.6亿吨，是上市公司的5倍。依据防止同业竞赛许诺，同煤集团将择机注入煤炭出产经营性优质财物。为了加速上市公司财物注入的速度，集团将其部属煤峪口、四老沟、晋华宫、马嵴梁、云冈、燕子山、四台、轩岗煤电等8个核定产能相对较高、可采年限较长的矿井交给公司保管。2020年是山西国改收关之年，当时集团层面存在财物负债率较高问题，进步财物证券化率能够有用下降企业财务杠杆。集团矿井产能核增、本钱管控强化以及管理层改变有望成为财物注入催化剂。

盈余猜测与出资评级：

咱们估计2019-2021净利润分别为7.0/6.5/6.3亿元，对应EPS分别为0.42/0.39/0.38元，当时股价对应PE分别为10/11/11倍。归纳肯定估值法与相对估值法，咱们以为公司合理估值为4.62元。初次掩盖，给予“增持”评级。

忻州窑盈余才能继续下滑；掘进费用开销难以猜测，不扫除上涨或许；财物注入进展或许不及预期。