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海印股份：继续聚焦轻资产项目(历史市盈率) 业态延伸巩固聚客壁垒

wx 2021-11-12 03:05:27 6

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移动互联转型快速推进,凸显密布布点休闲业态线上线下严密互补公司全途径会员超80万,间隔14年100万方针十分挨近,并且近90%都是有用会员。海印担保质量、让商家做精准推送的APP聚客宝和聚集专业商场的展贸通都将连续推出,进一步增强客户间互动。接下来公司将

移动互联转型快速推进,凸显密布布点休闲业态线上线下严密互补

公司全途径会员超80万,间隔14年100万方针十分挨近,并且近90%都是有用会员。海印担保质量、让商家做精准推送的APP聚客宝和聚集专业商场的展贸通都将连续推出,进一步增强客户间互动。接下来公司将大力推进异业联盟、精准推送项目,远期将完成一致收银,获取供应链金融收益,再经过积分、抽奖等方式反馈给客户,进一步增强客户粘性和商场出售。公司全途径转型迄今为止全体花费仅为百万级,但开展顺畅,根本原因仍是海印在广州具有超越20家,包括奥特莱斯、休闲、文娱、餐饮、电器、酒店、地产等包括简直一切休闲文娱购物业态和超越100万的活泼用户群,全途径转型让休闲文娱业态与线上体会和交互构成互补,进一步增强公司商场的聚客才能。

继续聚集轻财物项目,业态延伸稳固聚客壁垒

展望未来,公司在加快开发存量物业(开发、储藏物业达11个)的基础上结构性挑选部分中心城市(上海、广州、珠海、佛山)租售比合理(10%)的轻财物项目进行低位扩张,保证公司继续快速增加。一起,根据家和作业以外休闲空间运营开发商的定位,公司将在收买幻影文娱基础上,加快业态延伸速度,继续寻觅跟商业关联度较高的、能够提高聚客才能的业态进行整合、开展。除了潜在并购外,公司将自己打造体育会、院线、美食广场、儿童六合四个文娱休闲业态,以聚客为先,主题商场/购物中心开业时公司操控/自营业态会首先出场带旺客流,比及商场旺了之后业态能够再做调整。

盈余猜测与出资主张

海印股份是广州竞争力强、一起活跃向外扩张、向新一代全途径业态转型的商业物业运营龙头。估计公司在14年全方位转型后开端进入拐点期,15、16年在商业物业继续投进、地产结算稳健增加推进下高速增加,一起公司在全途径和新一代业态转型的继续深化将有利于估值中枢的提高,最终公司有望在挨近供需弱平衡、专业零售商场亟需晋级改造的大布景下加快整合,为中期开展供给继续增量。咱们看好公司成为我国抢先的商业物业运营商的潜力,给予14-16年EPS至0.37、0.49、0.61元,保持“买入”评级,合理价值10元,对应15年20XPE。

危险提示:终端零售大幅放缓、新店培养与转型进展不达预期。（广发证券）