第五套人民币(上海手机炒股)

超高清视频或将成为5G首先商用的范畴，正迎来央地及企业密布规划。

据《经济参考报》报导，广东、北京、上海、湖南、深圳等9省市近来密布发布工业开展行动计划和相关办法，其间7省市到2022年方针工业规划合计将超2万亿元。

超高清视频的工业链条长、辐射规划广，具有很强的工业带动性。赛迪智库电子信息研究所表明，开展超高清视频工业将促进视频收集、制作设备的工业化，带动芯片、络传输设备、终端整机等电子信息工业链各环节产品的晋级换代，催生更多职业使用和商业推行新形式。

依据赛迪智库测算，估计2022年我国超高清视频产品出产制作和服务直接出售收入将超越2.5万亿元，加上各职业的使用，全体有望构成约4万亿元的商场规划。

中信建投（601066）表明，国家方针的支撑和职业标准的构成估计将给超高清视频工业带来生长时机，引荐注重工业界生长气势较好的上市公司，如：视源股份（002841）、海康威视（002415）、淳中科技（603516）、姑苏科达（603660）和亿联络（300628）。

川财证券以为，“超高清”规划将带动相关工业链开展，面板、安防、CMOS图画传感器、视频处理芯片等相关工业获益显着，相关标的：京东方A、海康威视、大华股份（002236）、韦尔股份（603501）、富瀚微（300613）等。

东北证券指出，跟着5G建造的进行，超清电视的呈现将会带动高清电视、高频通讯标的，如视频传输环节的数码科技（300079），机顶盒、家用电视等环节的创维数字（000810）等。此外还主张注重以下多个范畴的轻视值细分龙头公司：高频通讯和高端线路板：合力泰（002217），生益科技（600183）；智能家居和家居AI：和而泰（002402），东软载波（300183），新北洋（002376）；新能源和智能轿车：万安科技（002590），亿纬锂能（300014）；半导体：北方华创（002371），富瀚微，士兰微（600460）；白马股：大族激光（002008），海康威视，大华股份，三安光电（600703），歌尔股份（002241）等；电子浆料和催化剂：国瓷资料（300285）；FPC：弘信电子（300657）、依顿电子（603328）；轿车电子：保隆科技（603197）。

视源股份(002841)智能交互范畴龙头教育及会议事务继续获益职业增加

显现板卡事务龙头位置安定，教育及会议使用事务继续获益职业生长

公司以液晶显现主控板卡事务发家，依据板卡事务范畴的优势，公司活跃向下流事务拓宽，其间教育用以及会议用交互智能平板是视源股份要点拓宽的下流事务。依据奥维云的数据，公司板卡与交互智能平板市占率别离占有全球和国内商场的第一位。

（1）公司教育用交互智能平板品牌希沃产品优势杰出，周边软硬件产品矩阵丰厚，平板+体系+使用构建才智教室全体解决计划，校园与教师对希沃的粘性进一步增强，将继续坚持职业龙头位置。方针利好及财政经费投入推进教育信息化2.0加快，保存预算校内+校外教育用交互智能平板现在商场空间近千亿，新建校推进、教育信息化浸透率提高、产品晋级带来客单价提高将推进职业继续增加。希沃凭仗产品、途径以及售后服务体系的优势将继续坚持龙头位置（18年市占率为36.5%），拥抱职业高速生长盈余。

（2）公司高品质硬件MAXHUB翻开企业用交互智能平板商场，智能会议解决计划粘住企业用户，未来继续获益职业开展。从海外会议信息化服务商ZOOM开展经历来看，全体智能会议信息化解决计划可以大幅提高会议功率，企业用户粘性继续增强。大客户以及长尾客户继续奉献营收，全体浸透空间大。学习海外开展，咱们以为国内会议潜在空间宽广，硬件+途径全体解决计划厂商将享用职业开展盈余。公司MAXHUB作为职业龙头（18年市占率25.4%），继续领跑整个职业。

出资主张：长时间中心竞赛优势杰出，有望继续生长为全球抢先企业

事务方面，视源股份作为液晶显现板卡以及交互智能平板范畴的龙头，长时间生长动力明晰。财政方面，依据外协加工以及严厉的回款把控，公司现金回流有用且安稳，现金流健康；财物周转能力强，造就高于职业水平的ROE。咱们估计公司19-21年EPS别离为2.04/2.68/3.63元，最新收盘价对应PE为36/27/20倍。考虑视源股份龙头位置以及教育用以及会议用智能交互平板职业未来需求增加的空间，给予2019年40倍PE，依据咱们的盈余猜测，公司19-21年归母净利复合增速33.2%，对应PEG约1.2倍，对应合理价值81.6元/股。初次掩盖，给予“买入”评级。

危险提示

智能板卡开展不及预期危险；教育与企业会议交互智能平板出售不及预期危险；职业竞赛加重危险；假定差错导致职业空间测算差错。

海康威视(002415)全球安防龙头AI落地前锋

全球安防龙头，团队安稳、研制力气强、途径优势杰出：海康自07年以来施行了5次股权鼓励，掩盖数千名职工，保证了团队的安稳。工程师布景的高管团队注重技能，2018年近45亿元的研制费用和1.6万人的研制团队规划远超越同职业其他公司。公司自主立异和技能研制能力强，已屡次引领安防产品技能晋级浪潮。针对视频监控职业碎片化特色，公司已构成完善的出售络和途径，国内省级事务中心/一级分公司已到达32家，境外分支结构到达38家。

安防商场仍值得等待，公司市占率将继续提高：在雪亮工程的推进下，国内视频监控职业规划将继续增加，19年将到达1410亿元，增加18%。海康已构成全方位竞赛优势：1）硬件：产品线丰厚、份额全面抢先；2）计划：订制化能力强；3）生态：建造AICloud生态体系，构成云边交融的核算架构和物信交融的数据架构，数十家协作伙伴连续完成AI在各场景的落地。跟着项目颗粒变大，海康的护城河不断加宽，份额将继续提高。在海外商场，公司在欧美等首要以硬件产品为主，在东南亚等商场将着力开展解决计划，海外市占率也有望继续提高。

立异事务快速稳步开展，萤石奉献首要体量：环绕视觉处理中心技能，公司“横向+纵向”拓宽布局立异事务，已构成包含萤石、机器人、轿车电子、医疗电子、存储和红外传感器六大方向。立异事务开展迅速，16-18年CAGR高达104%，18年完成营收27亿元，其间萤石奉献16亿元营收，占立异事务全体营收的份额为59%。

财政猜测与出资主张

咱们猜测公司19/20/21年EPS别离为1.45/1.75/2.14元，挑选国内安防工业链抢先企业作为可比公司，给予公司19年25倍PE估值，对应方针价为36.25元，初次给予买入评级。

危险提示

微观经济开展不及预期，雪亮工程落地进展不及预期，海外事务、立异事务、零部件供应或许存在危险，竞赛或许加重。

淳中科技(603516)视频显现的大脑高速增加不停歇

投入继续加码，蓄力开展新动能：淳中科技是国内抢先的视频显控体系设备及解决计划提供商，也是我国显控职业的领航者，自上市以来，淳中科技不断加大对公司基础建造以及人才吸纳的投入，活跃蓄力未来开展雄图。继续很多的研制投入协助公司在高水平研制质量的基础上，不断扩大产品品种，促进软硬件深度结合，然后保证产品及服务能实在满意客户事务需求。

前沿技能抢先，中心客户粘性高：为坚持职业抢先优势，淳中科技在现有中心技能的基础上，活跃注重职业开展的虚拟技能与新趋势，做好杰出的技能储备。现在淳中科技凭仗丰厚的职业施行经历及老练的职业解决计划现已赢得2B2G多媒体集成商等中心客户的信赖，一起中心客户的粘性以及协作的可继续性也不断提高。

未来开展紧抓三条主线：1、现有客户资源的基础上，不断丰厚产品品种，满意客户需求；2、将现有产品经过出售以及推行掩盖更多的职业客户；3、现在公司首要经过集成商形式来服务2G和2B事务，终究的2C客户需求是淳中科技产品开展的指向标。

盈余猜测与出资评级：淳中科技将继续坚持视频显现?大脑?定位，深耕显控职业，咱们也继续看好公司显控事务，估计公司2019-2021年的经营收入别离为3.44亿元、4.42亿元及5.77亿元，EPS别离为0.99元、1.32元、1.72元，对应??别离为23.05/17.31/13.28X，给予“买入”评级。

大额订单量不及预期；下流职业商场需求开展不及预期；显控职业商场规划扩展不及预期；商场产品自研项目进程不及预期。